野村：世茂服务维持买入评级 目标价20港元

野村发布研究报告称，世茂服务（00873）去年业绩胜过该行及市场预期，维持“买入”评级，目标价20港元。

报告中称，公司去年收入增长1.02倍，销售及行支开支，以及低税率，抵销了低毛利率影响，该行将今明年公司盈利提高1%及3%，以反映公司进取地提高在管面积目标等，相信现时公司估值仍被低估。

野村表示，公司在管面积在2021-23年有可能增长45%、95%及35%，在2023年末将会达5亿平方米，合约面积将会增长50%、70%及30%，当中来自第三方的面积占比将会在2023年提升至50%，部分增长也会来自并购。

该行认为，增值服务收入占比提高，呈现跨越式发展。预计公司2020-23年，纯利年复合增长将会达74%，为覆盖的物管公司中最高之一。

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