瑞信：中国奥园目标价升至12.2港元 维持跑赢大市评级

瑞信目前将中国奥园（03883）目标价由11.6港元上调至12.2港元，评级维持“跑赢大市”。

瑞信发表研究报告表示，截至2020年6月底，中国奥园毛利率基本稳定在29.3%，净负债比率略升至79.8%；7月合同销售同比增长至44%。全年销售目标保持在1320亿元人民币，这意味着在2020年8月至12月期间公司要求销售将实现同比增长24%。公司预计2022年的合同销售目标为2000亿元人民币，那么这意味着公司未来3年的年复合增长率达19%。

瑞信目前微调2020-22年财年的盈利预测，并将资产净值估计提高5%，以反映新增加收购项目的因素。瑞信表示，奥园在上半年开发3个旧城改造项目，总建筑面积为33万平方米。公司表示，有另外8个项目转为开发，总建筑面积为220万平方米， 所有项目都位于大湾区，这将显著改善公司的土地储备质量。

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