“空头”围猎 玻璃“碎一地”

今年4月以来，玻璃期货多头氛围弄好，期货价格高歌猛进，开启了一段700多点的壮阔行情，现货市场也是成交火热，生产企业和贸易商都对后市即到来的销售旺季充满信心，挺价意愿较强，但是今天玻璃期货遭遇多头大幅平仓，“多杀多”，大幅下挫5.02%，封死跌停板，报收1740，玻璃“碎了一地”。

淡季不淡，旺季不旺？

玻璃期货自从4月的1161点，在旺盛的需求带动下，玻璃开启了强劲的上涨，而且这轮上涨并不是期货“一厢情愿”，玻璃现货市场也是成交火热，甚至还有很多厂家都计划后市继续涨价，因此玻璃价格也屡攀历史高峰。

根据玻璃的需求来分，产业需求可以说是“金九银十”，也就是每年的9/10月份都是玻璃需求的旺季。而4-8月份应该算是需求淡季，主要是因为4月后，我国新冠疫情得到控制，国内复工复产火热进行，房地产复苏，玻璃的需求得到有效提振，价格也出现了迅速的上涨。期货合约从1200点左右，上涨至1800多元，上涨近40%。现货市场也是非常疯狂，据统计一季度末的玻璃价格为14元/平米，现在标五规格的玻璃价格约为18元/平米。

自第二季度以来，玻璃现货的价格涨幅接近30%左右，随着玻璃价格的快速上涨，玻璃企业的毛利率也快速上升，国内玻璃企业的毛利率超过35%，接近历史最高水平。

而纯碱作为玻璃的原材料，价格大幅下跌，也进一步增加了玻璃厂的利润。2020年上半年，我国纯碱现货价格连续下跌，截止7月末，华北地区的重碱价格在1250元/吨左右，尽管8月初纯碱企业都积极提价，现货纯碱价格小幅回升，但是因为下游纯碱的库存比较充足，对于涨价接受程度较低。

因此玻璃产业4-8月可谓“淡季不淡”，那是这里需求提前是否会透支9-10月份的需求旺季，传统的旺季是否会失效，9-10月份的需求是否会大幅快速下滑，未来我们需要进一步观察玻璃的销量。

多头减仓，供应隐忧，警惕玻璃“易碎”

如此之高的玻璃现货价格会导致玻璃加工企业成本上升，部分玻璃加工企业出现抵触情绪，如果后续玻璃价格继续上涨，生产企业的出库速度可能会减缓。从持仓来看，多头纷纷减仓。

9月底，前期点火投产的产能基本会全部引板生产，到时产日熔量水平将会在6月末的基础上提升将会超过3.8%。

供应端还存在一些隐忧，那就是隐性库存。因为本轮行情走的非常好，大部分贸易商大量囤货，但是到现在贸易商的囤货能力已经接近极限了，并且很多贸易商已经开始增加出库的速度，进行套现之前的库存。

后续还需要关注玻璃下游是否能够持续补库，预计玻璃期货短期还将会波动巨大，但最终价格终将回归理性，毕竟潮水退去，就能看出来，谁在裸泳。

综上持续关注特别是进入9-10月份旺季后，玻璃现货市场成交情况以及生产线波动情况。

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