持有Supreme Industries； 1075卢比的目标：ICICI直接

ICICI Direct关于Supreme Industries的研究报告

至尊工业公司（Supreme Industries）19财年第2季度的业绩主要是由于将混合动力转向高端产品类别而实现的同比增长约12％。在分部方面，除包装产品外，其他三个分部的收入同比增长12-37％。包装产品类别在19财年第二季度表现不佳，主要是由于节日季节延迟和没有折扣导致交叉层压产品的销量下降。管理层将产品组合的变化以及包装类别的销量增长低于预期，从而将销量增长估计值从约12％降至约10％。在19财年第2季度，该公司从出售38718平方英尺的项目业务（Andheri商业综合体）中获得了约8.1亿卢比的收入。建筑业务）同比下降约120个基点至13.4％。在19财年第二季度，增值产品在总销售额中所占的份额从37％下降至35％。尽管管理层重申增加增值产品类别的组合，但展望未来，考虑到需求缓慢回升和较高的投入成本，我们预计FY19E-20E的EBITDA利润率不会出现大幅上升。我们对18-20财年的收入，收益复合年增长率分别估算为〜14％和〜15％。

外表

尽管我们认为SIL在PVC行业中扮演着重要角色，但短期的阻力（例如高昂的原材料价格和竞争加剧）可能会限制EBITDA利润率的发展​​。再加上管道和包装类别的销量增长缓慢，将拖累收益。因此，我们维持对该股的持有评级，并将目标价调整为1075卢比/股（25倍20财年收益）。

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