【ETF动态分析】顺周期板块表现不俗 “吃药”行情卷土重来

导语：巴菲特唯一推荐给普通投资者的就是指数基金，而ETF既有效跟踪指数，又有较好流动性，成为机构和散户的投资利器。梳理重要资讯，剖析投资机会，《ETF动态分析》是您ETF投资路上的小秘书。

3月18日，市场三大指数集体高开，随后全天维持震荡行情，最终上证综指收盘上涨0.51%，深证成指上涨1.12%，创业板指上涨1.65%。从成交量来看，今天依然处于缩量状态，两市合计仅有7367亿元。北向资金今天净买入33.15亿元，已是连续第8个交易日净买入，其中沪股通净买入19.59亿元，深股通净买入13.56亿元。

在经过2月底3月初的快速杀跌之后，近期市场波动率逐渐趋稳，站在当前位置预计市场持续大幅杀跌的可能性不会很大。从上证综指日K线图上来看，目前多空双方主要围绕着120日线展开争夺，短期反弹的高度需要关注上方60日线和20日线的压力位，以及市场量能的变化，在缩量筑底之后若能放量上行，则后市或可高看一线。

美联储发布利率决议，通胀预期继续升温，顺周期板块表现不俗

隔夜，一件大事终于落地，美联储发布利率决议，维持联邦基金基准利率在0%-0.25%不变。随后，美联储主席表示“金融环境仍然宽松，目前的货币政策是适当的，没有理由对过去一个月国债收益率的飙升予以反击；在还不是开始讨论缩减购债规模的时候；需要看到实际进展，才能开始逐步缩减购债规模”，并提到“预计2023年加息官员增加但多数仍预期不加息，实际通胀持续超过2%才可能告别QE”。鸽派的决议和表态，也推升美债收益率继续上行，截至今日盘后，10年期美债收益率已经突破1.7%，刷新了去年1月末以来的新高。

在通胀预期持续升温的背景之下，可以关注顺周期品种的投资机会。今日，化工龙头ETF（516220）大涨了2.03%，价格重回1.0之上。分析化工行业的基本面，首先，化工行业是典型的周期行业，通胀交易之下，预计今年油价及化工品价格仍有上涨空间，化工行业的景气周期有望延续；其次，化工龙头企业已经具备了一定的成长属性，化工龙头企业现金流充沛，新建项目实现持续扩张，寡头垄断下化工行业ROE中枢明显抬升，2019年ROE达到12.64%，高于沪深300指数的11.87%。另外，碳中和对我国能源结构的改变，将直接影响传统高能耗的化工行业，或将推动新一轮化工行业的供给侧改革，从而促进行业进一步向龙头集中。买化工，选龙头，可以持续关注化工龙头ETF（516220）。

钢铁ETF（515210）今日也上涨了0.87%，3月以来，钢铁ETF（515210）的累计涨幅达到了12.19%，同期沪深300指数下跌了3.65%，行业超额收益非常明显。钢铁行业的投资逻辑是全球通胀预期上升+碳中和背景下的供需关系改善带来的涨价行情。目前我国碳排放需要急刹车。碳中和同时利好新老能源，但相较新能源的不便宜，老能源安全边际高，所以首选是老能源。煤炭代表的火电去产能对工业和民生用电影响较大，需要替代的电能供给，新的电能供给短期之内难以快速跟上。而钢铁只需要加大进口就可以迅速去产能，所以钢铁ETF（515210）是碳中和首选标的。

“吃药”行情卷土重来

今日，“吃药”行情卷土重来，医药板块持续反弹。生物医药ETF（512290）今日上涨2.00%，医疗ETF（159828）今日也上涨了1.73%。此前总书记强调，要集中力量开展关键核心技术攻关，加快解决一批药品、医疗器械、医用设备、疫苗等领域“卡脖子”问题。本次疫情中我国暴露出来医药、医疗方面的短板，也将是十四五期间重点的发展方向。

尽管可能短期核心资产标的有所调整，但中期看核心资产回归强势难以改变。而且经过调整，目前生物医药和医疗行业的估值都较前期高点下降明显，投资安全边际提升。后续随着后续年报和一季报密集发布，亮眼的业绩表现或会重新吸引资金的关注，可持续关注生物医药ETF（512290）和医疗ETF（159828）。

风险提示：本基金为指数型基金，主要采用完全复制策略，跟踪中证新能源汽车指数，其风险收益特征与标的指数所表征的市场组合的风险收益特征相似。本速评已力求报告内容的客观、公正，但对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，相关观点不代表任何投资建议或承诺。基金、行业或板块短期涨跌幅列示仅作为市场行情分析的辅助材料，仅供参考，不构成投资建议或承诺。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。基金有风险，购买过程中应选择与自己风险识别能力和承受能力相匹配的基金，投资需谨慎。

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