IndiaMart InterMesh IPO公开；你应该订阅吗？

IndiaMart InterMesh是近两个月来的首次主板首次公开募股，于6月24日开放认购，每股价格为970-973卢比。

该公司是最大的商业产品和服务在线B2B市场，旨在通过将于6月26日结束的公开发行筹集47.5亿卢比。

它的发起人和投资者要出售48,87,862股股票，因此公司不会从公开发行中获得任何收益。

在发行开始的前一天，IndiaMart已经从15家主要投资者那里筹集了21.3亿卢比，包括ICICI共同基金，HDFC共同基金，SBI共同基金，Birla共同基金，Hornbill Capital Advisers LLP等。

对锚定书的反应相当强烈，但券商在推荐该书时的意见参半。

经纪人表示，估值昂贵，但根据公司的未来前景而不同。订阅该问题的主要原因是该公司强大的业务模型，必须根据未来的市场潜力进行判断。但是，新兴市场参与者可能进行的激烈竞争以及过高的估值是可以避免的原因。

ICICI证券尚未对此问题进行评级，但重点介绍了投资理由，例如强大的网络效应和品牌知名度，对印度在线贸易和贸易的深刻理解等。

但是，经纪公司指出的主要风险是对印度供应商购买付费服务的高度依赖，前一个财政年度的亏损，技术进步的风险和更高的员工成本。

该公司主要通过其产品和供应商发现市场indiamart.com或IndiaMART开展业务。它的在线市场提供了一个平台，可用于发现产品和服务并与此类商业产品和服务的供应商联系。

以下是经纪人的建议：

选择经纪：订阅

在较高的价格区间，该公司要求TTM P / E估值为139.7倍（至TTM EPS为7卢比），较其同行业平均水平23.8倍有溢价。除去非现金项目的负面影响，需求市盈率约为32.8倍（经调整后的每股收益29.6卢比）。基于20财年和21财年的每股收益，该股票的市盈率分别为35.1倍和25.9倍，分别比同业平均水平21.5倍和15.3倍高。

考虑到增长前景，市场支配地位以及运营杠杆带来的预期收益，我们认为未来收益超过了来自各种传统估值倍数的目标股价。

此类技术和可扩展业务模型公司不应仅根据获利能力来评估，还应根据未来市场潜力和管理层为实现潜力而努力的能力来进行评估。因此，我们为该问题分配了订阅评级。

BP股票：避免

IndiaMart是印度最大的商业产品和服务在线B2B市场，占有大约60％的市场份额。该公司通过销售订购套餐，出售报价请求或“ RFQ”信用，通过印度MART数字平台投放广告以及支付便利服务来获得收入。

在估值方面，在价格区间的高端，由于新兴市场参与者和新进入者的激烈竞争，IIL的市盈率为其19财年收益的140倍，因此该市盈率被高估了。考虑到整个行业环境，我们对此问题不予评价。

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