评论：处于5年低位的增长？预算案推动后，印度储备银行可能将GDP固定为6.2％

财政预算案是否为印度储备银行（RBI）正式预测2016-17年GDP增​​长低于6.5％，创五年来最低水平奠定了基础？预算文件中所隐含的是各国政府对非货币化对经济造成的不稳定影响的承认。例如：“自去年以来，增长势头一直在回升，这归因于许多宏观经济因素。”财政部在《 2017-18年度预算的中期财政政策声明》中表示。1月，中央统计局（CSO）预测，以实质计算，印度的GDP——即印度生产的所有商品和服务的价值的国家/地区，从去年的7.6％增长到2016-17年的7.1％。实际或经通胀调整后的GDP通常是通过将实际或名义GDP的增长减去通货膨胀系数来计算的te或“价格平减器”。此预测基于名义GDP增长11.9％。但是，在预算文件中，政府假设名义GDP增长率为11％，比CSO的估算低90个基点。显然，在其他条件不变的情况下，2016-17年名义GDP增长11％可以有效地转化为6.2％的实际GDP增长。在消费品销售下滑以及现金导致投资活动减弱的迹象中紧缩的情况下，CSO很可能会在5月份的第一个临时数据中大幅下调印度的GDP增长，因为高级估算是基于不完整的公司收入和工厂产出数据。更糟糕的是，未来几个月的需求前景喜忧参半，名义GDP的平稳增长也可能意味着，如果由于油价上涨而导致通胀开始上升，“实际”或“经通胀调整”后的GDP增长率可能会从7％以上的趋势线急剧下降。财政部表示：“ GDP预测是根据增长率下降的趋势进行的，预计最大程度将在当前财政年度的最后两个季度用完。”由于有限的时期数据，CSO的数据无法完全考虑这些因素，因为他们不得不考虑到2016年10月的增长数据才将其预测提高，因此政府已将估计的名义GDP增长率放慢了。现在将关注周三货币政策评估中的印度储备银行名义国内生产总值（GDP）增长率预测，这将为央行预期经济从非货币化引发的减速中复苏的速度提供线索。货币指标和财政政策这两个主要方面的可能性。前者的变化经常反映出后者的预期走势。上次印度储备银行最近一次货币政策是在12月进行货币剔除活动四周。重塑银行系统货币，重新校准ATM机并为越来越动荡的人群迅速提供足够的纸币是当务之急。下一个政策是在50天货币兑换窗口关闭后六周，即2017-18联盟之后的一周预算和关键的州议会民意调查中。中央银行对广泛经济前景的评论可能会发生微妙的变化。它对外部和内部风险因素的观点可能比政府更强硬。印度储备银行可能有充分的理由，以实体部门的数据为后盾，认为国内经济活动的持续复苏可能还有一段距离。印度储备银行行长乌尔吉特·帕特尔（Urjit Patels）的第三次货币政策可能会在经济放缓时期提供有关政策制定的相关经验教训。退回7-7.5％的增长水平可能是一个漫长的过程，而周三Patels的话可能很有见地。

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