期市开盘：纯碱涨近3%、纸浆涨近2% 豆二跌逾2%

9月1日，国内期市开盘，纯碱涨近3%，纸浆涨近2%；豆二跌逾2%，菜粕、豆粕跌逾1%。

近期一些名不见经传的期货品种在现货市场的强势支撑下，频频掀起大涨行情。8月31日，纯碱、玻璃、纸浆期货量价齐升的行情格外引人注目。业内人士预计，四季度工业品价格易涨难跌，商品牛有望传导至股市，或掀起中周期范畴的反弹行情。

多因素支撑工业品价格

对于上述品种价格上涨的原因，中大期货副总经理、首席经济学家景川表示，“金九银十”传统消费旺季即将到来，国内新冠肺炎疫情得到有效控制后，市场存在对新基建的乐观预期，叠加在经济数据好转的背景下，远期订单回升意味着对于基础设施所需的水泥、玻璃等建材需求增加，导致相关基础原材料价格回升，一定程度上反映了市场对未来的预期。

格林大华期货金融期货首席研究员赵晓霞分析，从逻辑上看，本轮原材料涨价主要是流动性宽松推动。她表示：“这波原材料上涨是可以预期的。2003年在非典型性肺炎（SARS）疫情的背景下，流动性宽松令当时大宗商品价格均有较大幅度上涨，部分供给偏紧的品种甚至走出了翻倍行情，一些供给较充分的商品也上涨了30%以上。今年的大宗商品行情与2003年类似，整体上涨幅度较大，供给紧张的品种价格涨幅最大，供给宽松的品种价格涨幅较小。历史虽然不会完全重复，但也能给我们启发。”

“商品牛”有望向股市传导

展望四季度商品行情，赵晓霞认为，从流动性看，下半年流动性边际收紧，但预计收紧幅度不会很大，这会驱动大宗商品价格继续向上。后市大宗商品价格会以震荡上行为主。

商品的上涨会否引起股市共振，并引发周期资产的上涨行情？

景川表示，从目前来看，商品市场出现新冠肺炎疫情后的底部大反弹应该属于中周期范畴，而持续上涨则要仰仗经济的根本好转以及流动性的长期充裕。商品反弹传导到股市同样也表现在中周期上，构成大牛市的基础尚不充分。

赵晓霞认为，大宗商品的价格上涨会传递到股市，主要影响周期股。周期股由于估值低，后市的业绩又会受益于价格上涨，预计股价有望出现拐点行情；一些产品有通胀预期的公司，预计股价会继续向上。

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