中远海控规模优势显现 扣非净利增5倍

投资研报

【新能源汽车每日动见】板块年内调整近10% 风险释放后市场还在忧虑什么？

【碳中和动态分析】华电拟5年内可再生能源占比提至50%，宝丰能源年产1.6亿立方绿氢项目试生产

【硬核研报】至暗时刻已过！民航运行即将回归正轨！券商高喊周期反转促成中期景气，多利好刺激下“混改排头兵”业绩及股价回暖已成定局！

【主力资金】 A股深“V”反弹失败后再被爆锤！尾盘资金疯狂抛售8股！1亿资金抢筹1股（附名单）

长江商报记者 沈右荣

重组5年后，中远海控规模优势释放出强大活力。

2020年，全球经贸活动受到新冠疫情严重冲击，集装箱物流供应链受到巨大影响。中国率先摆脱疫情冲击，复工复产，助力全球抗疫和稳定全球贸易。作为央企，中远海控火力全开，利用集装箱航运业务规模优势，全力保障全球运输服务。公司因此也实现了较好的经营业绩。

业绩快报显示，2020年度，中远海控实现归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）99.27亿元，同比增长近五成。扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）约96亿元，同比增逾五倍，取得了近10年来最好经营业绩。

经营业绩大幅增长之时，中远海控的财务状况也明显改善。截至2020年9月末，公司资产负债率为70.57%，较年初下降3.07个百分点。期末，公司有息负债合计为1102.45亿元，较上年同期减少193.30亿元。

四季度盈利60亿创新高

在助力全球抗疫的同时，中远海控实现了经营业绩高速增长。

3月8日晚，中远海控发布2020年度业绩快报。公司实现营业收入1712.59亿元，较上年的1510.57亿元增加202.02亿元，增幅为13.37%。公司实现净利润99.27亿元，上年为67.64亿元，同比增加31.63亿元，增幅为46.76%。扣非净利润为95.93亿元，上年为15.85亿元，同比增加80.08亿元，增幅高达505.10%。

从单个季度看，去年一二三季度，公司实现营业收入361.09亿元、379.44亿元、436.56亿元，同比增长2.95%、2.48%、10.48%。同期净利润为2.92亿元、8.46亿元、27.23亿元，同比变动-57.59%、53.79%、209.77%。扣非净利润为0.76亿元、8.06亿元、27.01亿元，同比变动-86.04%、58.13%、223.07%。

一季度，受疫情影响，净利润、扣非净利润均出现较大幅度下滑。二三季度，随着复工复产全面推进，经营回归正常，盈利能力快速恢复。

对比业绩快报及三季报，四季度，公司实现营业收入535.50亿元、净利润60.67亿元、扣非净利润60.10亿元，均较前三季度大幅增长，均创下了近10年新高。

四季度经营业绩大幅增长，可能与国外疫情有关。受疫情影响，国外部分航运停运，中远海控全力保航运，营业收入和净利润均实现了大幅增长。

中远海控在业绩快报中解释，公司通过增运力、保供箱、提服务等措施全力保障全球运输服务，集装箱航运业务实现量价齐升，带动公司全年收入较上年同期实现较大增长。

此外，受全球运力不足等供求关系影响，航运业务价格上升，也是四季度净利润大幅增长的重要因素。

中远海控于2007年在上交所主板挂牌上市。航运行业与宏观经济、全球贸易等景气度密切相关，上市后，公司经营业绩波动较为频繁。2007年，正是航运行业鼎盛时期，当年，公司实现营业收入938.80亿元，净利润达190.85亿元。2008年开始，受全球金融危机影响，公司经营受到较大的压力。2008年，其净利润下滑至108.30亿元，同比下降幅度为43.27%，2009年，营业收入和净利润双双大幅下降，营业收入下滑至557.35亿元，净利润则为亏损75.41亿元。2011年，公司实现扭亏为盈，但在2012年至2016年的五年内，公司扣非净利润均为亏损。

2017年开始，中远海控的经营业绩出现反转。当年实现扭亏为盈，2018年、2019年均为盈利，2020年则出现大幅增长。

资产负债率年降5个百分点

中远海控经营业绩大幅向好之时，财务状况也迅速改善。

财务数据显示，2018年底，中远海控的资产负债率为75.30%。2019年底下降至73.64%，2020年三季度末为70.57%，持续在下降。

如果以三季度末数据为参考依据，2018年三季度末 、2019年三季度末，公司资产负债率分别为75.87%、75.58%，也在不断下降，去年三季度末的资产负债率较上年同期下降约5.01个百分点。

从具体债务看，截至2020年9月末，中远海控的短期借款为77.19亿元、一年内到期的非流动负债为184.46亿元、其他流动负债（主要为短期应付债券）为20亿元、长期借款为682.71亿元、应付债券为138.15亿元，长短期债务为合计为1102.51亿元。上年同期，公司的长短期债务合计为1295.81亿元，一年之间，债务减少约193.30亿元。

与此同时，公司债务结构进一步优化。2020年前三季度，公司短期债务为281.65亿元，上年同期为349.65亿元，同比减少68亿元。短期债务占公司债务总额的比例约为25.55%，上年同期为26.98%，同比下降约1.43个百分点。

与此同时，公司货币资金在增长。去年9月底，公司货币资金为453.91亿元，较去年同期的379.36亿元增加74.55亿元。

债务减少、债务结构优化，中远海控的财务费用也相应减少。去年前三季度，公司财务费用为30.93亿元，去年同期为37.29亿元，同比减少6.36亿元。

长江商报记者发现，近10年来，中远海控的经营业绩逐步好转，始于2017年。也是在这一年，中国远洋集团与中国海运集团完成联合重组，成立了中国远洋海运集团，中远海控定位为集装箱全球服务集群上市平台，除保留原有集装箱业务，还注入并经营中海集运的全部集装箱船舶和集装箱，公司因此成为全球四大集运公司。

重组之后的中远海控，航运能力大幅提升，全球竞争力显著增强。正是这一因素，去年，在助力全球抗疫之时，公司实现了经营业绩快速增长。

规模效应还体现在成本方面。去年前三季度，中远海控的销售费用0.39亿元，上年同期为0.47亿元，略有下降。管理费用68.57亿元，较上年同期的68.61亿元也有小幅下降。同期，公司营业收入在增长。

　　版权及免责声明：凡本网所属版权作品，转载时须获得授权并注明来源“融道中国”，违者本网将保留追究其相关法律责任的权力。凡转载文章，不代表本网观点和立场。

延伸阅读