收入翻倍：跟随还是不跟随人群的智慧？

开发一种用于致命疾病的药物就像设计一把锁的钥匙。除非在这种情况下，否则锁是由大自然母亲自己精心打造的。

早在2011年，这种锁定的关键就是让科学家们在十多年的不眠之夜。锁是致命的艾滋病病毒。科学家竭尽全力地为它设计钥匙。

您会看到，药物在分子水平上起作用。

病毒分子可以自我组织的数百万种可能的方式。

因此，发现该药物可以靶向的一种节能结构类似于在大海捞针中找到针头。任何想象力都不是一件容易的事。

科学家们尽了最大努力。他们精打细算，花费了大量的脑力和计算能力。

但是，解决方案遥遥无期。

因此，作为最后的努力，他们在社区外冒险。他们把这个难题放在网上。他们向名为Foldit的在线游戏的专业游戏玩家寻求帮助。

这个游戏是对病毒中正确的酶分子结构进行归零的过程的电子版本。

根据Foldit的分子结构的能效，为其分配分数。

如果有人想出一种更优雅，更节能的结构，他的分数就会上升。如果结构需要更多的能量来维护，则得分会降低。

据估计，自2008年以来，已有超过20万人注册了该游戏。当然不缺乏脑力。

那么这个社区等于任务吗？

事实证明确实如此。在短短10天之内，他们就找出了病毒分子中最节能的配置。

十年之谜终于解决了。大自然母亲精心设计的锁，终于找到了人造钥匙。

美国记者詹姆斯·苏洛维奇（James Surowiecki）称之为“人群的智慧”。

这意味着在适当的条件下，组可以变得非常聪明。他们通常比其中最聪明的人更聪明。

Foldit是一款真正的游戏。它旨在吸引尽可能多的观众。它还鼓励长期参与。当这些因素与一个多元化集团的集体智慧融合在一起时，就产生了魔力。

人群的智慧可以在广泛的领域中发挥相同的魔力。最简单的例子是猜测罐子中太妃糖的数量。

想象一下，让您猜测一个大罐子里的太妃糖数量。然后，将您的估计值与500-600人的平均估计值进行比较。我相信90-95％的时间里，小组的平均水平将比您的单次猜测更为准确。

你们中的某些人可能是杰出的太妃糖猜测者。然而，在绝大多数情况下，胜出的将是该集团。

现在尝试用选股替换该游戏。在很长一段时间内，始终如一地击败市场是极其困难的。

想一想，股票的当前市场价格只不过是数千名愿意出售股票的卖方和数千名愿意购买股票的买方的平均猜测。

简而言之，这完全像是太妃糖罐实验中人群的平均猜测。这再次是人群的智慧。

基于这种集体智慧，个人投资者的猜测是没有机会的。

但是，如果个人投资者认为自己是高级投资者，该怎么办？如果他认为他可以组合一个可以提供比整个股票市场更好的回报的投资组合呢？

好吧，尽管他在理论上可能会这样认为，但他的自信心在实践中会惨败。

在现实世界中，即使是所谓的股票市场专家和明星基金经理也被迫经常吃不起眼的馅饼。

他们发现，要想长期超越市场，即要驯服人群的智慧，就很难。

因此，人群的智慧是股票市场上非常强大的力量。因此，如今，投资者不再与人群竞争，而是更愿意与人群同行。

换句话说，他们没有建立自己的投资组合，而是以指数基金或指数ETF的形式投资整个市场。

实际上，这也是为什么在“双倍收入”中，我建议我的订阅者也这样做的原因。

我建议他们至少分配20％到30％的指数基金，以使它们的收益与大盘一致，而不是更低。

但是，如果群众的智慧如此强大，为什么不将全部100％投入指数基金呢？为什么只有20％到30％？

好吧，这是因为计算太妃糖和投资股票之间存在一个关键差异。

在前者的情况下，个人对太妃糖的计数完全保密。他不知道别人在猜什么。

在股市中并非如此。

当一个人试图猜测某只股票的公允价格时，他总是可以完全了解人群的平均猜测。

这不过是股票的当前市场价格。

如果最近这个价格在一个方向上剧烈波动，那么个人将开始怀疑自己对公允价值的估计。

他会觉得自己是错的，人群是正确的。因此，他不想错过任何动作，他只会跟随股价。

如果他继续持有股票，并且股价继续走低，他将退出并采取更低的股价。如果股票上涨，他将购买并希望上涨。

在两种情况下，他都会放弃自己的逻辑。他不再是一个理性的动物，而是只追随牛群的人。不久，其他投资者也会这样做。

现在，股价具有强烈的情感成分。它不再是纯粹逻辑的功能，也不再是积累的智慧的反映。

它将不停刹车地朝一个方向前进，很快，它的价格将超出其真正合理的估计值。

这样，群众的智慧就崩溃了。

换句话说，人群的智慧仍然是投资的强大力量。在大多数日子和大多数股票中，它都可以完美运行。

但是，时不时地，由于循环影响思想影响价格而价格影响思想的循环反馈回路，往往会失去情节。

因此，如果您可以识别出这些要点并做出相应的投资决策，那么最终您就可以大幅度击败市场。

而这正是我相信双重收入所能实现的。

本文于2019年9月12日首次在Equitymaster上发布。

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