长江证券刘元瑞：买方投顾模式是财富管理转型的突破口

原标题：长江证券刘元瑞：买方投顾模式是财富管理转型的突破口 来源：中国证券报·中证网

中证网讯（记者 林倩）8月22日，长江证券总裁刘元瑞在中国证券报主办的“新机 新局 新使命——2020金牛资产管理论坛暨第十七届中国基金业金牛奖颁奖典礼”上表示，买方投顾模式是财富管理转型的突破口，买方投顾服务覆盖投资各个环节，可以帮助投资者提升盈利概率。

在金融市场中，券商的定位原来是中介机构，对财富管理方面做得相对来比较少，刘元瑞表示，最近几年不少券商把零售部门更名为财富管理部门，但是财富管理使命路途尚远，很多投资者体验不佳，难以从参与二级市场投资中盈利，这也是中国直接融资市场难以做大的核心原因之一。财富管理转型是引导资金进入资本市场，进而做大直接融资市场的重要一环。

“目前财富管理面临的问题之一是投资者平均持有时间短，盈利概率低，虽然近年新发基金规模不断增加，但未能有效提升公募基金行业总规模。”刘元瑞认为，该问题产生的根源是财富管理链条中没有人承担筛选资产的角色，投资者投资产品筛选能力不足，而销售机构则重首发轻保有，不利于行业长期可持续发展。

而借鉴海外财富管理模式，刘元瑞指出，海外券商行业也曾经历了从“卖方销售”到“买方投顾”的转变，目前买方投顾模式已成为主流，海外养老计划以外的家庭基金大多在投顾指导下管理，形成以AUM（资产管理规模）为核心的买方投顾商业模式，买方投顾模式是财富管理转型的突破口。

展望未来，刘元瑞指出，财富管理机构的使命是驱动财富管理转型，投顾能力包括两个部分，一方面是资产配置能力，遴选大类资产类别，决定战略配置方向和战术调整动作，为组合配置beta收益；另一方面是择券能力，在具体投资类别中选择具体投资标的，甄选能够产生alpha收益的优质标的。

根据刘元瑞的介绍，长江证券在财富管理领域也做了许多探索。

一是在财富管理领域建立了研究到客户服务的完整体系，并非只有面向客户分发，并且用AI赋能卖方研究，通过数据中心、图谱中心实现推理，将个人能力固化成机器表达。

二是通过AI赋能股票研究，形成长江智能定价，即一个以基本面价值（内在价值和相对价值）和市场折溢价（投资者行为和事件驱动）为基础、通过机器学习股票市场定价机制、不断修正的动态定价。

三是通过AI赋能基金研究，长江证券自研发AiFund系统，创新推出了行业特色的公募基金筛选体系，切实帮助投资者优选产品。

四是和金牛一起，为投资者优选基金，编制金牛-长江偏股类FOF指数，发布金牛-长江最佳FOF标的基金榜单，助力财富管理转型。在刘元瑞看来，公募基金是财富管理的基石，也是中国核心资产最好的载体。

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