从1770亿到509亿:汇顶科技日均蒸发3亿市值 “救星”来了有用吗

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本报记者 林坚 陈锋 北京报道

在近十万股民跟前，汇顶科技（603160.SH）这只市值最早突破千亿元的芯片股已不复昔日荣光。过去一年来，该公司股价暴跌71%，市值从1770亿元缩水至当下的509亿元，平均每天蒸发3.25亿元。

一个高质量的上市公司，需要做到可持续经营、规范的公司治理、有效的信息披露、积极回报投资者及履行社会责任等事项，但业绩下滑、竞争优势退化、主要股东大举减持等情节正发生在该公司身上。

作为指纹识别芯片龙头企业，汇顶科技曾用资本的指纹解锁了未来，如今，在逐渐主张人脸识别与超声波指纹识别的时代，“面无全非”的它，未来似乎不是那么明晰了。

“千金散尽”难复来？

汇顶科技成立于2002年，于2016年在主板上市，公司主要从事智能人机交互技术的研究与开发。屏下光学指纹技术是该公司的核心竞争力之一。

2017年，主流手机厂商均发力推广全面屏，屏下指纹成为主流的指纹解锁解决方案，得益于屏下光学指纹产品获得大规模商用，汇顶科技从一众本土IC设计厂商中脱颖而出。2019年，汇顶科技实现营收64.73亿元，同比增长73.95%；同期，实现归属净利润23.17亿元，同比增长212.10%。23亿元净利润是该公司创办来的历史新高。

但从2020年开始，汇顶科技业绩开始不增反降。汇顶科技2020年一季度、上半年和前三季度归母净利润分别同比下滑50.58%、41.26%和35.75%。汇顶科技还预计“2020年度期末的累计净利润与去年同期比存在一定幅度下降的可能性”。

业绩缩水之时，汇顶科技股价也像捂不住的伤口，流血不止。2020年2月以来，汇顶科技股价便开始“跌跌不休”，截至2021年3月19日，汇顶科技股价报收111.10元/股，以2020年2月25日最高股价387.20元/股来计算，股价跌幅达71%，市值从1770亿元缩水至当下的509亿元，平均每天蒸发市值3.25亿元。

汇顶科技A股股东户数从2020年年初的25138户增长到三季度的95075户，增加了一倍之多。

股价暴跌成为中小股东的痛楚，而主要股东减持套现更让汇顶科技中小股东更为不适。根据汇顶科技最新公告显示，公司第二大股东汇发国际计划于4月2日起至2021年9月28日减持，拟减持股份不超过汇顶科技总股本的3%，而此前一年，汇发国际已完成多次减持，减持比例达4.54%，涉及金额近百亿元。

据了解，汇发国际是台湾知名IC设计厂商联发科的全资控股子公司，2011年就成功投资了汇顶科技，是汇顶科技长期投资人。此外，除汇发国际外，位居第三大流通股东的“国家大基金”于2018年底已开始逐步减持。

2020年末，汇顶科技持股机构数为19家，相较2019年减少96%。在剩下的机构中，前十均是基金，与三季度相比，其中8家基金持股数均有提高，但与2020年年初相比，全部持仓基金的持仓量锐减了一半，持仓比例从6.33%降至2.82%。

指纹技术市场萎缩，技术更迭落后或是汇顶科技“增收不增利”的财务现状的根本病因。尽管汇顶科技的屏下光学指纹识别客户包括华为、OPPO、vivo及小米等品牌，在物联网领域有戴森、别克、现代等企业，但汇顶科技引以为豪的“光学屏下指纹”的市场由于超声波指纹识别和人脸识别的兴起，近几年开始走下坡路，公司也因此被打上了技术落伍的标签。

此外，指纹芯片主要应用端的手机市场也呈现饱和态势，在行业其它竞争者的技术愈发成熟的背景下，汇顶科技的核心竞争力已经不复当年。

但本报记者发现，汇顶科技研发投入总额占营业收入比例以及研发人员数量占比均保持一个较好的数值，尤其后者，2016年至今均维持在90%左右。

汇顶科技的实控人是张帆，同时也是公司的创始人兼董事长，目前直接持有45.15%股权。张帆曾带领汇顶科技经历了多次转型，也因为汇顶科技的成绩在2019年成功挺进福布斯中国富豪榜前20名。

目前来看，张帆正在寻找扩大新的盈利点。记者留意到，汇顶科技最新动态是近日该公司与世强硬创电商正式签订授权代理协议，得到代理IoT（物联网）产品线一事。根据天眼查APP显示，汇顶科技目前已在包括手机、平板电脑和可穿戴产品等在内的智能移动终端领域构筑了领先优势。

“救星”来了？

美国模拟芯片巨头德州仪器副总裁及中国区总裁胡煜华被视为是汇顶科技的“救星”。3月15日，汇顶科技发布公告称，经董事会审议，任命胡煜华为公司总裁，全面负责公司管理工作，专注于带领团队实现公司短期和长期的业务发展目标，以及建立全球化的运营体系和流程以不断提升运营和管理效率。

“救星”一职的赋予与胡煜华的任职经历密不可分。胡煜华此前所任职的德州仪器是全球前十大半导体厂商之一，以IDM模式经营模拟和嵌入式处理芯片，2019年在全球模拟芯片市场份额排名第一。

从德州仪器走出了包括台积电创始人张忠谋、中芯国际创始人张汝京、圣邦股份的创始人张世龙等在内的业界大鳄。根据天眼查APP显示，自2000年7月起，胡煜华在德州仪器半导体公司（TI）历任多个不同的销售管理岗位，包括中国区市场和销售总经理，公司副总裁及中国区总裁，负责TI在中国的整体运营。

汇顶科技对于胡煜华寄予了厚望，不惜调整了公司管理层组织架构设置，在管理层新增“总裁”职位，并修订了《公司章程》。胡煜华就职后，可直接向汇顶科技董事长兼CEO张帆汇报，而副总裁向总裁汇报。

对于胡煜华，张帆表态说：“我们相信，她与公司高度匹配的价值观，锐意进取的勇气和极强的领导能力，将带领汇顶科技在成为世界一流的创新科技公司之路上取得更大的成功。”值得一提的是，汇顶科技宣布胡煜华加盟次日，该公司股价小幅高开后，盘中还是跌超1%。

《华夏时报》记者并未找到近期有机构到汇顶科技调研的记录，以及对该公司的专项研报。

截至发稿，《华夏时报》记者向汇顶科技发去的采访函未有回应。记者拨打该公司证券事务部电话也无人接听。

记者留意到，该公司股吧内，有许多投资者反映，汇顶科技董秘在回复中小股东问题时“总是问的问题不回答，或者轻描淡写，避重就轻”。

胡煜华能否挽救汇顶科技？她的加入会是治标不治本吗？2021年才刚刚进入春天，汇顶科技续写千亿故事还需时间来验明。

责任编辑：麻晓超 主编：夏申茶

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