中等质量，小盘表现优于Nifty；这10支股票可以回报10-35％

分析师认为，鉴于2019年8月低点的复苏，Nifty Midcap（下跌4％）和Smallcap（下跌9％）在2019年连续第二年低于基准Nifty50的情况在2020年不太可能继续。

Nifty Midcap 100指数从8月的低点到12月底上涨了12％以上，迄今已上涨了17％。但这并不意味着反弹在2020年将是基础广泛的。分析师认为，投资者仍将只关注优质股票。

IIFL Finance表示：“我们认为，2020年将是精选大型股和中型股表现优于Nifty的又一年。”

摩根士丹利（Morgan Stanley）在题为“印度股票策略”的报告中也表示，在过去两年表现不佳之后，“这种趋势可能会逆转而转向中型股”。

这位全球经纪人表示：“我们认为，增长可能会改善，各行业，风格篮子和市值群体之间的价格/价值错位可能会在2020年发生逆转，因为这些差距最初是由增长缓慢造成的。”

摩根士丹利（Morgan Stanley）认为，增长可能会在2020年恢复，印度的风格偏向可能会转向价值和增长型股票。

根据过去12个月的市账率计算，中型股指数现在比Nifty50折价25％，相比之下，2018年初较低的个位数折价和平均折价30％。与此同时，Smallcap指数的交易价格比Nifty 50低60％。

根据JM Financial的数据，中型股上涨的驱动因素仍然是：a）国内资金流（共同基金和投资组合管理服务（PMS））的势头在过去12个月中势头减弱，以及b）收益前景。

Moneycontrol整理了10只股票，其中经纪人看涨，这些股票可能在2020年返回10-35％：

经纪业务：JM金融

Alembic Pharma：购买/目标：价钱：760卢比/回程：30％

Alembic继续受益于美国撒旦市场的动荡。由于过去5季度美国的收入强劲增长和整体利润率归因于美国的机会，而这些机会本质上是非经常性的，因此该股票尚未将Alembic不断利用此类机会的能力的收益影响计入价格。即使假设美国和国内基本业务的增长适度，以FY21E每股收益15倍，该股目前的交易价格仍比其5年平均交易区间低25％。如今，随着国内配方业务的转机，估值变得引人注目。

Can Fin Homes：购买/目标：价钱：465卢比/返回：21％

由于其对风险开发商贷款和LAP的风险微不足道，因此其信贷质量仍然丝毫不受影响。我们喜欢它保守的商业模式，并相信它具有正确的成分占上风，许多竞争对手都在腾出市场空间。我们预测19-21财年的PAT CAGR为27％，而我们21财年的ROE预测为20％，我们维持买入目标，每股465卢比，使Can Fin Homes的估值为FY21E BVPS的2.4倍。

木屋酒店：购买/目标：400卢比/往返：19％

Chalet的EBITDA利润率达32％，入住率达76％，优于整个行业，并证明了其资产管理策略的成功。此外，Chalet拥有遍布关键地区的高端酒店，可以从该行业即将到来的升级周期中受益。此外，其即将推出的588键和1.12 msf的商业空间将有助于推动增长。我们考虑到酒店运营的ARR增长7％至8％，商业资产的退出上限率达到8％。我们预计Chalet在19-21财年的EBITDA复合增长率为31％。

VIP行业：购买/目标：Rs 520 /回程：13％

我们认为，具有强烈的品牌召回作用的VIP，丰富的产品组合以及在孟加拉国（用于软皮箱）的专属制造设施，将可以从GST之后出现的主要针对有组织的参与者的强劲行业逆风中受益。展望未来，我们预计18-22财年总收入和PAT的复合年增长率将达到11％和18％。

经纪业务：IIFL金融

Bharti Airtel：购买/目标：Rs 520 /回程：10％

如果未来3年行业收入增长强劲，Bharti将从中受益。即使超过21财年的行业收入增长出现下滑，Bharti也会看到更高的RMS，因为它将以牺牲Vodafone Idea的利益来获得收益。无论哪种情况，Bharti都处于有利位置。

SBI生活：购买/目标：1,180 Rs /返回：18％

我们相信，SBI Life因其在大众中的形象而成为LIC的代理，并有可能继续从LIC手中夺取市场份额。钱包w.r.t.的保险份额研究人均GDP非常有利，这推动了长期增长轨迹。

我们预测SBI Life将在20-22财年实现强劲的27％VNB（新业务价值）CAGR。尽管在2019年进行了重新估值，但与HDFC Life相比，估值仍然具有吸引力。

拉森和图布罗：购买/目标：Rs 1,778 /返回：35％

L＆T在稳健的资产负债表和强大的技术执行能力的支持下，可轻松应对疲软的投资环境。在Mindtree收购之后，核心债务增加了9,300千万卢比，但在E＆A出售后（应该有1,1,000千万卢比的现金流入）可以使正常化恢复正常。

核心E＆C收入预计在19-21财年期间将实现30％的强劲复合年增长率，这得益于订单额达3,320亿卢比（2.8倍TTM销售额），提供了强劲的收入可见性和稳定的EBITDA利润率（10.5％）。

丸木铃木：购买/目标：9,000印度卢比/回报：21％

我们预计客运量（PV）的年复合增长率将达到20-23E的11％，而FY20E则下降12％。Maruti拥有约50％的PV份额，将是复苏的最佳选择。

随着折扣的减少和运营杠杆的提高，利润率的增长将扩大复苏阶段的收益增长。我们预计未来两年每股收益将增长23％。

苏达山化工：购买/目标：500卢比/往返：12％

Sudarshan Chemicals（SCIL）稳步赢得了市场份额，成为世界第四大彩色颜料生产商，在其两个全球最大竞争对手（BASFandClariant）即将退出的情况下，处于继续快速增长的有利位置。

该公司的低成本优势在于其低成本的制造优势，技术能力，广泛的产品组合，不断发展的客户关系以及对环境的遵守。投入成本压力已经影响了FY19的财务状况，现在正在逐渐消失。

SCIL的资本支出计划在未来几年内价值100亿卢比，预计将带动约4,000亿卢比的增量收入和30％的RoCE。

阿南·拉蒂（Anand Rathi）

琥珀企业：购买/目标：Rs 1,631 /返回：24％

在成为领先的OEM（Voltas，Panasonic，LG，Blue Star和FY20第二季度加入的Samsung）的主要需求聚合器之后，Amber继续在印度的房间AC中占据主导地位。我们认为，FY20下半年可实现33％的增长，比行业平均增长高10-15个百分点。

由于-a）Amber Enterprises是我们的首选空调产品，因为-a）20财年室内空调的增长预期很高（我们预计20财年全行业的房间空调平均增长率约为20％），b）通过日本/日本来提高出口潜力韩国客户（印度逐渐成为耐用消费品的制造中心）和c）Sidwal的强劲订单流入以及铁路和地铁类别的增长潜力。

在有利的宏观经济形势和琥珀推动的增长杠杆的推动下，其20财年上半年良好的业绩以及20财年下半年的强劲前景，促使我们维持对该股的买入评级，并采用分部加总的较高目标。 1,631。

我们预计20-22财年的收入和PAT的复合年增长率分别为18％和23％。

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