徐明：发展新三板金融科技有四点可做 保障信息充分性是关键

“2020中国金融科技论坛”于9月8日在北京国家会议中心举办。全国中小企业股份转让系统有限责任公司党委副书记、副董事长、总经理徐明出席会议并发表演讲。

为什么加大金融科技部署和应用是提升新三板服务能力的内在需要和重要选择？徐明表示，第一是因为金融科技是低成本、服务海量中小企业的引擎。第二是因为金融科技是实施差异化监管服务的新工具。第三是因为金融科技是守住风险底线的新利器，市场多元化、复杂性特征对风险控制能力提出了挑战。运用大数据、人工智能等技术能够有效识别监控高风险公司或者是异常交易，有利于实现风险早识别、早预警、早处理。

如何发展新三板金融科技的？徐明分享了以下四点。第一，保障信息的充分性，充分的信息数据是市场监管和服务的基础。第二，是保障信息的真实性，真实准确的信息数据是投资决策的基础，有利于改进市场组织交易的效果，提高市场流动性。第三，是保障信息的时效性。信息是有效率的，资本市场是信息的市场，信息的时效非常重要。第四，是保障信息的交互。徐明认为，信息交互处理能力是市场交易效率处理的重要体现，也是证券交易所的核心竞争力。

以下为演讲实录：

各位来宾、各位朋友大家上午好！非常高兴能够参加今天的论坛，感谢主办方的邀请让我参加这个会议。

围绕这个会议的主题我做一个发言，发言题目是新三板金融科技的探索与实践。想从四个方面谈一些看法，不对的地方还请大家批评指正。这四个方面是讲金融科技对新三板的关系。一个是新三板为什么做金融科技，第二是新三板如何做金融科技，第三是新三板有了金融科技会取得哪些效果和成果，第四说一说下一步新三板在金融科技方面的想法。

第一，金融科技对新三板市场建设意义重大。金融科技是技术驱动的金融创新，新三板是服务于中小企业直接融资的重要平台。挂牌公司海量、多元、差异化特征比较突出，监管服务需求比较多、投入大，加大金融科技部署和应用是提升新三板服务能力的内在需要和重要选择。为什么这样说？我觉得有三点理由来支撑我的观点。

一是金融科技是低成本、服务海量中小企业的引擎。大家知道中小企业股权相对比较集中，公司治理相比大的企业来说不一定很完善，信息可得性和质量较低，规模较小，现金流不稳定，对成本极度敏感，必须依靠科技手段低成本解决资本获取过程中的信息不对称的问题。新三板2013年成立，运营大概7年多了，我们累计服务了13343家创新型、创业型、成长型的中小企业到我这儿挂牌，全球数量挂牌最多的证券交易所，因为全球大约有200多家证券交易所，新三板有一个之最，就是挂牌数量最多。要监管的服务，海量的市场需要依靠科技手段变革现有的业务模式，提高效率，实现更便捷、更具有成本效益的服务，这是我们为什么要搞金融科技的一个理由。

二是金融科技是实施差异化监管服务的新工具。新三板市场是海量公司，这些公司当中有大、中、小、微企业，形状类型很多。大、中、小、微企业分别占6%、30%、60%、4%，传统行业和新兴业态并存，涵盖88个大类行业，所有行业基本全覆盖了，既有2500多家净利润超过1000万的公司，也有2500多家处于亏损状态的公司；既有近500家公司股东人数超过200的，也有3000多家公司股东人数不到10个人，股东非常少；既有日均交易量超过1000万的，也有挂牌公司长期没有交易的零交易。这些企业结构分化比较大，差异化的特点非常明显，这就需要我们借金融科技的力量，来满足不同企业的差异化需求，实施分类监管和精准监管。这是我们讲的第二个理由，就是层次比较复杂、结构比较复杂，差异化比较大，所以我们监管要求比较高，服务要求比较高，我们要用金融科技的手段扶持这样的企业，进一步服务他们。

三是金融科技是守住风险底线的新利器，市场多元化、复杂性特征对风险控制能力提出了挑战。运用大数据、人工智能等技术能够有效识别监控高风险公司或者是异常交易，有利于实现风险早识别、早预警、早处理。

第二，我们是如何做的。新三板大力推进科技监管、科技服务，资本市场的本质是交易，交易决策和执行的基础是信息及对信息的处理效率。新三板金融科技的运用主要围绕信息的真实、准确、充分、及时和高效处理，交易场所主要是交易，交易的本质通常是在这几个方面体现出来的。

我们在这些方面利用金融科技在四个方面展开工作。一是保障信息的充分性，充分的信息数据是市场监管和服务的基础。近年来，我们逐步夯实科技监管和服务的大数据基础，用大数据技术搭建了中心数据库，成为业内首批使用大数据架构搭建数据平台的市场，建立新三板市场信息披露的XBRL标准，支持挂牌公司定期报告和70类临时报告的结构化填报，基本实现全量信批数据的标准化采集，建设了挂牌公司监管档案和主办卷上的数字化监管档案，丰富了外部数据来源，引入了工商系统数据，以及资本市场的诚信数据。我们利用数据库，海量的信息、海量的数据，我们用XBRL实现结构化的数据填报，这样大大提高我们的效率。

第二是保障信息的真实性，真实准确的信息数据是投资决策的基础，有利于改进市场组织交易的效果，提高市场流动性。今年来，我们探索运用技术手段，保障高质量的信息披露，提升监管效率。一方面开发了信息披露智能监管系统，我们起个名字叫利器系统，这个利器系统是在总结监管实践的基础经验之上，利用大数据、人工智能等技术手段，通过建立规则模型与AI模型构建了一套包含近千项判断标准的指标体系，初步实现对挂牌公司进行风险画像、财务粉饰预警评分，该项目去年获得首都金融创新激励奖项。我们一万多家公司，当然我们现在是有八九千家左右，我们监管的数据放在历史系统当中，根据我们监管的指标，根据模型来提供审核。

我还做了同类测试，我们准确率85%以上，但是人工方面大大缩减，就像人看书一样，智能看200本书，人才能看1本书，这个效率就是1：200的概念，所以大大节省了人力，但是监管的能力就提高了，监管的准确性，监管的含金量大大提高。我们讲是智能系统，另一方面，我们建设了新一代监察系统，该系统基于新三板特有交易方式，分类分层监管理念进行的规划设计，采用流式计算的新型技术实现异常交易动态监测预警，引入大数据平台架构，实现多维度数据集成分析，具备内幕交易、操纵市场等线索的识别跟踪和处置的功能。这是我们做的第二方面，保障信息的真实性。

第三是保障信息的时效性。信息是有效率的，资本市场是信息的市场，信息的时效非常重要。近年来，一方面依托信息披露监管的一体两翼提高挂牌公司信息披露质量和及时性，减少信息在企业内部滞留的时间。另一方面以互联网技术为基础，建成面向各类市场主体的综合业务支持平台，支持在线报送材料，办理业务、反馈信息、互动交流，主要工作留存，基本实现在线化、数字化和自动化，提升了市场运行效率，大幅减少了信息在内部滞留的时间，这是效率方面的问题。

第四是保障信息的交互。对信息交互处理能力是市场交易效率处理的重要体现，也是证券交易所的核心竞争力。近年来，我们围绕提升交易处理能力，提高投融资对接效率，在科技方面做了一些探索，一方面建成高效多功能交易系统，支持多次集合竞价交易、连续竞价交易、做市交易、混合交易和盘后协议转让等多种交易方式。涵盖普通股、优先股、要约收购、询价发行等多种交易类型。

另一方面，我们搭建了投融通科技服务平台，投融通探索以互联网方式解决投融资双方信息不对称和沟通不畅的问题，我们投融通和银行进行联合的合作，目的是为了中小企业，让银行能够知道我们挂牌公司的信息，便于他放贷给中小企业，解决中小企业融资难、融资贵的问题。

我们聚焦民营企业的对接，归集挂牌公司大数据，以及各银行产品信息，提供贷前数据检索、贷中信息服务、贷后持续信息发布三个功能。基本上实现了银企线上+线下联动的投融资对接服务。这是我说的第二个方面，我们怎样做的，大概在四个方面做了一些探索。

第三方面，做的效果怎么样？新三板科技监管、科技服务效果是显著的。市场成立以来，我们一直坚持科技化、智能化的市场建设理念，努力为广大中小企业提供低成本、高效率的资本服务，总体来看效果是不错的。这里面体现三个方面，一是降低市场运营成本，挂牌的全流程电子化，每家挂牌公司申报材料，包括打印装订费用1万块钱，累计为挂牌公司节约超过1.3亿元。由于信息披露文件的数据化、格式化，日常信批业务可节省的30%的工作量，按人均工作成本20万元计算，8500家存量挂牌公司每年可节省5.1亿元，由于监管科技的部署和应用，挂牌公司监管员的配备较同行业标准减少了360名，我讲同行业是跟沪深相比，我们的监管8000多家公司还不到100人，我们几十个人监管，这样和沪深比起来我们监管人员的效率是比较高的。

二是提高投融资效率。运营7年多以来，新三板累计为6663家挂牌公司提供11119次股票融资，融资金额合计5183亿元，其中有137家挂牌公司融资次数超过5次，有多次频繁的公司。三成以上挂牌公司单笔在1000万元以下，小额、多比、快速、按需的融资特征十分突出，这个和沪深比起来有差别，因为沪深都是中公司、大公司、特大型公司，他们融资一笔是比较大的，我们是5000多个亿，但是每笔比较小，因为我们是中小企业，尽管总的数据大，但是每一笔给企业支撑的还是比较好的。企业融资的新三板速度既得益于高效发行审核体制安排，还要归功于科技化的系统，由于利器系统和案例发行审核系统上线，审查时间缩短25%，定向发行平均审查时间缩短了5个工作日，首批32家企业申请公开发行并进行精选层审核平均用时12.5个工作日，就是不到两周的时间。

第三是增强了监管效能，利用利器系统的风险画像，对存在财务异常、持续经营能力存疑公司的自动化筛选率可达到85%。加上新一代检查系统强大的实时监控分析能力，解决了近万家企业挂牌相对不足的痛点，提升了新三板市场的监管效率。

下一步我们如何做，在新一轮科技革命的背景下，信息技术与金融业务深度融合，数字化，资本市场基础设施建设的趋势和潮流，智能化是资本市场监管服务的发展方向。新三板将继续立足服务中小企业的初心，主动拥抱新科技，加大科技投入，努力建成具有新三板特色的数字化、智慧型、现代化的证券交易场所。

一是夯实数据基础工作，开展数据专项治理，不断完善数据的采集、清洗、加工、标准化工作，提升数据质量，做到可关联、可使用、可挖掘，优化中心数据库。统筹管理市场数据，增强信息成熟整合计算，为科技服务应用提供可信易用的数据资源，广泛引用外部数据，扩大数据广度和深度，夯实监管与服务的大数据基础，这是我们下一步要做的第一个方面。

二是大力推进科技监管，持续完成挂牌公司、证券机构、投资者的全景画像系统。以利器系统和新一代监察系统为依托，实现各类主体行为的全过程智能化监管，建设全方位一站式市场风险建设平台有机衔接，证券、期货监管系统共享开放，形成监管合力。

三是持续提升用户体验，立足组织交易服务，坚持用户导向，积极运用新技术，不断构建新三板市场的投融资生态，建设支持多层次、多产品、多交易方式的技术领先交易系统。探索建立安全可靠、高效运行、低成本的行情传输系统，优化业务支持平台，全面实现市场业务办理流程自动化、服务自动化、功能自动化。以投融资为载体，打造具有新三板特色智能化信息服务应用体系。

最后，预祝本次论坛圆满成功，谢谢大家！

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