StockBeat：2019年欧洲最佳和最差

杰弗里·史密斯（Geoffrey Smith）

Investing.com-如果您在年初有一个充满了希腊银行，比利时生物技术，意大利跑车和高杠杆率法国电信公司的投资组合，那您就好了。

同样，如果您投注斯堪的纳维亚的银行，英国的跑车和高杠杆率的油田服务公司，那么明年的运气会更好。

试图找出导致某些下注成功而其他下注未成功的模式是一项事后总是被事后洞察力扭曲的任务，但对于它的价值，请尽力弄清2019年的高潮和低谷。

以银行业为例，它有一个关于类固醇的平均回归故事。欧洲地区表现最好的两个国家是希腊的比雷埃夫斯银行（AT：BOPr）和希腊国家银行（AT：NBGr），随着该国摆脱了近代最严重的经济危机，其估值已飙升。在规模的另一端，表现最差的四家企业中有三家-瑞典银行（ST：SWEDa），丹麦银行（CSE：DANSKE）和荷兰银行（AS：ABNd）–被指控视而不见追求洗钱的洗钱活动。事实证明，在上一个周期中的收入太好了，难以置信。

这与汽车行业的情况截然不同，汽车行业的最佳和最差表现都来自相同的高性能细分市场。一方面，法拉利（NYSE：RACE）不断壮大，这要归功于广泛的地域销售多元化，以及不稳定的商品和品牌权以及对汽车知识的长期拥有者的强劲贡献。另一方面，阿斯顿·马丁·拉贡达（Aston Martin Lagonda）（LON：AML）下跌了58％，原因是它在英国脱欧沉迷的英国和欧洲市场苦苦挣扎，而许可收入却没有任何实质性的缓冲。它至少已将其新的SUV工厂上线，但必须以高利贷率借款。可以说，该公司的私募股权所有者所带来的价值增幅低于法拉利的Agnelli家族汽车Exor（MI：EXOR）。

在公用事业领域，那些对可再生能源投入大量赌注的人与那些化石燃料业务庞大且遗产成本高昂的人之间形成了鲜明的对比。丹麦风电场运营商Oersted（CSE：ORSTED）上涨了68％，而英国老牌天然气垄断企业Centrica（LON：CNA）下跌了33％。

在食品零售业中，前瞻性和历史负担之间的二分法也很明显。Ocado（LON：OCDO）已从面向消费者的交付品牌迅速发展成为一家技术公司，由于与美国和日本连锁超市进行了一系列转型交易，其股价已增长了62％。相比之下，西班牙的DIA（BS：DIAe）损失了78％。

在时尚方面，Zalando（DE：ZALG）和boohoo.com（LON：BOOH）等专注于技术的仅在线名称也表现最好，而那些扎根于高街商店的品牌则从高-结束了变态的Marks＆Spencer（LON：MKS）的Hugo Boss（DE：BOSSn）挣扎。

并不是说技术可以免于失败，特别是在存在治理问题的地方。德国支付公司Wirecard（DE：WDIG）始于今年，是许多投资者最大的希望之一。由于公司拒绝所有治理不当的问题，该公司已因治理问题拒绝而损失了20％。

最后-债务及其管理能力在多年来的成功与失败故事中一直发挥着重要作用。法国电信集团Altice（AS：ATCA）的收入增长了两倍多，因为两年前其努力摆脱债务陷阱的努力终于获得了回报。在规模的另一端，挪威航空公司ASA（OL：NWC）发现自己陷入困境，因为该公司大举押注波音（NYSE：BA）737 MAX将改变廉价跨大西洋航班的经济状况。去年从破产中脱颖而出的Seadrill（OL：SDRL）的同胞仍然背负着太多的债务以求慰藉，这无疑是令人同情的。

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