康希诺登陆科创板：为何首日涨幅不高？新股表现分化

原标题：康希诺登陆科创板 为何首日涨幅不高？新股表现分化

8月13日，康希诺登陆科创板。上市首日，康希诺高开低走，开盘涨124.12%，收盘涨幅收窄至87.45%，收于393.11元/股。打新投资者未能达到较高的打新收益预期，但仍可有将近10万元的收益。

上市首日高开低走 打新中一签收益近10万元

康希诺本次科创板发行价为209.71元/股，是科创板第二高的发行价，也是A股史上第二高发行价，仅次于石头科技。

上市首日，康希诺表现出高开低走的走势。其开盘价报470元/股，较发行价上涨124.12%。不过随后出现回落，截至今日收盘，康希诺报393.11元/股，上涨87.45%。康希诺的股价在科创板排名第三，在全部A股排名第八。

上市首日，康希诺的成交较为活跃，成交量达到15.75万手，成交额64.43亿元，换手率为69.53%，换手率和成交额均在科创板排名第一。

康希诺也被称为首只“A+H”疫苗股。2019年3月，康希诺在港上市，今年以来，康希诺港股股价累计上涨超200%，从2019年末的59港元涨至近200港元。8月13日，康希诺港股价格同样高开低走，盘中跌幅一度扩大到9.5%。截至15：00其港股股价报198.1港元/每股，跌4.67%。

康希诺上市首日涨幅不高与近期市场氛围调整有关。wind疫苗指数连续6个交易日下跌，累计跌幅超18%。8月13日收盘，wind疫苗指数跌2.47%，康泰生物、万泰生物、长春高新等跌幅超5%。

由于康希诺科创板上市首日涨幅不高，此前康希诺“打新中一签可赚30万元”的预期并未实现。不过，由于其股价较高，参与康希诺打新的投资者仍有较高的打新收益。若按收盘价393.11元卖出，打新中一签的投资者可赚91700元；若按首日成交均价409.13元卖出，打新中一签的投资者可赚99710元，将近10万元。

从市场整体来看，近期科创板上市新股表现已出现一定分化，此前科创板新股上市首日普遍涨超100%的现象已经不复存在。8月以来，科创板上市的8只股票中，有4只首日涨幅超过200%，首日涨幅最低的为8月12日上市的凯赛生物，仅上涨17.65%。对于打新投资者来说，也应正视打新收益的变化。

未实现盈利 去年净亏损1.57亿 机构看好未来盈利前景

康希诺生物成立于2009年，主要从事创新型疫苗的研发、生产和销售。其研发管线涵盖预防脑膜炎、埃博拉病毒病、百白破、肺炎、结核病、新型冠状病毒（COVID-19）、带状疱疹等多个适应症的临床接种量较大的重磅疫苗。其中埃博拉病毒病疫苗已经完成新药注册，两个脑膜炎球菌疫苗产品已经提交NDA并获受理。

本次科创板上市，康希诺选择了第五套上市标准，即无盈利指标要求，仅要求市值不低于人民币40亿元，医药行业企业至少有一项核心产品获准开展二期临床试验。

目前康希诺的产品中仅有埃博拉病毒病疫苗在国内获准上市，但尚未实现商业化销售，公司产品尚未实现销售收入，尚未盈利且存在累计未弥补亏损。2017年-2019年，该公司营业收入分别为18.72万元、281.19万元、228.34万元，均为偶发性的其他业务收入；净利润分别为-6444.91万元、-1.38亿元及-1.57亿元。截至2019年12月31日，该公司累计未弥补亏损金额为-3.68亿元，未来一段时间内，预期存在累计未弥补亏损并将持续亏损。

招股书预计，公司盈亏平衡点可能出现在2022年-2023年之间，但仍存不确定性。

机构对其盈利前景相对较为乐观。长城证券研报提出，康希诺具备高成长潜力，即将上市的脑膜炎球菌结合疫苗MCV2、MCV4将会逐步贡献业绩，预计将会在2022年实现盈利。另外，该公司研发管线丰富，研发团队的研发实力强劲且研发效率高，为后续开发更多的创新疫苗产品提供了有力的支撑。随着重磅产品相继上市，该公司有望进入业绩高速增长阶段。

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