银行汇率：贷款利率和债券收益率将走向何方？

利率周期正在转向，银行已开始提高存款利率，政府收益率也在上升。从长远来看，未来几个季度的收益率可能会稳定下来。

通货膨胀的上升风险和较弱的信贷承受能力可能会使贷款利率触底，借款人可能不得不等待更长的时间才能看到降息。

HDFC银行高级经济学家Tushar Arora说：即使增长有所回升，我认为经常账户赤字，财政赤字和通货膨胀状况仍在恶化，并正在影响投资者的情绪。从中期来看，我们认为到6月份将达到7.5％的下一个水平（政府债券收益率）。在短期内，直到3月左右，由于大多数负面消息都被定价，因此大约有7.3％可能会流行。

由于货币政策的核心是确定利率，因此债券收益率受到货币政策的重大影响。当利率低时，债券收益率会随着债券需求的增加而下降。债券价格与收益率成反比。

债券利率与存款利率

在债券市场利率上升之际，政府降低了小额储蓄存款的利率（贷款利率跟随存款利率，而利率跟随政策利率）。

小型储蓄计划的10年基准收益率？？？利率是相关的，在10月至12月季度上升了67个基点。周三，美国国债收益率收于7.32％，此前早盘曾升至7.39％。

尽管从2015年1月开始实施货币政策利率宽松周期，现在已经结束，但政府降低了小额储蓄计划的利率，使其与市场利率或债券收益率保持一致。

专家建议，政府预计长期来看债券收益率将下降。

从2016年4月1日开始，政府曾表示，小额储蓄的利率将与基准利率债券等市场利率挂钩。它还说，费率将每季度重置一次，但并未定期遵循。

上周，政府将一月至三月的小额储蓄计划的利率下调了0.2个百分点或20个基点（bps），此举将有助于银行降低存款利率。

这些计划包括7.6％的国民储蓄证书（NSC），8.1％的Sukanya Samriddhi帐户，7.3％的Kisan Vikas Patra（KVP）和7.6％的公共公积金（PPF）。

SBI降低基准利率，而PNB，BoB上调存款利率

此外，印度国家银行（SBI）将基准利率（2016年4月之前的借款人最低贷款利率）降低了30个基点至8.65％，旁遮普国家银行（PNB）和巴罗达银行（BoB）则提高了利率。批发存款。

PNB的一位高级官员建议，仅增加存款利率是为了满足该银行的资产负债不匹配。我们也不希望贷款利率进一步下降，大多数分析人士认为，此后利率只会继续走高。

惠誉印度评级（Fitch Ratings India）金融机构主管Saswata Guha预计，其他银行的存款利率将不会进一步上涨，因为银行仍在充裕的流动性中充裕，信贷增长也没有回升。

银行也坐拥超额的SLR（法定流动资金比率，银行要求将流动资金存入政府债券的要求为19.5％），直到今年上半年，信贷增长才得以实现。只有百分之六因此，目前没有“流动性”紧缩。“平衡”可能“改变”，信贷增长出现了有意义的复苏，尽管“我不一定看到”这种情况正在发生。在接下来的6到12个月内，他说。

印度储备银行行长乌尔吉特·帕特尔（Urjit Patel）也认为通胀将面临上行压力，并已对此持谨慎态度。将来，“利率（政策）”将“保持稳定”或“可能”变硬，“暗示”上行压力的可能性更大。

在削减SBI贷款利率时，Guha补充说，“他们（SBI）的定位方式”是“基本”弥合了基准利率与MCLR之间的差距。我认为这对大型银行构成了挑战，但也可能随之而来。但是，进一步降低利率的前景可能正在放缓。

PNB官员也不认为债券收益率会进一步上升。债券收益率已经上升了。现在，在印度储备银行取消两次拍卖后，它们将稳定下来。短期内可能会上升，但长期内会稳定下来。

HDFC银行的Arora预计，随着全球货币政策进一步收紧，FY19下半年的“国内收益率可能会进一步上升”。

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