瑞信：永达汽车维持跑赢大市评级 目标价升4.6%至16港元

瑞信发表研究报告，将永达汽车（03669）目标价由15.3港元升4.6%至16港元，维持“跑赢大市”评级。

报告中称，虽然受疫情影响，但公司去年新车销量上升3.7%，售后服务量升0.4%，股东应占溢利增10.3%至16.25亿元人民币（下同），表现优于市场预期。由于库存下降，财务支出低于预期，认为是主要惊喜。

报告提到，单计第四季，公司股东应占溢利创新高，达到6.15亿元，即同比及环比分别增54%及28%，主要由新车销售收入增10.4%及售后服务收入增27.4%，以及整体毛利率上升0.1个百分点带动。考虑到毛利率高于预期，该行上调对其2021-22年利润预测，故上调其目标价。

展望今年，公司全年指引为新车销售增10至15%，售后服务收入增约20%，另预计首季毛利率与去年相同。该行上调对其全年盈利预测33%至21.6亿元。

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