3股涨停、1股新高 面板涨价将持续至今年3季度

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3股涨停，1股新高！4季度业绩已爆表，面板涨价将持续至今年3季度

供需矛盾背景下，面板持续涨价，受益行业高景气度，公司业绩纷纷爆表，股价节节攀升，机构认为，面板涨价将持续至3季度，行情或贯穿全年。

今日，面板股再度大涨，龙头彩虹股份涨停，6个交易日累计大涨35%，经纬辉开、凯盛科技亦于早间封板。

此外，板块中军TCL科技股价盘中触及涨停，创出历史新高，京东方A收盘大涨5.15%。

面板持续涨价，4季度业绩已爆表

从面板价格看，TV面板价格自2020年6月出现拐点，此后持续上涨。不同尺寸面板价格均出现大幅上涨，截至1季度，32寸面板价格翻倍，已经回到2016年高点水平，50寸价格位居其二，大涨80%。

供需矛盾是导致面板价格持续上涨的原因。从需求端来看，TFT-LCD主要下游应用为TV、Monitor、Notebook等，其中，TV大尺寸化是推动TFT-LCD需求提升的主要动力。此外，疫情下，在线办公亦催生市场扩容，导致需求超预期。

从供给端来看，全球面板产能持续向中国大陆转移，而国内发部分厂商扩产已进入尾声，DIGITIMES预计，2021年中国大陆大尺寸LCD面板产能将占全球68.2%，未来几年全球LCD产能将没有明显增长。

此外，上游原材料短缺也加剧面板产能紧缺。玻璃基板、驱动IC、偏光片均遭到了供给短缺的情况，过去的六个月中，三大主要显示屏玻璃制造商都遇到了生产问题。不过，方正证券认为，2021年上半年由于上游材料供应的持续趋紧，TV面板价格持续超预期的可能性反而较大，IT面板价格从2020年末已有加速上升趋势，不断超越历史盈利性的高点。

在此背景下，国内厂商业绩大幅改善，相关上市公司4季度业绩已爆表。其中，TCL华星2020年度净利润24.2亿，同比增长151.1%，单4季度净利润达18.6亿。此外，国内玻璃基板龙头4季度同比增3.27-24%，环比大增157-189倍；偏光片龙头三利谱已发布2021年首季业绩预增公告，预计实现净利润为6000万元-7500万元，净利润同比增长425.27%-556.59%。

国海证券认为，自2020M6以来，LCD面板价格连续10个月持续上涨，面板行业龙头业绩2020Q3快速增长，并预期2020Q4环比加速增长。展望后续面板价格依然乐观，再加上国内全球面板厂商加速整合、折旧高峰逐步过去，判断国内面板行业龙头将迎来盈利大时代，2021年季度业绩环比将快速增长。

LCD行业周期性将逐步减弱，估值中枢有望提升

国海证券认为，考虑到全球LCD面板需求增长通常比较稳定，波动较小，面板供给的集中式扩产和退出，是面板周期波动的最大影响因素。最近几年面板价格剧烈波动是由于国内面板厂商大量扩产所致，当前随着大陆厂商高世代LCD产线的逐步爬坡完成以及韩国厂商逐步的退出，行业洗牌将逐步完成，竞争格局有望大幅优化。其判断国内厂商后续不会有明显扩产计划，由于国内厂商扩产导致的LCD周期波动也会因此逐步弱化，最后的行业赢家有望迎来行业集中度提升、周期性变弱带来的行业长期盈利红利，行业估值中枢有望逐步提升。

方正证券指出，面板行业中长期投资机会明确，继续推荐显示面板龙头京东方A、TCL科技，建议关注中大尺寸产品受益标的彩虹股份、龙腾光电，手机面板国产龙头深天马A，OLED面板优质标的维信诺、和辉光电。

建议关注面板上游，材料国产配套优质标的杉杉股份、三利谱、八亿时空，设备国产配套优质标的北方华创、大族激光、精测电子。

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