债券市场陷入困境！MPC本周会加息吗？

拉克希米·艾耶（Lakshmi Iyer）

迫切期待本周货币政策委员会会议的结果。将保单日视为“非事件”的日子已经一去不复返了。实际上，考虑到债券市场的波动方式，对即将举行的MPC审查会议进行观察的好奇心只会增加。

10年G-Sec的收益率为7.85％，按年率计算，收益率为8％。同样，一年期美国国库券的交易价格为6.80-6.85％。高质量的公司债券也模仿了G-Sec的收益率，并朝更高的方向发展。

所有这些都是在政策利率尚未提高的时候进行的。该上升曲线表明加息已被当前收益率折算。

以印度尼西亚为例，我们在5月两次加息。目前的十年期G-Sec收益率为7.5％，或低于加息前的水平。

市场具有这种不可思议的能力，可以在事件发生之前对事件进行打折。在我们的债券市场上也是如此。无可否认，经济活动呈上升趋势，最新的第四季度GDP数据恰如其分地证明了这一点。

此外，美国也已经开始了政策加息阶段，这一点不容忽视。

在2018年迄今为止，卢比一直是兑美元表现最差的国家之一。这也使外国证券投资人有点担心。

从年初至今，我们看到固定收益和股票市场的净资金流出总计为300亿卢比。

此外，银行体系似乎因流动性而受阻，这是迄今提高短期利率的另一个关键原因。

MPC在这种情况下将如何行动？显然，重点似乎是针对通货膨胀。尽管总体消费者通货膨胀率处于合理范围内（4.58％），但核心消费者价格通货膨胀率却微升（5.92％）。因此，将关注委员会对通货膨胀的看法。

MPC很有可能希望在偏离其中立政策立场之前为市场做好准备，并在未来几个月逐步为加息铺平道路。

从市场的角度来看，政策利率的不确定性越早消除，我们就能越快地看到债券市场的稳定性。到那时，拥抱波动是大多数债券管理者试图掌握的一门艺术。

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