外资控股合资券商增至8家 摩根大通或增持券商股权至71%

原标题：外资控股合资券商增至8家，摩根大通或增持券商股权至71%，从券商、期货到基金意在100%控股

来源：财联社

财联社（上海，记者 刘超凤）讯，摩根大通全资控股中国合资公司或正逐步兑现。

9月2日晚间，上海联合产权交易所挂出摩根大通证券20%股权，转让价格为1.78亿元，溢价不到3%。除摩根大通国际金融有限公司（下称“摩根大通金融”）以外，其余4家股东已放弃优先购买权，这也意味着摩根大通有望提升对摩根大通证券的持股比至71%。

摩根大通证券目前获发四张牌照，其中投行业务布局了三分之一的人力，将主打国际一流投行服务。

目前，摩根大通在国内布局了证券、期货、基金公司，也透露过有意将三家合资公司的持股比提升至100%。目前，摩根大通期货已向证监会提出全资控股申请，上海国际信托也将所持上投摩根基金49%的股权挂在上海联合产权交易所转让。摩根大通持续“加码”中国市场。

摩根大通有望增持至71%

2019年3月13日，证监会同时核准设立摩根大通证券中国有限公司（下称“摩根大通证券”）、野村东方国际证券有限公司，这也是首批外资控股的新设合资券商。

据公开信息，摩根大通证券成立于2019年8月22日，注册资本8亿元。成立刚满一年，第二大股东就出售股权。

2020年9月2日晚间，上海联合产权交易所挂出摩根大通证券20%股权，转让价格为1.78亿元，并要求一次性付款。以今年5月31日为评估基准日，摩根大通证券转让标的对应评估值为1.73亿元，挂牌价格相对评估值溢价仅2.89%。

在股权挂牌转让之前，摩根大通证券有6位股东。其中摩根大通金融（J.P． Morgan International Finance Limited）持股52%，获得绝对控股权；上海外高桥持股20%，本次挂出的20%股权系来自上海外高桥；珠海市迈兰德基金持股14.3%。

值得注意的是，由于珠海市迈兰德基金、北京朗信投资、新疆中卫股权投资、上海宾阖投资4家股东已放弃优先购买权，仅摩根大通金融仍保留优先购买权，因此摩根大通有望提升摩根大通证券的持股比至71%。

根据披露信息，未放弃优先购买权的主体主张行权的，应在挂牌期间（即9月2日至9月29日）向上海联合产权交易所递交受让申请，并按规定缴纳保证金（5331.43万元）。否则，视为放弃行使优先购买权。

而从摩根大通近期的资本动作以及对中国的布局来看，摩根大通极有可能主张优先购买权行权，而且“势在必得”。

第一年亏损，主打国际一流投行

2019年财报显示，摩根大通证券当年实现营业收入247.13万元，亏损8677.04万元。截至2019年末，公司总资产7.92亿元，净资产7.13亿元。

实际上，自2019年3月29日获准设立后，摩根大通证券于2019年12月18日才取得证监会颁发的《经营证券业务许可证》，许可业务范围为证券经纪、证券投资咨询、证券承销与保荐、证券自营。各项业务正处于筹备阶段。

摩根大通证券也表示，2019年是公司的创立之年，截止2019年12月31日，公司总资产为7.93亿元，主要为货币资金，金额为6.48亿元，占比82%；总负债7878万元，主要为应付员工薪酬及应付关联方款项。

2020年3月20日，摩根大通证券自核准一年内火速开业，并于2020年4月14日完成工商登记，设立第一家证券营业部。

截至目前，摩根大通证券共有127人，其中投资银行部最多，为40人，占比31.50%。从内部人员构成来看，摩根大通证券可能是主打投行业务。

摩根大通证券表示，2019年公司投资银行业务整体处于筹备阶段，并顺利获得证券承销保荐类业务牌照，未来公司投资银行业务将充分发挥境内外平台一体化的优势，为中国客户提供国际一流投行的综合金融产品服务。

今年随着再融资新规等政策落地，内资券商纷纷通过定增、发债等方式融资，进一步扩充资本金，增强业务能力。在此对比下，合资券商的资本金实力亟待补充和完善。

摩根大通的蓝图：全资控股证券、基金、期货公司

摩根大通在布局中国市场中是速度最快的外资投行。在提交申请设立并控股51%的合资券商时，摩根大通于2018年5月14日声明称，计划未来数年内，在监管允许的条件下将控股证券公司持股比例增加到100%。摩根大通是首家明确表示将谋求在中国境内全资控股证券公司的外资机构。

目前，摩根大通已宣布意将摩根大通期货、摩根大通基金的持股比例增至100%。

2020年4月29日，摩根大通宣布，经与合资方及相关主管机构协商，旗下期货和期权业务已向中国证监会提交申请，有意将其在摩根大通期货中的持股比例由49%增持至100%。

对此，摩根大通表示，在中国拥有全资期货业务将有助于公司进一步加强其在华平台，包括更好地协助客户通过在岸交易所完成上市商品、股权和固定收益衍生品合同的清算。

8月24日晚间，上海联合产权交易所的公示信息显示，上海国际信托有限公司拟转让所持有的上投摩根基金管理有限公司49%股权，转让价格是70亿元，转让标的对应评估值46.17亿元，挂牌价格相对评估值溢价51.61%，并要求一次性付款。该项目披露时间将截至2020年9月21日。

而上投摩根基金的股权结构非常简单，上海国际信托持有51%股权，摩根富林明资产管理（英国）有限公司（JPMORGAN ASSET MANAGEMENT （UK） LIMITED）持股49%。另外，摩根富林明资管不放弃优先购买权。

而在早前的4月3日，摩根资产管理宣布与上海国际信托初步达成一项商业共识，将拟收购取得上投摩根基金管理有限公司股权至100%。

摩根大通大幅“加码”中国市场，从上投摩根基金总经理王大智2019年末的一段公开讲话也可见一斑，“展望未来十年，中国市场有两大确定性的趋势，第一是坚定看好中国。无论是考虑经济增长的韧性与速度，还是资产配置的角度，中国都是全球范围内无法代替的绝佳投资机会。第二，随着中国经济发展和市场加速对外开放，外资将会成为中国市场最重要的增量资金之一。”

外资控股券商增至八家

近来连续3个工作日内，证监会核准设立2家外资控股合资券商。

9月1日晚间，证监会核准设立星展证券。据悉，星展证券的发起方为星展银行（DBS），原名为新加坡发展银行（Development Bank of Singapore），是新加坡最大的商业银行。

星展证券的注册地为上海市，注册资本为人民币15亿元，业务范围为证券经纪、证券投资咨询、证券自营、证券承销和保荐。星展证券获发的业务牌照与摩根大通证券一致。

在3天前的8月28日，证监会核准设立大和证券。大和证券注册地为北京市，注册资本为人民币10亿元，业务范围为证券经纪、证券承销与保荐、证券自营。大和证券的控股人是株式会社大和证券集团总公司，持股比例为51%。

野村东方国际证券、摩根大通证券均于2019年3月29日获准设立，这也是首批获批的外资控股合资券商。据悉，野村东方证券成立于2019年8月20日，注册资本20亿元，公司股东野村控股株式会社、东方国际（集团）有限公司、上海黄浦投资控股（集团）有限公司分别持股51%、24.9%、24.1%。摩根大通证券于2019年8月22日成立。

截至目前，外资控股券商已增至八家。其中，核准设立的外资控股合资券商已有4家，分别为摩根大通证券、野村东方国际证券、大和证券、星展证券。而瑞银证券、高盛高华证券、瑞信方正证券、摩根史丹利华鑫证券则是外资股东通过提高持股比例实现控股。

瑞银证券是中国第一家外资控股的合资券商。2018年4月，新规开放外资持股比至51%。同年11月30日，证监会宣布核准瑞士银行增持瑞银证券的股份至51%的比例。

2020年3月29日，华鑫股份发布公告称，证监会已核准摩根士丹利为摩根士丹利华鑫控股股东。据悉，摩根士丹利拟受让华鑫证券与摩根士丹利亚洲分别持有的摩根士丹利华鑫2%及49%的股权。

自2020年4月1日起，证监会取消了证券公司外资股比限制，符合条件的境外投资者可根据法律法规、证监会有关规定和相关服务指南的要求，依法提交设立证券公司或变更公司实际控制人的申请。

2020年4月22日，高盛高华证券工商信息已发生变更，高盛集团取代高盛（亚洲）成为外方股东，股权比例上，高盛集团持股比例增至51%，北京高华证券持股比例变为49%。

2020年4月14日，证监会核准瑞士信贷成为瑞信方正证券的控股股东，核准瑞信集团成为实际控制人。6月1日，瑞信集团官宣完成增资，正式取得瑞信方正证券的控股权。

外资入场是否会引发“鲶鱼效应”？中泰证券认为，新的金融开放，外资券商会看重全球协同效应，会长期布局中国；战术上，会在财富管理、跨境投行、衍生品等擅长领域寻求突破。行业格局角度，结合日本经验的异同，外资难以撼动国内大型券商地位，市场占有率不会高；与外资的“同台竞技”会加速行业整合与集中度提升，头部券商竞争力将持续增强。

中航证券认为，外资券商在财富管理、衍生品、新兴企业投行等业务上具备优势，外资股比限制的放开一方面将重塑国内证券行业竞争格局，中小券商可能会面临更大竞争压力，另一方面将推动行业收入结构加快优化调整，引领行业走专业化发展道路。

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