去荷兰人？低利率使世界上最好的摇摇欲坠养老金制度

阿姆斯特丹（路透社）-当弗兰斯·考尔克曼（Frans Kolkman）在2017年挂起警察证章时，他期待着舒适的退休生活。两年后，他在数百万荷兰养老金领取者中面临削减，并担心未来还会恶化。

计划于2020年1月生效的削减计划，已经动摇了一个拥有世界上最强大的养老金制度而闻名的国家，并且向其他国家发出了预警，提醒人们注意创纪录的低利率影响。

在警察部队中度过了43年的考尔克曼（Kolkman）赶紧补充说，他仍然会很富裕，但是“如果我再活20年，又一次又一次地削减，那么我真的不知道了。”

欧洲中央银行（ECB）的刺激政策帮助将利率推低至负数，部分归因于荷兰即将进行的降息，并引发了关于应如何计算养老金的激烈辩论。

欧洲央行行长德拉吉（Mario Draghi）上个月表示，央行对负利率的副作用“非常关注”，但坚持认为这是经济增长所必需的。

荷兰辩论的核心是一个技术问题，即如何在欧洲央行帮助保持低利率的同时计算未来养老金支出的成本。

精算师对养老金领取者的寿命进行假设，计算已许诺给他们的未来付款，然后使用假定的利率“折现”支付给他们的退休金。

利率越低，荷兰语中的“ rekenrente”，会计就越保守，并且用于支付未来债务的成本就越高。

被告人来自政府债券收益率-随着今年夏天利率稳步下降，整个欧洲的债券收益率已变为负数。

荷兰中央银行表示，利率每下降1％，养老金罐中资产与负债之间的覆盖率就会下降约12％。随着一月份截止日期的临近，削减似乎是不可避免的。

这导致几支基金和一些专家争辩说，应该提高大约0.3％的被告人。许多人指责欧洲央行的政策，并认为其影响是暂时的。

将被告人增加到2％或3％，将使资金恢复到完全偿付能力。规模为4560亿欧元的ABP公务员基金主席科琳·沃特曼·库尔（Corien Wortmann-Kool）告诉路透社，她反对将养老金削减视为“不必要的”。

她说：“我们相信我们现在和将来都可以取得良好的回报。”尽管利率很低，但随着时间的流逝，仍可以实现4％的回报。

7月，ABP的覆盖率首次跌至95％的“关键”水平，应降低该水平以削减养老金，以确保基金有足够的资产来偿还其债务。八月份跌至88.6％，九月份又回升至91％。

但是荷兰中央银行行长克拉斯·科诺特（Klaas Knot）是该国最高的养老金监管机构，他说，被遣返者对该系统“不可或缺”。

诺特本周对记者说：“我们将继续坚持无风险利率。”

他的方法得到了10名学者的支持，他们于本周写信给议会，主张反对这种改变。

“想象一下，您采用无风险回报率并将其提高了2％。这样一来，典型基金的覆盖率将增加多达30％。听起来好得难以置信-的确如此。信中说，养老金领取者现在可以拿到这笔钱，但是资产储备每年将变空一些，而且每年还将持续数年。”

荷兰体系之所以如此强大的原因之一是其严格的会计制度。另一个是它依赖几种不同的养老金来源。它的第一层是基本的国家养老金，该养老金由现役工人以“现收现付”的方式提供，这是法国，意大利和德国系统的核心。

荷兰系统比大多数国家更依赖于准备削减的第二级，由雇主经营的补充养老基金。荷兰的斗争将在美国和英国受到密切关注，美国和英国拥有类似的分级系统，但是资金有时使用的宽松会计规则较少。

即使在裁员之后，荷兰工人仍将比其他富裕国家的雇员获得更多的慷慨退休金。经济合作与发展组织（OECD）计算得出，荷兰退休人员的收入与他们工作时的税后收入差不多。

但是对于科克曼和其他养老金领取者来说，明年削减高达8％的削减是没有意义的，因为荷兰养老金基金的资产自2008年以来已经翻了一番，超过1.5万亿欧元。

这是所有主要工业化国家中占GDP比例最高的国家，因为多达90％的荷兰工人都参加了他们及其雇主出资的基金。

代表年长选民的50Plus政党领导人Henk Krol说：“这真是一笔惊人的数目。”“现在的问题是：底池中应该有多少钱才能向每个人支付他应得的份额？”

鉴于2021年举行全国大选的前景，克罗尔（Krol）预计最终会通过一些规则变更来避免裁员。

然而，对于那些领取养老金的人来说，现实是削减的来临。

“按目前的92.2％的覆盖率，我们必须在2020年削减养老金，”周大福2380亿欧元的PFZW基金的基金主管彼得博格多夫说。

央行行长诺特认为没有回旋余地。

“为什么利率如此之低并不重要，重要的是利率将保持在这一水平，然后必须面对对住房市场和养老金的后果。...我们将执行规则，”诺特说。

Kolkman知道自己很幸运：他的私人养老金将支付他“慷慨的”最终薪水的40％。但他说，削减开支似乎是错误的，特别是考虑到多年来荷兰的养老金尚未被通胀指标化。

“让我难过的是现在退休了，我们无法真正反击。我们不能罢工。我想我们可以证明，但是他们不会因此而失去睡眠。”

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