美银调查：华尔街不再担心疫情，通胀和削减QE成最大风险

文章来源：金十数据

对于华尔街而言，新冠疫情似乎已成历史。

美银美林公布了最新的3月基金经理调查，全球共有大约220名基金经理参与此次调查，他们管理的资产共计达到6300亿美元，调查时间为3月5日-11日。这项月度调查被视为衡量华尔街人气的重要指标。

此次调查最大的发现是：新冠疫情对于华尔街而言，已经不是最大的风险。

他们现在认为，通胀和央行削减量化宽松才是更大的风险。

投资者情绪在3月份也依然明显乐观，有净91%的投资者预期经济将变得更强劲，“这是有史以来最好的经济前景”。大部分受访者认为会出现V型复苏，而不是此前的U型或W型。他们对于GDP、EPS、通胀和利润的预期都达到了史上最高。

同时，这些乐观预期也导致了利率预期升高，有净49%的投资者现预期短期利率会攀升，环比增加了16%。

通胀预期也已经处于史上最高，有净93%的受访者预期未来12个月的通胀会走高，环比增加了7%。

53%的受访者预期会同时出现高增长和高通胀，超越了“金发姑娘”高峰时期的29%，这种情况此前只在2011年3月和2016年12月出现过。

在高增长和高通胀的预期之下，大宗商品的配置也达到了史上最高水平。

资本也在涌入周期股，投行对周期股的看法是“越来越乐观”，而对科技股则是“越来越悲观”，这是一年多来第一次出现这种情况。能源则是周期板块中唯一未出现配置显著上升的领域。

虽然3月份对冲基金的股票净敞口升至46%，达到2020年6月以来的最高水平，但它们并没有买科技股。

事实上，科技股在投资者的敞口中出现了15年来的最大降幅，他们将科技股的权重削减至净8%，是2009年1月以来的最低超配。

与此同时，只有15%的受访者认为现在美股处于泡沫之中，还有25%的人称现在是牛市初期，55%的人说是牛市末期。零对冲评论称，美联储会在牛市初期每个月注入1200亿美元的流动性？人们自欺欺人的能力真是相当惊人。

此次调查的另一个发现是，28%的人认为现在的政策是宽松的，但最多人相信美联储会在2023年2月开始加息。

整体来看，这份调查显示当前的市场共识是：看好周期股，高额配置大宗商品、工业、银行、非必需消费类和新兴市场。

这与一年前相比是180度的大转变，一年前投资者都是重仓押注防御类股，例如卫生保健、必需品和公共事业等。

其他方面，调查发现现金持有水平从3.8%增长到了4.0%，为2020年7月以来首次增长，但比例还是很低。

做多科技股依然被视为最拥挤的交易，其次是做多比特币和ESG股票。

43%的基金经理说，如果10年期美债收益率达到2%，可能会引发标普500指数出现10%的回调，并补充说，2.5%的收益率相对而言将使债券比股票更具吸引力。

他们建议的反向交易是：如果10年期美债收益率达到2%，做多现金—做空大宗商品、做多公共事业股—做空工业股；如果美联储要采取收益率曲线控制，做多科技股—做空银行股、做多新兴市场—做空欧洲。

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