证券时报：上市公司要避瓜田李下之嫌

原标题：上市公司要避瓜田李下之嫌

木木

“瓜田不纳履，李下不正冠”，是曹植写的《君子行》里脍炙人口的两句诗。这两句诗的意思也很直白，即，身处利益之下，最好不要做容易引起别人怀疑的事情。证券市场是利益猬集之地，上市公司身处其间，也要心存谨慎，时刻避免瓜田李下之嫌，这既是在市场中安身立命的一个重要支点，也是维系整个市场体系健康运转的关键。

避嫌的根本目的，是为了牢牢维系相互间的信任关系。一方的举动，惹起另一方（或几方）的疑心，这几乎是一切信任关系被瓦解掉的肇始。相互间的信任没有了，随后的变数就很多，许多事情就不好办，许多风险就不可控。对此，上市公司要有底线意识。

要维持住与投资者、中介、市场、监管方之间的信任关系，一方面，上市公司要力争在一切行动上避嫌，尽量避免“瓜田纳履”“李下正冠”之事的发生，不主动制造威胁双方信任关系的破坏因子；另一方面，如果经营活动有可能造成别人的误解，上市公司就一定要尽可能地详细信披，别怕麻烦，身处瓜田李下，鞋帽需要处理了，先扯着嗓子四面吼几声，完事后，再四下嚷嚷几句，如果能向着天边的云彩挥挥手，当然就更好。

上市公司有心若此，被信任的基础就一定很牢固；有了这层信任关系的加持，即使有一天上市公司真的口渴难耐，想摘个瓜果救一时之急，习惯性地大大方方广而告之一下，估计问题也不大——市场原本就有这样的功能。证券市场格外看重信息披露的质量，根本原因正在于此。相互间的充分信任，是维持这个市场正常运转的源动力；只要信任在，具体问题都好办。

中国证券市场发展到今天，尤其在注册制改革不断深入推进的背景下，不断强化这个源动力就至关重要。不过，这个道理虽然很浅显，但在现实中，还是有上市公司或有心、或无意地试探这个市场重要支柱的牢固性。在既往的实践中，也确实有许多试探者因为各式各样的小动作而获得或大或小的私利，市场被一而再再而三地冒犯，似乎“自愈能力”也格外强，这大约就给了一些上市公司一种错觉——抓住机会偷偷摸个瓜果，是不赚白不赚的大便宜。这确实是一种错觉。尤其是在市场防范机制日渐完善的当下，这种错觉就错得更离谱儿。

心存侥幸，是一些人的先天病。有这种先天病的人，总会顽固地认为自己是那个自外于历史规律、自外于制度规范的幸运儿。于是，被抓住的“偷瓜贼”再多，吓阻作用似乎也不大。对这种心存贵恙者，市场各方恐怕就要时刻警惕，只要见其腰欲弯、手欲抬，马上就大声喝止、甚至远远甩过去一支“没羽箭”，总被如此盯防，先天病要发作，估计就不太容易，时间长了，或许就能除了病根儿。

当然，一些上市公司的无心之失，也确实存在，毕竟身边瓜果太多，举手投足间也难免有所疏忽。对这种不小心惹人误会的举动，市场各方一方面要综合发力，继续强化预防、提醒的机制，把这样的疏失以及可能造成的影响，尽可能地限制在比较小的范围，避免对市场造成根本性的伤害；另一方面，对那些记性格外不好、总有类似失误之举者，恐怕也要在制度上制定一些有效的惩罚措施。

从市场的现实情况看，相较有心“犯病”，这种无心之失对市场中信任关系的危害同样不小，这种无心之失多起来，市场一样要出大问题。从这个角度看，金发科技关于巨额口罩出口美国合同的信息披露，前前后后、多多少少都是有瑕疵的。否则，此事也不会引起市场的巨大反响，合同终止的信息披露后，也不会火速引来交易所的监管函。

从目前的一些舆论反应看，金发科技巨额出口合同忽来忽去之事，显然已经影响到上市公司与投资者之间的信任关系，有投资者甚至由此联想到当年的“杭萧钢构事件”，双方信任关系遭到破坏的程度，由此可见一斑。也正是因为这一点，这件事、这个不知避嫌的无心之失，就对市场有了普遍的警示意义。类似的事情，只有越早、越彻底地予以解决，投资者、市场遭受的消极影响才能控制在一定的范围内，避免引起更大的危害。

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