艾德证券期货：绿色生态景观雅居乐雅城集团再次递表港交所

据港交所3月2日披露，雅居乐雅城集团有限公司再次向港交所递交上市申请，汇丰和摩根大通为联席保荐人。此前，2020年6月24日，该公司曾经向港交所递交上市申请。

图源：招股文件

公司概况

雅城集团是中国卓越的绿色生态人居服务商，致力透过绿色生态景观及优质室内环境为客户提供绿色生活体验。根据弗若斯特沙利文的资料，在中国同时提供绿色生态景观及室内装饰服务的公司中，按于2019年在该两个业务部产生的总收入计，公司排名第四。

公司的绿色生态景观服务涵盖整个行业价值链，从苗圃培植至景观设计、园林工程及园林养护。凭借公司的全价值链复盖，该公司能为客户提供综合、 定制的绿色生态景观服务。于中国全部绿色生态景观服务提供商中排名第十二、于中国房地产开发商的联属公司中排名第三及于中国地产园林服务提供商中排名第五，所有排名均以于2019年自相关服务产生的收入计量。

此外，雅城集团亦致力透过智慧装饰家居服务（主要包括住宅精装、公共装修及设计、生产、 销售及安装智造家具）为客户提供优质的室内生活环境。公司的服务涵盖住宅物业、酒 店、长租公寓、写字楼、商场、学校及会所。

公司提供涵盖整个行业价值链的一站式智慧装饰家居解决方案，涵盖设计咨询、建筑装修及智造家具。

图源：互联网

主营业务及相关指标

据悉，于2018年、2019年 及2020年，公司自雅居乐集团及其他关联方、景业名邦以及独立第三方的项目的平均毛利率一般分别介乎约23.8%至27.9%、19.8%至36.9%及17.2%至21.1%的范围内。

雅居乐集团及其他关联方分别贡献公司于2018年、2019年 及2020年总收入的 91.1%、78.9%及53.1%，而第三方分别贡献公司于2018年、2019年及2020年总收入的8.9%、 21.1%及46.9%。

图源：招股文件

主要客户

于业绩记录期间，公司的客户主要包括物业开发商、非物业开发商企业及中国政府部门等公共客户，以及少量个人客户。根据弗若斯特沙利文的资料，截至2020年12月31日，中国前30大物业开发商中的26名物业开发商均为公司的客户，而当中多名客户已与公司订立地区性战略采购合同。

于2018年、2019年 及2020年，公司的五大客户分别占公司总收入的93.4%、83.0%及59.3%，而同期公司的单一最大客户则分别占公司总收入的89.9%、77.3%及49.9%。

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图源：艾德证券期货整理

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作者：艾德证券期货

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