午评：玻璃、纸浆涨逾4.5% 纯碱涨近4%临近午盘开板

8月31日，国内期市早盘大面积上涨，能化品涨幅居前，玻璃、纸浆涨逾4.5%，纯碱涨近4%，盘中一度涨停，临近午盘开板；黑色系走升，铁矿石涨近4%，焦炭涨近3%；油脂油料飘红，棕榈油涨逾2%。跌幅方面，尿素跌逾2%，鸡蛋跌逾1%。

海外提价&需求预期好转 纸浆大涨逾4%，创15个月新高

沉寂已久的纸浆终于在近期迎来爆发时刻，周一早间，纸浆主力合约大涨逾4%，创2019年5月以来新高。因进口纸浆价格提价，国内旺季需求预期及海外需求恢复，市场行情偏暖。

本月国内进口纸浆现货市场呈上扬趋势，月内针叶浆主流品牌上涨50-100元/吨。随着9月开学季及传统节日的到来，月末阔叶浆报价也出现窄幅上调趋势，明星月末报价3650元/吨，较月初上涨100元/吨。同时，国内木浆系下游产品环比持续修复，成品库存逐渐下降，年内需求旺季即将到来，市场交易情绪逐渐好转，短期港口持续去库。

广发期货：等待旺季需求启动后 铁矿石逢低做多机会

目前铁矿石到港量处于高位，压港数量再创新高，后续压港缓解对铁矿石供应形成增量；受雨季影响，建筑用钢需求持续低位，钢材累库，钢厂利润下滑，叠加限产影响，钢厂原料补库动力不足，疏港量或将回落。

但中长期来看，铁矿石偏强基本面不变，下半年海外需求逐步恢复，四大矿山供给增量有限，尤其是澳洲三大矿山供给依然偏紧，随着金九银十到来，基建发力、地产赶工，将带动钢材快速降库，钢价企稳后钢厂铁矿石补库需求有进一步释放的空间。目前澳矿库存偏低，铁矿石结构性矛盾尚未缓解，01铁矿石合约基差较大，贴水修复限制其下跌空间，关注800一线支撑位表现。

做多铁矿石2101策略逻辑：主流澳矿供给增量有限，澳矿库存偏低，铁矿石结构性矛盾较为突出；旺季终端赶工需求释放，钢厂补库推动矿价上涨；盘面对比现货贴水大，存在做多安全边际。

华泰期货：纯碱企业忙提涨 玻璃盘面快速修复

纯碱方面，上周一开盘继续了前期的上涨态势，但由于上涨过快，市场消耗需要时间，周中经历了一段回调，直到周五再度震荡偏强。现货方面，上周在青海举行的纯碱行业交流，呼吁轻质纯碱涨幅200元/吨，重质纯碱涨幅400元/吨。华北、华东、西南、西北地区涨幅较大，封单企业有所增加。周五山东海化轻碱出厂对外报价1650元/吨，重碱送到报价在2050元/吨，实单实谈。供应方面，当前青海地区企业减量明显，四川和邦、陕西兴化、青海盐湖、云南云维等装置检修，开工率环比走弱，周内纯碱产量49.82万吨，环比上周减少1.6万吨。库存方面，上周纯碱厂家总库存84.21万吨，环比下降9.04万吨，去库较好。需求方面，多数区域企业以消化自身库存为主，表现一般。目前纯碱行业整体供大于求的局面仍未改变，市场交投氛围一般，但短期存在供需错配，基本面在边际改善，在下游玻璃行业高利润刺激下，企业摆脱亏损意愿较强，玻璃厂点火的增加带动纯碱消费继续走强，看好01合约未来价格走势。但同时也要注意到经历了快速提涨之后，企业已经略有盈利，后续应重点关注库存去化的持续性以及下游玻璃厂的接受程度。

玻璃方面，前期一波回调之后，上周玻璃盘面进行快速修复上涨，收盘1827元/吨，较周一开盘1730上涨97。现货方面，国内市场重心上移，但趋势较前略显放缓。上周全国浮法玻璃均价周内上涨39元/吨至1890元/吨，环比上涨2.11%，企业产销情况良好。上周隆重公布的全国企业总库存2959.58万重箱，环比上涨3.91%，库存天数16.1天，但市场早有预期，同时经销商、投机商去库较好，价格并未受此影响。整体上看，虽然玻璃生产利润较高，复产生产线增加，但受政策因素影响产能整体可控，同时地产消费韧性较强，地产竣工大多在四季度结合目前的低库存，企业后续仍有提涨计划，看多对待。但同时也要关注下游接受度和补库情况以及生产线的变动。

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