东方证券侯振新：宏观杠杆率与名义利率呈现负相关

8月9日消息，2020年中国资产管理年会今日在沪召开，主题为“开放变革与全球资管趋势”。在低利率与大众理财主题论坛上，上海东方证券资产管理有限公司私募固定收益投资部总经理侯振新出席并发表演讲。

侯振新回顾各国数据，发现宏观杠杆率与名义利率呈现负相关。“杠杆率越来越高，还钱压力变大，杠杆率是很难降下来。低利率就会变成一个持续过程。经济增速与实际利率正相关。GDP下降，产出下降，资本回报也下降。”

同时，通过对比低利率时期美国、欧元区、日本等国家资产价格表现，他发现低利率长期下行并不是权益市场高收益的条件。经济增速能不能保持中高速增长，对权益收益影响也很重要。

“但产品收益不等于投资者收益。我们增速还比较高，利率较低的情况下，更应该重视权益市场。”侯振新表示，偏股型基金十几年内平均年化16.5%，而投资者平均年化4.5%。原因还是投资者投资股票和基金心态一样，大众投资心态不能改变情况下，他从机构从业者角度提出两个探索建议。包括第一更多地发布封闭式基金，市场低迷时不让投资者作出恐慌性选择。第二是呵护投资者心理，通过资产配置实现产品相对稳定的收益表现。（新浪财经 李诗韵）

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