金利丰证券：金蝶国际积极拓展云服务 具增长潜力

金利丰证券研究部执行董事黄德几

金蝶（00268-HK）主要从事内地企业软件服务，近年亦积极拓展云服务。截至今年6月底止中期，集团的营业额13.87亿元（人民币，下同），按年下跌6.6%，并转盈为亏，录得亏损2.24亿元，而去年同期为纯利1.1亿元。整体毛利率由去年同期的79.5%，下降5.6个百分点至73.9%。期内盈转亏，主要由于集团调整业务模式，以及持续加大对云产品，尤其是新一代核心产品“金蝶云•苍穹”的研发投入等，对公司中小微企业市场业务产生不利影响。

今年上半年，集团的企业资源管理计划业务收入，按年下跌37%至5.89亿元，占总收入的42.5%，并录得经营亏损1，026万元。期内，来自云服务的收入增加45.1%至7.98亿元，收入占比达到57.5%。“金蝶云•苍穹”的收入为6，270 万元，按年增加310%，签约客户106 家，包含新增客户78家，总签约金额超过1.5亿元。不过，由于云订阅业务强劲成长，云服务相关的合同负债按年增加96.8%至7.11亿元。期内，云服务的营亏损扩大1.3倍至2.82亿元。

中长线而言，内地将推动工业互联网加快发展，提升工业互联网平台核心能力，引导平台增强5G、人工智能和区块链等的技术支撑能力，有助推进行业发展。走势上，8月7日高见22.85元（港元，下同）后来遇阻回落，先后失守10天和20天线，MACD熊差距收窄，STC%K线回升至接近%D线，可考虑17.5元吸纳，反阻力22元，不跌穿16.5元续持有。

笔者为证监会持牌人士

本人并无持有上述股份

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