蚂蚁招股书风险披露创纪录？巴曙松：与国际成熟规则接轨

有可能成为首家在国内上市互联网巨头的蚂蚁集团，将在国内资本市场上开创众多第一。有意思的是，8月25日，蚂蚁集团在科创板披露的招股书中，关于风险因素的披露数量之多，也将在国内资本市场创新纪录。

计划在A+H两地上市的的蚂蚁集团最新提交的招股说明书（申报稿），总长近500页。透过这份招股书可以看到，蚂蚁的主要业务在行业中均排名第一，竞争优势明显。然而这样一家在外人看来十分强大的公司，在招股书中用了39页，近十分之一的篇幅披露风险因素。这些风险因素足足有七大类，包括业务发展相关风险、法律与监管风险、财务风险、技术基础设施与知识产权风险、管理与内控风险、发行失败风险共61项，开创了A股新纪录。

记者发现，此前在A股上市公司的招股书，风险披露多则20页，少则个位数。蚂蚁一股脑儿披露61项，让很多人直呼是“直男式”披露，毫不藏着掖着。有网民打趣说，蚂蚁如此“自黑”，这是招股还是劝退投资者。

对蚂蚁的这种“自黑式”做法，业内人士却纷纷给出了高度评价，认为此举是在跟海外资本市场看齐，和国际接轨。将阿里巴巴海外成功上市的经验带回来，为“如何讲好风险”做出榜样。

“蚂蚁集团作为首单A+H同步发行的科技公司，在招股书中充分披露风险这既符合国际监管惯例，也是为了更好的保护投资者权益。这一变化本身也反应出中国科创板制度的不断完善，信息披露制度不断提升。”中国社会科学院金融研究所副所长胡滨说。

风险提示是投资决策和价值判断中的重要参考。公司信披越真实越透明，越对投资者负责任，越有长期价值。随着内地资本市场改革提速，高层也多次强调“科创板要真正落实以信息披露为核心的证券发行注册制”。

“香港资本市场为何IPO在过去十一年中有七年是全球第一？这和港股注重信息披露的历史密不可分。”中国银行业协会首席经济学家、北京大学汇丰金融研究院执行院长巴曙松教授表示。

巴曙松认为，“招股书对于风险信息的充分披露，可以说是整个科创板注册制改革的不可分割的组成部分。资本市场与国际成熟规则接轨，正在从最基本、也是最为关键的信息披露开始。”蚂蚁集团在风险因素上应披尽披、公开透明的做法，正是将海外成熟经验带回内地，或将开创国内资本市场的新风尚。

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