李大霄：港股是洼地 21119点是历史大底

8月18日消息，2020新浪财经港股价值峰会暨金麒麟港股价值风云榜正式举办，新浪财经聚焦香港市场，开展一年一度的金麒麟港股上市公司价值风云榜评选，评选优质企业，丈量港股核心价值。王忠民、李迅雷、陆挺、张忆东、洪灏、陈雳、王汉峰等资本大咖共聚新浪财经，解读全球经济走向，研判港股投资趋势。

英大证券首席经济学家李大霄出席论坛并表示，港股在3月19号创下了21119点，这个点位应该是港股的历史大底。现在的位置隐藏着众多的投资机会，这个机会也许是非常难遇的，终身难忘的，很珍贵的，大家要好好珍惜。李大霄表示，港股现在聚集越来越多的好公司，有众多的蓝筹股，香港是资金拼命往里流的洼地，国际金融中心地位稳固，香港股市有非常好的股权文化。

李大霄表示，在港股要转变投资理念，要买好股票，要做好人，买好股，才能得好报，港股投资时一定要非常非常强调。要远离“老千股”，不要被老千股玩弄，这一点要特别小心。港股更重要的是价值投资，价值投资在港股可谓是非常非常得流行。一大批的价值投资者云集香港，非常浓厚的价值投资的氛围。

以下是演讲要点：

港股在3月19号创下了21119点，这个点位应该是港股的历史大底。整个的港股以现在的估值水平来看25000，恒指现在是10.09倍，但是它的PB只有0.97倍，恒生国企指数更是只有8.8倍，整个PB为0.94倍。这个位置隐藏着众多的投资机会，这个机会也许是非常难遇的，终身难忘的，很珍贵的，大家要好好珍惜。

为什么这样说呢？

李大霄表示，1）港股现在聚集越来越多的好公司，以阿里为代表的中概股纷纷回归，由于历史性的原因，可谓是历史机遇。这给予了香港市场一个全世界都没有的机遇，就是中概股将会大量聚集到香港，一大批的新经济的股票在香港能够找到投资机会，代表着中国乃至全球最领先的公司，都有可能在香港找到。港股个别股票更呈现了一种现象，桥水等等基金在大量地配置阿里，腾讯也被全球的投资人在争抢。

2）在香港也有众多的蓝筹股，也就是说传统经济或者是说稳健的投资人都能在香港找到众多的蓝筹的投资机会。香港的好处，除了本地股之外，一大批内地的市场云集在香港。香港由于历史性的原因，原来A股比较弱小的时候，大量的公司通过香港能够筹集到大量的资金，迅速地成长起来，不乏像内房、内银、内险等等一大批的龙头好股票，还有中国的制造业的一些龙头，还有世界500强的一些企业都云集于香港。香港既有新经济的股票云集，也有传统经济蓝筹股的云集，各种不同风格的投资人都能找到他的投资对象。这是我看好香港股市的第二个原因。

3）估值水平。整个香港市场整体破净，在全球股市可谓是非常难得的投资机会，呈现在全球的投资者面前，这是非常难得。因为现在在弱美元的这么一个大环境底下，资金在纷纷寻找出路，香港是资金拼命往里流的洼地。

4）国际金融中心地位稳固。我们看到香港金管局对港币的强方兑换，做非常一个不遗余力的维护，也就是说在面对资金的大量流进，香港金管局也在努力地维护汇率的情况。

香港由于币值跟美元挂钩，使外资的进出都非常非常得便利，香港还是一个资金自由进出的市场，是全球的金融中心。

中央也在全力地维护香港的国际金融中心的地位，这一点从多次的表态中，已经鲜明地重申了这一点。这样香港的国际金融中心的地位不但不会衰退，反而还有可能会得到加强。所以，地位不会不保，而且还会进一步地巩固，这样给港股带来更多的机会。

5）不仅仅是美资，还有欧洲的资金也在源源不绝地进来。现在全球的多个央行都实现零利率或者是负利率的利率政策，资金可以说是非常非常得充裕的，利率水平也非常低，无风险收益率的大幅下行，使到港股的投资优势逐渐地显现。港股有非常多高息的股票，而且港股有高分红的传统，这一点是难能可贵的，这样给很多的资金、全球的资本，在一个非常低利率环境底下找到一个配置的好场所。

再有，内地的长期资金开始进军香港。不仅仅是散户投资人通过沪港通、深港通这样的一个渠道南下香港。还有一个是通过深沪港基金的模式投资港股。还有通过港股的指数基金模式投资港股，渠道都非常多。长期资金源源不绝地驰援香港，这样也提升了港股的估值水平的和投资机会的挖掘。港股原来的成交不足千亿，现在都是过千亿了，也说明港股逐渐地活跃起来，港股的投资机会逐渐地不仅得到全球投资人的肯定，也逐渐逐渐地受到内地的投资人的重视。

6）香港股市特别是蓝筹股的市场云集，香港股市有非常好的股权文化。因为香港股市的历史相对内地来说还是比较长一些，香港的股东文化的培育，香港的长期投资理念浓厚，香港还是机构投资人的市场氛围，这样对整个市场的股东文化，长期投资、理性投资、价值投资这样的一个氛围，相对来说还是比较浓厚的。这样的话，香港公司的股票价格相对来说它的蓝筹股的估值稍高一些，垃圾股、题材股其实受到边缘化，这一点有明显的不一样。

7）还有一点，港股是越大的公司、市值越高的公司，可能估值反而有可能会抬升一些。

进入恒指的公司，它的估值可能会得到更多的抬升，不仅仅是进恒生指数，还有进恒生国企指数等等还有其它众多指数的龙头公司，它的估值水平、成交量、活跃度、机构投资人的配置的比例，都比那些没有进指数的公司来得好一些。

港股要买什么股票？警惕哪些风险？和A股有何区别？

李大霄表示，香港非常重视要买好股票，港股投资是机构投资人的天下，很多内地的投资人喜欢买“黑五类”的，或者是喜欢买小、新、差题材，伪成长的，在港股要转变投资理念，要买好股票，要做好人，买好股，才能得好报，港股投资时一定要非常非常强调。

港股是一个非常重视分红的市场，高股息的股票是得到青睐的，而不分红的公司是要远离它的。

还有一点，港股还是要买好公司的，非常差的公司，特别是欺骗小股东的公司或者是港股有一个“老千股”要非常谨慎，要远离“老千股”，不要被老千股玩弄，这一点要特别小心。

港股要注意它的股份是自由的，拆股是非常自由的。港股的融资也是非常自由化的。所以，港股不要挑便宜，这一点要非常小心。不要买那些一分钱、两分钱的，香港人叫“仙股”，要非常谨慎。

A股的很多投资人喜欢送股，10送1、10送2、10送3、10送5、10送6，很高兴，港股可以1拆10，也就是股票随你送。这样的话要看买公司的实际情况，它送多少都是没有用的，要看它公司真正的价值是否低估，是否成长。其实港股更重要的是价值投资，价值投资在港股可谓是非常非常得流行。一大批的价值投资者云集香港，非常浓厚的价值投资的氛围。

港股也是蛮有意思的，它的融资也是非常便利的，所以不能高估，高估的话，它立即就进行融资，这一点就跟A股是蛮不一样的，因为A股的融资相对来说还是要审批的，港股的融资，只要高估了，立即就可以减持，可以融资。所以，港股的高估是要非常谨慎，非常小心的。

港股的发行是自由的，虽然也要排队，但是相对来说港股很欢迎不仅仅是中概股也好，全球的上市公司也好，都欢迎它在香港上市。所以，股票的供应是无限的，不像A股，现在注册制还是刚刚导入当中，港股的这个特点要十分重视，也就是上市公司并不稀缺，源源不绝的上市公司会在全球市场奔向香港。

港股没有涨跌幅限制，一天可以涨很多，一天也可以跌很多。所以，港股的投资者非常要小心它的风险的控制，也是要非常谨慎的。它没有像A股有涨跌停板，这一点也是有不一样的地方。

另外，港股的交易时间跟A股有不一样的，A股的交易时间是要短一些，港股要长一点，更好地去衔接欧洲区，还有美元区交易的节奏，港股成为欧洲区、美元区之后的亚太地区的一个很好的衔接点。

港股的衍生工具也非常丰富，这么一个市场的纵深、宽度、广度都是非常到位的。

很多人说香港要成为国际金融中心，因为港股是聚集了一大批说英文的人，这样的一个地方，在亚洲这个地方能够非常好地衔接欧洲跟美国，形成国际金融中心的特点。最重要的是，香港是金融非常自由的市场化的地区。港股在这么一个情况底下，天时、地利、人和就到了。

更重要的是，我们为什么这个时点来推荐港股？今年以来为什么打到3月19日的21119这个低点呢？香港近段时间以来的最大的利空因素已经完全在21119反应了，是这个道理。

我们祝福香港，我们祝福港股，它会给香港的投资者，给内地的投资人，给全球的投资人带来一个终身难忘的投资机遇，珍惜它吧，再见！

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