由于CPI触及17个月低点，降息可能即将到来：柯达

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积极的宏观数据表明在不久的将来会降息。11月份的CPI通胀率为2.3％，这表明MPC现在将在即将举行的会议上趋于软化立场。

尽管我们继续预计在降息开始之前立场将转变为“中性”，但我们承认，近期通货膨胀率下降的意外增加了2月会议本身降息的可能性。

我们现在预计2019财年降息50个基点（可能在H12CY019中）。11月份CPI通胀率下降至2.33％（共识：2.5％），而10月份的向上修正版为3.4％。

尽管基本效应有利于降低印刷品价格，但在蔬菜，豆类，鸡蛋和糖类食品的带动下，食品通货膨胀率急剧下降了2.6％，导致下降。

核心通胀显着软化

由于住房，医疗保健和个人护理领域通货膨胀的减弱，11月核心通货膨胀率下降至5.7％（9月为6.2％）。

消费税的削减和近期油价的调整已开始对运输和通讯部门造成压力，降至6.1％（10月为7.7％）。在环比基础上，核心通货膨胀率在10月环比增长1％之后保持不变。

Kotak Institutional Equity预计，2018年12月至2019年3月之间的核心通货膨胀率平均为5.6％，而2019财年8月份为6.1％。

国际投资头寸增长增强至11个月高位：

10月份，国际投资头寸增长增至8.1％（柯达：4.8％，共识：6％），而9月份为4.5％。增长是广泛的，这是由制造业增长7.9％（10月为4.6％），电力10.8％（10月为8.2％）以及采矿和采石业7％（9月为0.1％）的强劲增长引起的。

资本货物和基础设施/建筑分别强劲增长16.8％和8.7％。消费品的增长也急剧上升，这主要得益于耐用消费品领域的有利基础，增长了17.6％。我们不认为国际铅价的这种趋势将如领先指标走软所表明的那样持续下去。

印度储备银行可能在2月改变立场，随后降息50个基点

通货膨胀轨迹的持续下降令人惊讶，这为MPC减轻偏见创造了理想条件。11月的通胀结果比印度储备银行最近下调的19财年下半年2.7％-3.2％的水平低约40个基点。

Kotak Institutional Equities预计，未来八个月的通货膨胀率将保持在4％以下。鉴于接下来的两个读数也将低于3％，我们预计MPC在2月将其立场改变为“中性”。

尽管这家国内经纪公司预计在降息开始之前会发生立场转变，但它承认，近期通货膨胀率下降的意外增加了2月会议本身降息的可能性。

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