中信保诚基金评7.30政治局会议：从短期抗疫到长期谋篇

中信保诚基金7.30政治局会议点评

从短期抗疫到长期谋篇

1）短期疫情防控和复工复产任务减轻。与上半年前几次政治会议相比，本次会议对抗疫和复工复产等相关工作任务明显弱化，这主要是和前期”疫情防控和经济社会发展工作取得重大成果”、“好于预期“有关。整体来看，中央对国内疫情防控和复工复产是比较满意的，因此本次会议没有专门研究分析疫情形势，也没有对复工复产提出新的要求。

2）围绕“十四五“规划，本次会议对国内外中长期问题进行了较多的讨论及分析，并提出了相应的中长期应对战略。由于抗疫压力减轻，研究制定”十四五“规划成为本次会议的首要任务，因此中央对一些中长期问题做了分析。首先，中央认为”当今世界正经历百年未有之大变局，国际环境日趋复杂，不稳定性不确定性明显增强”；其次，中央认为”我国已进入高质量发展阶段，但发展不平衡不充分问题仍然突出”。以上面临的这两个内外部主要问题都是“中长期“的，需要”持久战“，并相应提出了” 国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进“和”坚持结构调整、依靠科技创新、完善宏观调控“的中长期战略应对。

3）短期“六稳“”六保“和中长期战略应对相结合，结构性政策成为重点。一方面，宏观政策基调从前期抗疫时期的总量宽松边际转向结构性宽松，如”更大宏观政策力度对冲“转为强调“落地见效“与”协调配合“， “积极的财政政策更加积极有为”变为“财政政策更加积极有为”且“注重实效“；货币政策新增了”精准导向“，且去掉了运用的具体手段（运用降息、降准、再贷款等手段），货币供应量和社融增速从“明显高于去年”变为“合理增长”，从具体的“贷款利率下行“转为更为宽泛的“综合融资成本下降”等。另一方面，结构性政策的主要方向则主要体现在区域、产业上，具体就是两会提到的“两新一重“，包括新型城镇化、新型基础设施、重大战略项目等，起到稳增长、调结构、补短板等作用。

4）会议基调总体符合市场预期，结构性政策仍提供较多结构性机会。本次会议宏观政策从总量宽松到结构性宽松的边际变化总体符合市场预期，预计对市场影响相对中性，而改革开放、资本市场制度建设等则有望支撑市场风险偏好，同时一系列扩内需、调结构、补短板、锻长板等结构性宽松政策仍有望提供较多结构性机会，值得关注的领域和方向包括：区域上（长三角、珠三角、雄安、新疆、海南等）、新基建（5G、大数据、云计算等）、补短板（半导体、医疗、智能制造）、锻长板（新能源车/新能源等）和新型城镇化（充电桩、智能停车场、冷链物流、旧改等）。

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