富力地产2020年中期业绩：销售稳定 拿地审慎 债务水平降低

8月24日，富力地产发布了2020年中期业绩。上半年，富力地产共实现累积权益合同销售额510.6亿元；营收达335.9亿元；净利润39.2亿元。各项指标维持稳定。

审慎拿地 债务水平降低

富力地产成立于1994年，总部位于广州，经过20年的发展，公司已经形成以房地产开发为主业，在酒店发展、商业运营、物业服务及设计建造等多元化发展格局。

上半年，新冠肺炎疫情的暴发给房地产行业带来正面冲击，由于居家隔离及关闭现场销售，协议销售及业务活动受到严重影响。一季度，整个行业的协议销售金额同比减少25%，二季度，行业销售金额同比增长7%。

公司营收占比92%的物业销售业务实现了逆势增长。上半年，公司的物业销售业务实现营业收入308.31亿元，同比增长3%，主要是因为入账的交付面积增长17%至335万平方米。

房地产企业受市场变化影响较大，面对行业的整体性下滑，公司积极应对，采取自救措施，将售楼处搬到线上。相继开启了‘好房子，网购吧’、升级版‘好房子，线上购’，让购房者“足不出户”在家即可实时锁定房源；随后，富力携手超级明星李湘直播卖房，推出‘好房星带看’，打造线上线下、多领域的跨界营销新矩阵。同时富力又推出‘百城百盘 老总直播’安家置业计划，聚合电商领域、房地产垂直领域社交以及私域流量直播平台。并且携手广汽传祺举办了主题为“居者有房，爱车有位”跨界联盟云发布会。

分区域来看，报告期内营业额前三名依次为太原、重庆和宁波，合计占总营业额的22%，剩余78%来自其他98个城市，主要包括包头、哈尔滨、呼和浩特、淄博、上海及惠州，各自营业额均超过10亿元。

公司将于下半年迎来推盘高峰期，并设定了内部全年销售目标1520亿元。

公司的投资布局已经遍布多个城市，目前采用了较为审慎的拿地方式，把工作重心放在维持财务稳定上。上半年，公司所购置的土地储备权益可售面积约为243万平方米，购地金额为60亿元，相比以前年度降幅较大。虽然拿地有所放缓，但更有针对性，所购置土地主要集中在12个月内产生现金回报的高资产周转项目。主要为土地储备缺乏的城市提供补给，吸纳土地储备较多的为广州和太原。

截至2020年6月30日，公司的土地储备权益可售面积约为5683万平方米，足以满足未来的发展需求。

上半年，富力专注透过寻求机会延长债务到期日，并主动减少债务。2月，公司利用有力的市场窗口发行4亿美元的优先票据以赎回于2021年1月到期的美元优先票据，延长到期期限。2020年迄今为止，公司处理了108亿元的境内债券，上半年总负债减少94亿元，降低了整体负债规模。为解决短期融资问题，公司已拥有境内资本市场中长期直接融资产品批文额度合计约180亿元。

城市更新进程加快

在城市转型、消费升级、存量盘活的推动下，房地产也正由增量转存量转型。富力地产在城市更新领域久负盛名，外界流传着“广州每一根烟囱倒下，都有富力一份功劳”。

城市更新项目的吸引力在于可获得较高利润率及资产收益率。城市更新作为房企转型的方向之一，众多的品牌房企也纷纷抢占市场。在此方面，富力早已棋快一步，20多年深耕旧城改造，并被冠以“旧改王”之称。凭借着多年的旧改经验，公司将城市更新延伸拓展至全国，并逐步将城市更新作为企业发展战略之一。

截至2020年上半年，公司拥有80多个处于不同阶段的城市更新项目，融资区面积超4000万平方米。其中92%位于一线及二线城市，54%位于粤港澳大湾区。上半年城市更新项目中，转化3个项目，相当于建筑面积129万平方米，可售资源460亿元。该等项目位于广州及长治。公司表示，下半年将转化更多城市更新项目，并于未来18个月，目标增加建筑面积900万平方米的土地储备，相当于2000亿元的潜在可售资源。

酒店业务回暖

公司的投资物业及酒店因疫情面临重大挑战，其中酒店分部受冲击最为严重，尤其是第一季度，商务及休闲旅游计划全部暂停。

进入5月份之后，疫情得到控制，国内旅游业务的回升带动酒店表现快速复苏，结合公司调整酒店经营策略，公司的酒店分部正在回暖。

酒店行业属于重资产，短期来看或许会亏损，但优质的酒店资产可以在后期快速覆盖亏损，并且能提供稳定性现金流。富力酒店资产均处于核心城市，枢纽地带，有些酒店已经成为地标建筑。截至2020年6月底，富力集团共运营90家酒店，包括奢华品牌10家、超高端品牌32家、高端品牌43家以及超中端品牌5家。

随着防疫进入常态化，酒店行业的全面恢复还有很长的路要走，整个酒店行业正经历洗牌，卫生状况好、品质化程度较高的酒店品牌将更受欢迎。得益于中国境内的消费潜力，庞大的经济内循环动力以及合集政府政策刺激。截至7月份，酒店全年累计经营净利已恢复正现金流，种种迹象正释放着公司酒店业务复苏的信号。（文/新浪财经上市公司研究院 小飞鼠）

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