握住丸木铃木;目标7352卢比：阿里汉资本

Arihant Capital关于Maruti Suzuki的研究报告

Maruti（MSIL）19财年第四季度业绩在运营水平上有所改善，净销售额为2,150亿卢比（同比增长1.4％/环比增长9.1％）。由于较低的折扣和对新车型的推出（Ertiga和Wagon R）的出色反应，实现价为46.8万卢比（同比和环比增长2％）。毛利率为28.1％（同比-395bps /环比-47bps），受到较低的交易量和不利的外汇汇率影响60bps的影响。在第四季度，乘用车销量疲弱（同比-5％）被强劲的紫外线销量（同比+ 14％）所抵消，后者仍然是一个亮点。EBITDA利润率为10.5％（同比-440个基点/环比增长+50个基点），并受到员工成本上升（同比+ 12％）的影响。总体而言，管理层将需求疲软归因于疲软的情绪，但是，由于与BS 6相关的成本增加之前的预购和宏观环境的改善，预计需求将在20财年第二季度有所改善。

外表

我们建议对该股维持持有评级，并将其估值为21倍21财年目标价为7352卢比，上涨空间为7％。

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