两市缩量震荡 期权市场仍稍偏谨慎

来源：期权策略

原标题：两市缩量震荡，期权市场仍稍偏谨慎

一、股指观点：

从三大期指当月合约一小时K线图来看，整体出现震荡走势，MACD绿柱缩窄。KDJ指标缠绕。布林通道开口走平，K线在中轨与下轨处运行，调整格局明显。

IF主力合约IF2008支撑位4570和4583点，阻力位4643和4652点；IH主力合约IH2008支撑位3201和3211点，阻力位3253和3259点；IC主力合约IC2008支撑位6424和6443点，阻力位6553和6527点。

前20大席位期指持仓变动

今日期指或震荡走势。昨日两市成交额显著回落，资金观望情绪上升。前期强势板块出现回调，大金融等强周期板块又未能接力，市场反弹无力。央行党委书记、银保监会主席郭树清表示要推动综合融资成本明显下降，且未来不良贷款上升压力较大。侧面反映政策面仍需维持一定程度的宽松。今日将发布上月宏观数据，注意关注数据表现。操作上以区间思路交易为主，注意止盈止损。

二、ETF期权观点及策略：

周四两市缩量窄幅震荡，沪指微涨0.04%，仍收在20日均线上方，创业板收跌0.49%，仍收在2600点上方，北向资金净流出20亿。50ETF跌破20日均线，收跌0.33%，300ETF收跌0.32%，均受5日均线压制。

从波动率来看，标的窄幅震荡，波指继续回落，沪市50ETF波指收跌至25.70%，300ETF波指收跌至25.72%。沪市50ETF8月认购隐波微跌，认沽隐波微涨，平值处隐波价差略有扩大，波动率微笑两端回落，期权市场情绪较前一日变化不大，仍稍偏谨慎。

操作上，继续空仓未动。周六将再次贸易谈判，消息面不确定性较大，但美国大选在即，预计谈拢的概率要高于谈崩。激进投资者周五可考虑博一下8月3300认购期权，或是使用牛市认购价差策略，对冲靴子落地后隐波回落风险，注意控制仓位，保守投资者建议继续观望，等待趋势明朗。

三、期权波动率及持仓：

周四50ETF期权认沽认购成交量比83.82%，期权市场情绪稍偏谨慎。从期权持仓变化来看，认购看不涨、认沽看不跌持仓同时增加，但看不涨持仓增幅稍多，期权市场预期偏弱震荡。

从8月持仓变化来看，认购在3400处增仓最大，认沽在3300处增仓最大，50ETF支撑有上移迹象。

沪市300ETF7月期权持仓量变化（红柱认购）

从8月持仓分布来看，仍是认购在3400处持仓最大，认沽在3100处持仓最大，沪市50ETF支撑压力不变。

从标的波动率来看，沪市50ETF30日历史波动率收跌至36.42%，60日历史波动率走平至28.10%，均处于近三年顶部区域。从波动率来看，标的窄幅震荡，波指继续回落，沪市50ETF波指收跌至25.70%，300ETF波指收跌至25.72%。沪市50ETF8月平值认购隐波收跌至23.84%，认沽隐波微涨至27.34%。

沪市300ETF历史波动率走势

四、期权成交数据：

50ETF期权周四成交1481656张，其中认购成交806054张，认沽成交675602张，认沽认购比83.82%。总持仓2780330张，认购持仓1529099张，认沽持仓1251231张。认购持仓较前一日增加27751张，同比增加1.85%；认沽持仓较前一日增加19030张，同比增加1.54%。

注：本文有修改

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