瑞银：中银香港目标价升41.7%至34港元 给予买入评级

瑞银发布研究报告，将中银香港（02388）评级由“中性”上调至“买入”，目标价由24港元上调41.7%至34港元。

报告中称，由于对香港银行业前景正面，随着贷款需求的恢复及净息差（NIM）在今年下半年开始扩张，预期有强劲利润增长。

该行认为，公司有相对较低的中小企业风险敞口，所以认为资产质量将保持弹性，今年信贷成本会正常化至10个基点左右。公司的贷款增长自2018年以来超过行业，认为这种趋势可能会在未来的周期性中持续下去，但部分被利润率下降有所抵消。该行调整公司今年的每股盈利预测约3%，2022每股盈利预测则上调11%，主要是因为更多中期NIM复苏前景乐观。

该行表示，预计公司NIM在2020年第四季保持低迷状态，环比下降3个基点至1.14%，而净利息收入收缩3.2%。在第3季度一次性出售投资证券之后，预计非利息收入将在第4季度恢复正常，导致收入环比下降12%，预计运营费用将保持同比平稳，而准备金费用将略有下降，预计第4季营业利润69亿港元，同比下降18%。

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