大摩：博彩相关股最新评级及目标价(表)

摩根士丹利发表报告表示，博彩股今年第二季度大致录得EBITDA亏损20亿美元以及净亏损30亿美元，但该行指出两只行业首选股包括澳博控股（00880）以及新濠博亚（MLCO.US）在次季提升市场份额，但无论如何，基于澳门博彩收入同比下降95%，难以借此预测今年下半年行业市场份额趋势。

该行指出，维持对澳门今年博彩收入同比下降75%的预测（至739.47亿澳门元，相当于2019年的25%），随着内地放宽个人游签注，预计澳门贵宾厅表现（预计同比下降69%）将优于中场（预计同比下降78%），并维持2021年博彩收入（2514.21亿澳门元，同比增长2.4倍，相当于2019年的86%）以及2022年博彩收入（3017.05亿澳门元，同比增长20%，相当于2019年的103%）预测大致不变。

大摩预计博彩业今年第三季度经物业调整后EBITDA亏损8.89亿美元（对比第二季度亏损9.8亿美元）、预计今年第四季度经物业调整后EBITDA环比扭亏为盈，录得4.93亿美元。该行预计博彩业今年经物业调整后EBITDA亏损12.01亿美元、预计2021年和2022年经物业调整后EBITDA分别为81.04亿美元和102.05亿美元。

该行表示，由于利息支出上升，将永利澳门（01128）目标价由18港元下调至17港元；将银河娱乐（00027）目标价由53港元上调至62港元，以反映新项目因素；并对澳博控股目标价由11港元上调至12港元，以反映“上葡京”项目EBITDA较高预测。

大摩表示，博彩股近三个月累计增长17%，跑赢恒指同期约7个百分点，基于内地对澳门旅游限制的放宽，该行预计澳门至年底旅客和博彩收入将持续改善，估计行业重回增长时，投资者将进行重新评估。该行重申对博彩股“吸引”看法。

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