交银国际：偏好推盘快及估值不高的开发商 首选买入富力

香港房地产：周末一手市场的交易量环比微跌3.1%，至155个单位；在二手市场，50大屋苑的交易量环比增长28.9%，至245个单位，创下43周新高。

内地房地产：宝龙公布其20年总收入同比增长36.3%至355亿人民币。雅居乐集团的子公司雅城向港交所二次递表，其业务主要是提供绿色生态景观和智能家居装修服务。2月份，内地开发商延续强劲的合同销售势头，前100的开发商（同比202%）销售增长领先前50（180%）。

投资启示：对于香港房地产，随着疫苗的推出和疫情的改善，我们预计开发商将在未来几个月恢复推出新项目，以吸收被压抑的需求，从而带来价量齐升。我们仍然偏好拥有充足住宅货源的开发商，包括新地（16 HK/买入）和新世界（17 HK/买入）。

对于内地房地产，我们认为新的土地改革政策或会改善利润率预期，引发行业重估，预计1、2线城市占比较高的开发商将跑赢同业，仍然偏好推盘快、估值不高且财务改善的开发商，首选买入富力（2777 HK）。

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