野村：长和维持买入评级 目标价74.5港元

野村发布研究报告，维持长和（00001）“买入”评级，目标价74.5港元。

报告中称，公司去年纯利取得290亿港元，分别较市场及该行预期的低1%及3%，但业绩确认了公司大部分业务盈利在去年下半年已在复苏，更重要是经营自由现金流同比上升29%至280亿港元，主要归功于利息支出及营运资本管理改善。

该行表示，公司于去年底共收取207亿港元出售欧洲塔类资产的收益，管理层重申会根据市场情况，将部分收益用作股份回购，但没有透露其规模及时间表。预期公司将于今年展开回购计划，并至少持续两年，至于余下的收益预计会用于去杠杆及用作于潜在收购机会。

野村认为，赫斯基能源与Cenovu的合并已于今年初完成，将可提供更大长远价值。而公司也预期合并后，今年可产生10亿加元的成本协同效应，从而令今年油价打和点更低，预计为每桶36美元。从长远来看，相信此次合并将给长和带来更好的估值上行潜力。另外，美元持续疲弱也将有利长和的盈利表现。

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