ETF动态|碳中和主题吹起反弹号角？ETF最新份额变化透露重要信号

周五，两市股指全天维持震荡整理态势，临近收盘上证指数反弹，上证指数收盘报3453.08点，涨0.47%；深证成指报13897.03点，涨0.22%；创业板指报2756.81点，涨0.37%；创业板综报2847.32点，跌0.01%；沪深300报5146.38点，涨0.35%；上证50报3632.58点，涨0.20%；中小板综报12339.7点，跌0.01%；中小板指报9215.1点，跌0.23%；科创50报1261.32点，跌0.47%；万得全A报5278.13点，涨0.31%。两市成交金额8170亿元，上日为8039.7亿元。

北向资金窄幅波动，全天净买入8.27亿元，其中沪股通净买入15.14亿元，深股通净卖出6.86亿元。

从周五领涨行业的结构来看，化工龙头ETF（516220），煤炭ETF（515220），新能车ETF（159806）分别收涨1.85%，1.39%，0.73%。顺周期、碳中和题材目前仍为市场主线。

对于上市公司发展而言，碳中和利好新老能源，新能源能扩大市场份额，老能源则能够去产能。国盛策略研究团队指出，发展“碳中和”意义深远。一方面，从全球视角看，“碳中和”是共同使命，我国应勇挑大国担当；另一方面，从中国自身视角看，“碳中和”意义深远，其一，“碳中和”驱动能源新旧转换，提升国家能源安全，其二，“碳中和”倒逼产能提效降耗，加速产业转型升级，其三，“碳中和”发掘中国优势，进一步提升中国影响力。

从时间上来看，我国“碳中和”时间紧，碳排放需要“急刹车”。2020年，我国单位GDP能耗为0.57吨标准煤/万元，同比下降2.6%；我国力争于2030年前实现CO2排放达峰值，单位国内生产总值二氧化碳排放将比2005年下降65%以上。华创证券预计2030年我国单位GDP能耗需要降至0.36吨标准煤/万元，年化复合同比下降需要4.5%。目前来看，我国碳排放需要急刹车，节奏上有望较近几年有明显的加速，政策力度上有望有明显的加强。碳中和是一个可以长期关注的主题。

相关政策也在持续加码中，周五国家能源局宣布，正在组织研究编制《能源技术创新“十四五”规划》（以下简称《规划》），支撑能源领域重大技术装备创新发展。《规划》的主要思路是聚焦保障能源安全、促进能源转型和引领能源革命等重大需求，以实现能源科技自立自强为目标，以完善能源技术创新体系为重点，指导行业加快关键核心技术攻关和成果产业化。景气周期中的行业新能车ETF（159806）虽然估值波动很大，但是业绩的高速成长性和行业景气度是持仓最大的底气。

从传统行业上看，电力、交运、煤炭化工、建材、钢铁、有色、造纸是碳排放主要行业。碳约束和碳交易会增加这些行业的生产成本，推动技术变革，从而带来行业机会。行业层面我们最为看好钢铁，煤炭代表的火电去产能对工业和民生用电影响较大，需要替代的电能供给，新的电能供给短期之内难以快速跟上。而钢铁可以通过加大进口就可以迅速去产能，因此钢铁ETF（515210）是碳中和的首选标的。在近20个交易日涨幅21.73%的钢铁ETF周五也取得正收益。煤炭ETF（515220）也值得持续关注。

再分享一个有趣的数据，部分投资者担心市场波动导致基金赎回产生非理性市场踩踏。我们测算了有高频数据的股票ETF现存份额数据，展示已经上市的股票ETF的份额日度变化，发现2月以来WIND全A指数持续回调，但是总份额持续上涨，在3月10日创下新高4906.4亿份。值得注意的是2020年3月中下旬（3月10日到3月24日），WIND全A指数快速回调近10%，同时股票ETF的总份额快速提升，从3953.8亿份提升到4412.1亿份。说明市场快速回调不会导致ETF大幅赎回，从而也不会导致ETF赎回产生非理性市场踩踏。

数据来源：wind，国泰基金

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