瑞信：碧桂园服务维持跑赢大市评级 目标价95.58港元

瑞信发布研究报告，将碧桂园服务（06098）目标价由84.31港元升13%至95.58港元，维持“跑赢大市”评级。

报告提到，公司去年纯利增长61%至27亿元人民币，高于该行及市场预期，其中收入结构见改善，来自增值服务的收入占比上升至8.8%。管理层的外部扩展能力令公司来自第三方项目的在管面积上升36%至8800万平方米，同时来自母公司碧桂园（02007）的新项目贡献减至35%。

该行表示，公司预计至2025财年，未来5年的年复合增长将会达50%，又预计2021-23年增速将会加快，管理层表示在经济规模及使用更多科技下，未来毛利率走势将会维持稳定。上调其2021-22年盈利预测14-17%，主要由于规模加大、来自新业务贡献，以及更高的增值服务增长。

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