斥资百亿组建广电网络股份 广电系上市公司利好几何

每经记者 刘春山每经编辑 张海妮

全国广电网络整合及广电5G建设按下快进键，进入实质性落地阶段。更让外界振奋的是行业外巨头的加入。

受发起参与中国广电网络股份有限公司的消息影响，8月27日开盘，10余家广电系上市公司迅速拉升，歌华有线（600037，SH；昨日收盘价14.70元）盘中一度上涨9.34%、东方明珠（600637，SH；昨日收盘价10.77元）盘中一度涨逾9.5%。值得注意的是，参与中国广电股份有限公司组建的还有阿里巴巴、国家电网这些跨界巨头，他们斥资百亿现金涉足5G建设意欲何为？

此外，中国广电定位为中央文化企业，《每日经济新闻》记者注意到，在出资方式上，各家发起人区别很大，近乎错综复杂。如广电系上市公司以现金方式出资，出资额为2亿元或5亿元；非上市公司以资产方式入股，将按照各非上市省网公司归母净资产的51%认缴，个别非上市省网公司股东以货币认缴出资额。出资方式直接关系着以后股份公司对各省级公司的控制力度，在外界看来，现在的方案对于广电系上市公司的控制力并不是很强。

广电系上市公司利好几何

去年5月份，中国广电获工信部许可证成第四大电信运营商，参与5G建设。全国一网整合以及加快5G建设一直是摆在中国广电面前的两大主要任务，而一直以来各省份的地方广电公司并不为中国广电直接控制。中国广电想要与各省级广电合力发展5G，整合势在必行。

中国广电不得不面临一个障碍，工信部文件规定，获准经营电信业务的公司，可以授权其持有股份不少于51%并符合经营电信业务条件的子公司经营其获准经营的电信业务。也就是说，中国广电想要将牌照赋予给各地广电公司，必须持有其51%的股份。

现实是此前中国广电注册资本才45亿元，仅上市的十家广电系公司资产就远超1000亿元。资本力量悬殊，显然直接控股这条路看不到太多希望。对于可能的解决方案，去年中广格兰董事长曾会明就告诉记者：“大家是不是能够联合成立一家公司？作为5G的运营公司，让中国广电去控股。”从此次公布的方案来看，确实参照了这样的路径，有利于5G牌照的使用。

“肯定是好事。我们也是配合上级主管部门去做，目前我们是现金出资参与筹建。”一位东方明珠投资者关系中心人士8月27日告诉《每日经济新闻》记者，具体如何运营还要看公司成立之后的安排。对于成立后中国广电网络股份有限公司是否直接控制了公司，他给记者的答案是直接否定，“我们是投资方”。

从此次出资的方式看，除前五大股东外，广电系上市公司以现金出资，出资额为两亿元或五亿元。其中，江苏有线、华数传媒、东方明珠出资五亿元，持有0.49%的股权；广电网络、湖北广电、吉视传媒、广西广电、天威视讯、贵广网络各出资两亿元，持股0.20%。电广传媒除了两亿元现金外，还将广州珠江数码、天津广播等相应股份作为出资方式。

非上市公司方面，以资产方式入股，将按照各非上市省网公司归母净资产的51%认缴，审计节点为2019年12月31日，个别非上市省网公司股东以货币认缴出资额。

公告显示，按照中央文化企业有关管理规定，第一届董事会成员为11人。股东大会选举结果为，11人中的6人来自中国广电提名，阿里巴巴、国家电网、北广传媒各提名1人，其余2人由以货币出资的上市公司和非上市省网公司共同提名。

这样虽然解决了把广电公司联合在一起的目的，但约束力并不是很强。电信行业分析师付亮对《每日经济新闻》记者分析称，中国广电网络股份有限公司放弃了对10家上市公司股份的绝对控制权，而是采用这十家用小额现金入股成为发起人的方式，这有利于中国广电网络股份有限公司尽快成立并运作，但也为协同一致留下了隐患，离全国一网还有多个问题待解。

阿里、国网为何大手笔投入

该投资对上市公司的影响，各家广电系上市公司几乎给出了同样的内容。如，华数传媒在公告中称，此举是为了实现全国有线电视网络的统一运营管理、国有资产的保值增值，建设具有广电特色的5G网络并赋能有线电视网络，实现全国一网与5G的融合发展。有利于华数传媒深度参与全国一网整合及广电5G建设，符合华数传媒的战略发展方向。

此次中国广电网络股份有限公司的组建，阿里巴巴与国家电网的跨界出现备受关注，阿里巴巴与国家电网的介入可以直接补充大量资金，毕竟5G建设耗资巨大。一位广电系统专家告诉《每日经济新闻》记者，阿里巴巴既然是战略投资，相互都有需求，肯定是从资源、业务协同方面的角度去考量。5G未来的发展潜力重要的还是在B端、物联网，中国广电未来5G的建设跟阿里云、阿里城市大脑等方面都有合作的巨大空间。

据《上海证券报》报道，中国广电和国家电网在5G方面的合作事项去年12月份就已基本确立。而对于国家电网来说，5G时代万物互联，国家电网自身体量巨大，行业专网建设需求强烈。另一方面，5G基站耗电量大，国家电网的电力线、智能电表、铁塔与中国广电能很好地协同。

不过中国移动此次并未出现在发起人名单中，虽然中国移动在5G上与中国广电进行了多方面的共享。业内人士对记者分析称，可能还是跟两家公司的定位不同有关，中国广电定位是文化企业，与中国移动的上级主管部门也不同，这样在5G竞争上也可以与中国移动保持距离。

今年5月，中国移动和中国广电公布联合网络建设计划的合作方案，按1：1比例共同投资建设700MHz 5G无线网络。早前的8月13日，中国移动董事长杨杰在公司中期业绩会上也透露，没有打算与中国广电成立合资公司，预计明年开始共建共享5G。杨杰所透露的共建共享时间与原计划有所延迟。

付亮对记者分析称，三大运营商的5G基站数量已经超过40万，到年底，这个数字很可能还会超过60万，而那时，中国广电网络股份有限公司的资本实缴才能完成。这时中国广电获得5G牌照已经超过了18个月。

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