Titan Q4预览：卡牌表现强劲

-短期内限制泰坦股票多次重估的机会

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得益于新店的快速增长，所有三个细分市场（珠宝，手表，眼镜）的产品发布以及婚礼旺季需求的预期，Titan预计第四季度将表现强劲。尽管珠宝业的增长可能会达到两位数，但手表，眼镜和其他细分市场令人振奋的展会是该公司最近发布的指南的主要内容。

20财年也将优先考虑对数字计划的投资（以加强在线贸易）和机构客户订单的增长。

首饰

对于19财年，收入增长将同比接近22％，而18财年的收入同比增长24.9％。在FY19期间，新的收藏品如Diamond Treats，Gulnaaz，Utsava和Preen受到好评。

为了利用“ Tanishq”强大的品牌吸引力，管理层在FY19期间增加了40个新网点并关闭了5个现有网点，从而继续了其积极的网络扩展计划。截至2019年3月31日，泛印度共有290家商店。大多数新的网点将在2级和3级地区开设。

巨人的子公司和在线珠宝零售商店Caratlane在19财年的收入同比增长了42％。这主要是由于品牌知名度计划和零售全渠道的广泛采用。

市场份额的增长，优质产品（高价值的婚礼，钻石和镶钻珠宝）的贡献增加以及对黄金交易计划的积极回应将有助于在未来的财政年度中获得经营杠杆。

手表

该垂直行业在19财年的收入同比增长了16％（与18财年的业绩持平），这是在所有品牌（Sonata，Fastrack和Titan）引入新品种以及电子商务渠道健康发展的带动下。

在2018财年，数字智能手表和配件的销售额累计超过20亿卢比。智能可穿戴设备领域中创新产品的可用性，市场领先地位（Titan在智能手表市场中排名第二）和“ Helios”线下商店的良好销售量对于推动未来的增长至关重要。

与过去一样，一年中将定期进行特殊场合手表的介绍。

眼镜

该部门的客户群从18财年的250万增长到19财年末的350万。在未来4年（即到23财年），目标是每年为至少1000万客户提供服务。

收入在2018财年同比增长了23％，与18财年的持平表现相比有了大幅改善。这是因为可以以可承受的价格获得产品。展望未来，收入增长将主要由数量驱动。

泰坦的镜框和镜片制造设施也已全部投入运营。除了节省与依赖外部供应商有关的成本外，该公司还将能够利用其内部设计优势为各种买方细分市场提供服务。

此外，通过公司的常规贸易渠道销售眼镜架将在20财年扩大规模。

生活用品

Titan的香水品牌SKINN一直是印度百货商店中最畅销的品牌之一。由于进行了广泛的营销并采取了一些步骤来加强分销链，SKINN产品现已在3,000个销售点提供，并在19财年的销售额达到了10亿卢比（已售出100万件）。SKINN继续快速增长。

自推出以来，土卫六的民族纱丽品牌“ Taneira”获得了良好的需求。从20财年起，该部门正准备逐步扩张。

现在是合适的投资时间吗？

头条指数的急剧回升，加上对第四季度良好预期的预期，在过去两个月中，泰坦的业绩表现举足轻重。

Titan的股票很明显地是其21财年预期收益的44.3倍，从短期到中期来看，所有的护城河都在打折。尽管我们仍然对公司的盈利前景充满热情，但在不久的将来，进行进一步重新评级的空间相当有限。

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