食品饮料α掘金：白酒估值进入合理区间，静待糖酒会和一季报表现

【公告淘金】

华润啤酒：2020年报告期内公司实现综合营业额314.48亿元，同比下滑5.2%；净利润20.94亿元，同比增长59.6%。啤酒整体销量较上一年度下降2.9%，表现优于行业水平。受益于华润啤酒推动决战高端、五点一线落地及于2019年引入喜力国际品牌等因素，华润啤酒2020年次高档及以上啤酒销量达146万千升，较2019年增长11.1%，产品结构进一步提升，同时带动平均销售价格上升。

惠发食品：公司2021年3月30日15：00-16：00，以网络文字互动的方式召开，投资者可登陆上交所“上证路演中心”在线参会。需要提问的投资者可于2021年3月29日17点前将问题发送到公司邮箱[email protected]。届时，公司董事长、总经理惠增玉先生，董事会秘书魏学军先生，财务总监孟高栋先生等领导参会与投资者交流。

安井食品：公司将投资约7亿元人民币建设位于泰州占地88亩的泰州安井三期项目。公司拟向全资子公司湖北安井增资1.4亿元人民币。本次增资资金来源系公司发行可转换债券的募集资金，若有不足部分，将以公司自有资金投入。

安记食品：公司控股股东、实际控制人、董事长林肖芳先生部分股权解除质押。林肖芳先生持有公司股份1.173亿股，约占公司总股本的49.88%。本次解除质押的股份数为934万股。本次解除质押后剩余被质押股份数量为806万股，约占林肖芳先生持股比例6.87%，占公司总股本比例为3.97%。

承德露露：梁启朝先生因工作需要辞去了第八届董事会董事长职务，不再担任公司法定代表人。辞职后，梁启朝先生继续担任公司第八届董事会董事、总经理等职务。截至目前，梁启朝先生未持有公司股份。

珠江啤酒：公司董事于龙涛先生辞去公司董事，以及董事会下属战略委员会、审计委员会、薪酬与考核委员会委员的职务。于龙涛先生辞职之后将不再担任公司的任何职务。于龙涛先生及其配偶等关联人未持有公司股票，不存在股份锁定承诺。

日辰股份：经决议，公司实施2021年股票期权激励计划。该计划共发放138.6319万份股票期权。其中，授予财务总监周庆10万份，占股本总额0.1014%；授予26名中层管理人员及核心骨干人员105.6319万份，占股本总额1.0712%；其余23万份为预留部分。

青岛啤酒：公司向35名骨干人员激励授予共计30万股的A股限制性股票。其股票来源为公司向激励对象定向发行的公司A股普通股，授予价格为21.18元/股。该限制性股票共有三个解禁期，在满足解禁条件的情况下，自相应授予部分股权登记完成之日起24个月、36个月、48个月，分别有1/3股票可解除限售。

【券商研报】

招商证券：高端白酒基本面强劲，防御买茅台，长线资金关注汾酒洋河

白酒板块：高端白酒增长强劲，次高端需求回升，建议加大布局。好的商业模式支撑优质标的穿越周期，高端白酒在去年高基数下依旧保持稳健增长，次高端需求不断回升，消费持续升级，后续提价催化盈利仍有上调空间。

看好高端景气度和次高端业绩弹性，当前估值落入合理区间，建议逢低布局。首推五粮液/老窖/古井，防御买入茅台，长线资金关注汾酒（高增长消化估值）、洋河（中期维度改善）。

食品板块一季度需求旺盛，消费回暖趋势下乳品、卤味、榨菜等品种销量增速高，建议关注一季度可能超预期的伊利、蒙牛、飞鹤，绝味、榨菜，长线资金关注颐海。

天风证券：白酒估值落在了合理区间

高端白酒估值回归合理水平，糖酒会或一季报或将成短期提振点。白酒企稳，结合高端白酒的赛道红利、高的品牌壁垒及稳定性逻辑，我们认为估值落在了合理区间。首推茅五泸，次高端推荐洋河、口子窖，关注舍得。

方正证券：板块暂时真空期，静待糖酒会和一季报表现

从节后渠道密集反馈，白酒板块基本面具备坚实支撑，除高端及次高端白酒外，中高端白酒的表现或也好于市场此前预期，预计白酒一季报将保持弹性。

参考消费品及白酒行业历史估值情况，30-40倍的估值较为合理，龙头可享受更高估值。

当前白酒板块估值已经回归到合理区间，虽然短期市场情绪可能依然谨慎，但继续回调的空间较小，持续回调消化了“资金抱团”和高估值的压力，长期来看本轮白酒行业仍处于向上的景气趋势中，板块性价比逐步显现。

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