ICICI Direct在HT Media上的研究报告
收入为625.4千万卢比（同比下降3.8％），低于我们预期的629.2千万卢比。印地语广告收入为17.7亿卢比，同比增长4.9％，而我们预计的同比增长约为3％。英语广告收入同比下降7.6％（我们的估计：下降约7％）。广播的收入令人失望，同比增长4.8％。数字业务收入受到shine.com业绩疲软的影响。该公司为节省成本所做的不懈努力使EBITDA利润率达到了21.5％。在成本方面，行政和其他费用的节省使EBITDA有所提高。报告的PAT增长了12.44亿卢比，因为该季度中有一些一次性收益与（1）其他收入包括一次性收益31.2千万卢比有关关于土地和建筑物的销售，（2）上一年度收益的最终确定产生了2,360千万卢比的税款冲销，这一收入在本季度中得到了确认。调整后的PAT下降至6,960千万卢比（之前预期为77千万卢比）。
展望尽管公司的成本合理化步骤令人印象深刻，但尽管拥有强劲的净现金（约1222千万卢比），但仍不清楚通过收购/股息等方式进行现金部署，这仍然令人担忧。此外，由于取消货币化和商品及服务税的后效应，具有本地化广告基础的区域印刷市场仍在继续挣扎。我们对该公司给予持有评级，其估值为20倍FY20E EPS 12卢比，目标价格修改为120卢比。我们着重指出，多重重新评级取决于区域印刷市场的整体复苏，以及目前尚不可见的英文印刷显着改善（阻止下降）。对于所有建议报告，请单击此处
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