今年券商累计发债超万亿：中信单家规模超千亿 短融券增速最快

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原标题：今年券商累计发债超万亿，中信单家规模超千亿，短融券增速最快，超2019年两债规模之和

来源：财联社

财联社（上海，记者 刘超凤）讯，8月20日，银河证券发布公告称，公司获准发行不超过300亿元公募债。Wind数据显示，银河证券今年累计发行了18只、累计规模580亿元的债券，规模同比增长163.64%。截至8月20日，银河证券已上市、未到期的债券总规模为753亿元，其中200亿债券将于今年到期。

Wind数据显示，2020年以来，券商累计发行债券418只，同比增长96.24%；累计发行规模10427.26亿元，同比增长88.29%。除了已发债券外，券商预发债券规模也在千亿级别，截至8月20日，加上当天获批的银河证券300亿公募债，今年券商获批且未发的债券规模为3985亿元，若这些债券在今年成功上市发行，将为券商发债规模提供不小的增量。

今年券商短融券规模增长明显，其发行规模（5729亿元）超过了今年公司债规模（4698.26亿元），也超过了2019年公司债、短融券规模之和（5538亿元）。发债成本低，也是券商今年大规模发债的原因之一。今年短融券的利率区间在1.36%-4%，约三成的券商短融券利率不超过2%。

从公司来看，中信证券发债规模毫无悬念位列行业第一，今年累计发债31只，累计发债规模1045亿元。其次是招商证券、中信建投，发债规模分别为794亿元、675亿元。

银河证券300亿公募债获批，已发行580亿债券

8月20日，银河证券发布《关于向专业投资者公开发行公司债券获得中国证券监督管理委员会注册批复的公告》，根据批复，公司获准向专业投资者公开发行面值总额不超过 300 亿元的公司债券。

本次公司债券将采用分期发行方式，首期发行自同意注册之日起 12 个月 内完成；其余各期债券发行，自同意注册之日起 24 个月内完成。

而在8月19日，银河证券刚刚完成40亿的2020年度第五期短期融资券的兑付，该短融券票面利率为 1.55%，期限为 91 天。

Wind数据显示，截至8月20日，银河证券已上市、未到期的债券共有26只（包括22只公司债和4只短融券），累计发行规模为753亿元。其中，今年已发行、未到期的债券共有13只，累计发行规模410亿元。截至8月20日，银河证券今年将有200亿债券到期，2021年将有235亿债券到期。

今年，银河证券的发债如有井喷之势。Wind数据显示，截至8月20日，银河证券今年累计发行了18只债券，累计发行规模580亿元，同比2019年的220亿元发行规模增长163.64%；同比2018年的257亿元增长125.68%。

发债成本低，也是券商今年大规模发债的原因之一。今年，银河证券的公司债利率在2.88%-3.75%之间，短期融资券利率在1.4%-2.62%之间。而在2018年、2019年，公司债利率最低值分别为4.1%、4.28%，均超过今年的最高利率，而2018年的公司债利率甚至一度高达5.7%，接近今年利率的两倍。不难发现，债券利率近三年来呈现逐年下滑的趋势。

券商今年累计发债超过万亿，短融券增长最明显

Wind数据显示，截至8月20日，2020年以来券商累计发行债券418只（证券公司债204只、短期融资券214只），同比增长96.24%；累计发行规模10427.26亿元（证券公司债4698.26亿元、短期融资券5729亿元），同比增长88.29%。

今年短融券的规模增幅最为明显。2020年证券公司短融券的发行数量和规模均超过公司债，且短融券发行规模超过2019年公司债、短融券规模之和。

三成短融券利率不超过2%

证券公司债方面，今年发行超过5只公司债的券商共有14家，分别是中信证券、华泰证券、申万宏源、中金公司（包括中金财富）、海通证券、招商证券等等，上述14家券商累计发行公司债规模为3087亿元，占比65.69%。

其中，中信证券今年发行公司债最多，已累计发行了18只债券，累计发行规模435亿元，具有压倒性优势。（值得注意的是，中信证券2020年第六期公募债暂未计入统计）而华泰证券的发债质量最好，虽然仅仅发行了6只公司债，累计发行规模高达300亿元，位居行业第二位。

从单笔公司债来看，华泰证券2020年第一期私募债发行规模最高，为100亿元，于2020年7月22日发行；其次是华泰证券2020年第一期公募债，发行规模为80亿元。华泰证券两只公司债单笔发行规模排名前两位。

短融券方面，今年发行超过5只短融券的券商共有25家。上述25家券商累计发行短融券197只，累计发行规模为5519亿元，占比96.33%。

其中中信证券再次位列第一，截至8月20日，中信证券今年累计发行13只短融券，累计发行规模610亿元；第二位的是招商证券，发行了14只短期融资券，累计发行规模为540亿元；第三位的是中信建投，今年累计已发行11只短融券，累计发行规模为445亿元。券商今年均在大规模发行短融券，而且券商之间的短融券发行规模相差并不大。

从短融券的利率来看，约三成的券商短融券利率不超过2%。Wind数据显示，今年券商共有13只券商短融券票面利率不超过1.5%，占比6%；且均在今年4月份发行。此外，共有70只短融券利率不超过2%，占比32.71%；131只短融券利率不超过2.5%，占比61.21%。

今年券商短融券的利率区间在1.36%-4%。值得注意的是，湘财证券第一期短融券的票面利率最高，高达4%，且是今年唯一一只短融券利率超过3%。这只短融券于今年8月7日发行，发行规模仅有5亿元。相对地，票面利率最低的是光大证券4月21日发行的第五期短融券，票面利率仅有1.36%，发行规模为20亿元。

中信证券今年累计发债超一千亿

从公司来看，今年已发债（公司债、短融券）规模超过300亿元的共有13家券商，超过500亿元的共有6家券商。

其中，中信证券凭借公司债规模第一、短融券规模第一，毫无悬念地位列行业第一，今年累计发债31只，累计发债规模1045亿元。其次是招商证券，累计发债数量、发债规模分别为24只、794亿元，排名第二。第三位是中信建投，累计发债数量、发债规模分别为18只、675亿元。

除此之外，华泰证券、银河证券、海通证券今年的发债规模均超过500亿，分别为630亿元、580亿元、575亿；国泰君安、国信证券、广发证券今年的发债规模均超过400亿，分别为487亿元、475亿元、428亿元；而光大证券、平安证券、东方证券的发债规模分别为382亿元、365亿元、300亿元。

今年券商获批未发债券规模近4000亿

Choice数据显示，以董事会预案公告日来看，截至8月20日，今年以来共有43只券商债券（包括证券公司债、次级债、可转债、短融券）拟发行或部分实施发行，发行规模高达4330亿元。

其中，中信证券500亿公司债、招商证券250亿元公司债、海通证券200亿元公司债、东方证券200亿公司债等19只债券已经实施，这19只债券的发行规模累计为2295亿元。此外，还有15只券商预发债券已经获证监会批准，累计发行规模为1390亿元。

也就是说，截至8月20日，加上当天获批的银河证券300亿公募债，今年券商获批且未发的债券规模为3985亿元。

上述已获批的债券中，12只公司债的发行规模超过100亿，7只债券超过200亿，2只债券超过300亿。其中，中信证券以单笔500亿元公司债位列第一；其次是国泰君安，发行规模为300亿元。

做大券商资本实力

2019年底证监会提出要“推动打造航母级证券公司”，并给出六方面具体方案，其中便包括多渠道充实证券公司资本，鼓励市场化并购重组，支持行业做优做强。支持证券公司在境内外多渠道、多形式融资，优化融资结构，增强资本实力。支持行业内市场化的并购重组活动，促进行业结构优化及整合。

对于券商发债的热情，投行人士何南野曾向财联社记者表示，券商目前都有扩充资本金、补充流动资金的需求，定增与发债是最为简单的工具与策略。今年以来券商积极发债、定增补血，一是券商对资本市场未来走势积极乐观，有动力补充资本金加速未来业务扩张。二是当前利率处于较低的阶段，流动性相对宽松，是较好的发债和定增融资时机。三是随着科创板的深入和创业板注册制的推进，资本中介业务越发成为券商的核心业务，对于券商而言，补充资本金、夯实资本实力是提升未来竞争力的核心。

而对于券商密集发布短期融券，首创证券相关负责人曾告诉财联社记者，新《证券法》实施后，公司债券的期限不再要求为一年以上，从而可以发行公募短债。因此在注册制下，公司债尤其是短债会大幅增长，公募债券占比会大幅上升，私募公司债占比会减小，总体规模也会增长。

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