科创板首只指数受追捧 科创50指数投资价值凸显

科创板首只指数受追捧科创50指数投资价值凸显

文/王忆

科创板一周年之际，科创50指数正式亮相，指数化投资标的再添一员“大将”。

这也是目前唯一一只代表科创板整体走势的指数，其以2019年12月31日为基日，截至9月1日，今年累计涨幅为42.67%。较高的科创属性、盈利能力及成长性，令科创50投资价值凸显。

而工银瑞信基金等4家嗅觉敏锐的基金公司于7月15日就率先上报了上证科创50ETF产品。

值得注意的是，近年来，国内指数化投资趋势凸显，ETF规模大幅增长，行业竞争格局逐步形成。

无论在管理规模，还是在创新产品的种类方面，大型公募基金公司均占据了相对优势地位。而这一切均来自头部基金公司领先的指数投资管理能力的支撑。

科创50代表创新经济

作为高科技行业代表企业的聚集地，科创板自诞生之日就备受瞩目。运行一年多来，截至9月1日，科创板上市公司数量已达到165家，总市值近2.9万亿元。科创板上市企业具有较强的科创属性，研发投入较高，部分行业龙头成长空间巨大。

而科创50指数由科创板中市值最大、流动性最好的50只证券组成，其成份股主要集中在新一代信息技术、生物医药等战略新兴行业。根据2020年二季报数据，科创50的净利润合计超过科创板的一半，占比达到了51%，显示出较好的覆盖率。

工银瑞信指数投资中心总经理章赟分析，科创50指数整体呈现三大特征：首先，指数代表性充分，截至5月底样本股市值覆盖率约60%；其次，行业特征鲜明，代表了创新型经济的发展方向，其中信息技术公司占比达42%；最后，科创属性突出，未来投资潜力大，50家样本公司平均研发支出占营业收入比例达13%，高比例的研发投入将为业绩增长提供助推力。值得一提的是，由于高精尖的科技领域，更新换代能力、自我进化能力、自我造血能力均更快，科创50指数也将按季度调整，“相较其他主流指数调整频率更高、效率更快，更能够及时反映科技市场的风格变化和产业变迁，加速指数自身迭代。” 章赟指出。

就指数表现来看，根据Wind数据，截至9月1日，今年以来，科创50指数上涨了42.67%，较同期沪深300、中证500、深证100、上证50等指数的涨幅更高。与此同时，相对科创板整体估值、市净率而言，科创50具备一定优势。截至2020年9月1日，科创50市盈率为81.06倍，明显低于科创板整体，而且科创50的市净率高于科创板整体，相对具备配置价值。

科创50投资价值凸显

据统计，2020年上半年，科创板上市公司共实现营业收入1128.1亿元，同比增长5.8%，归属母公司股东的净利润124.2亿元，同比增长42.3%，营业收入和利润增速均位居市场板块之首。

在业内人士看来，由于具有政策利好、产业发展趋势明确、企业高成长特征明显等优势，科创板具有广阔的投资前景。

也正是由于格外看好科创板的投资价值，科创50指数正式发布前，基金公司便火速上报了科创50ETF。此前，工银瑞信基金已经成立了两只科创主题主动权益基金，本次又首批申报了科创50ETF。章赟透露，经过对客户需求的调查了解和深入的内部研究，决定通过开发科创50ETF，为广大投资者通过指数化投资分享科创板成长红利，提供良好的工具，更好地满足投资者差异化的投资需求。

但投资者需要注意，科创板上市公司多处于成长期，业绩波动性可能高于传统行业，因此科创50指数及其跟踪产品的走势也会体现该特点，投资者需要对此类产品的风险收益特征建立合理认知和预期。

ETF竞争：考验投研硬实力

需要提及的是，在新的上市、交易规则下，“掘金”科创板也更加考验机构的投研能力。可以看到，截至目前，已成立的科创板基金大部分来自大中型基金公司，其中，头部公司无论在产品数量还是在产品业绩方面，均处于领先地位。如今，继科创主题基金之后，首批申报科创50ETF产品的依然是投研能力较强的基金公司。这背后，大中型公司具备的较强的投资能力功不可没。

近几年，工银瑞信基金指数管理规模和行业排名均稳步提升。数据显示，截至7月底，该公司旗下共有32只（A/C、A/B份额合并统计）被动产品，形成了包括宽基、行业、主题、固收、海外、商品等领域在内的全覆盖的产品体系。其中，该公司宽基ETF包括沪深300、上证50、中证500、中证800、创业板、深证100等，成为业内主流宽基ETF产品布局最全面的公司之一。

谈及工银瑞信基金指数投资的优势，章赟介绍，公司率先成立了指数投资中心，指数团队核心人员具有10年以上的从业经验，团队指数构建能力强，跟踪误差控制持续位于同业前列。“公司已建立了完善的ETF投资管理流程、产品营销体系、流动性服务商体系等，全面保障ETF的平稳运作和精细化管理。公司的ETF系统体系涵盖多个部门的多个系统，并且在投资运作中坚持多系统相互校验原则。”他进一步谈到。

值得一提的是，与海外相比，我国ETF市场仍处于起步阶段，具有广阔的发展空间。机构分析，伴随着我国资本市场有效性提升、机构化进程加速、中长期资金入市、监管政策推动等因素助力，指数化投资将成为趋势，ETF作为重要的资产配置工具将迎来“黄金时代”。而综合实力较强的资产管理机构势必将进一步做大做强ETF业务，以全面满足个人和机构投资者日益增长的资产配置和财富管理需求。

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