美联储的购债计划进展如何？

原标题：美联储的购债计划进展如何？ 来源：市川新田三丁目

本文来自市川新田三丁目

五月份美联储首次开始买进跟踪美国公司债市场走势的交易所交易基金，并在6月份首开买入公司债个券的先河。这些操作被媒体大肆鼓吹成美联储将通过特殊目的实体等渠道买入7500亿美元的公司债和公司债交易所交易基金，甚至包括跟踪垃圾债走势的交易所交易基金。

这些正式公告前的造势宣传、正式的公告以及对以往的公告所做的延伸解读，给美国公司债市场以及垃圾债市场带来的是前所未有的泡沫，而美联储甚至还没来得及动手买债。

不管是公司债还是垃圾债，个券和交易所交易基金的报价均在大幅上涨，收益率猛降，每个人都想抢在美联储动手之前先下手。

就这样，美联储的阴谋得逞了，在美国实体经济正在遭受有生以来最糟糕局面的同时，美国公司债市场却正在经历一场巨大的泡沫，资产持有者的困局解脱了。而联储基本上只是动了动嘴，实际上到7月份为止只买了很少一点公司债的现券和跟踪公司债走势的交易所交易基金，美联储只是“蜻蜓点水”般地介入了一小下。

但随后美联储在本周二下午披露了7月31日至8月31日期间的公司债持仓情况：

美联储在此期间没有买入跟踪美国公司债走势的交易所交易基金，注意，是一分钱也没买。在美联储公布的电子表格中发行人、债券简称、统一证券代码、买入日期和金额等常见条目下没有任何细节，只有一句话“在本报告期内没有买入”。美联储没有买入一丁点的债券，连象征性地买入也没有。下面是该表格的截屏：

在截止到8月31日的本报告期内，美联储持仓的公司债交易所交易基金的总量实际上还减少了6400万美元，也就是0.7%，余额为86.7亿美元，原因是这些公司债交易所交易基金的市场估值下滑了一点。

在这一凄凉景象发生之前的7月份，美联储只买了5.2亿美元的公司债交易所交易基金，这一迹象说明美联储已经开始减少其买入公司债的力度了。

美联储几乎没怎么买公司债的个券。我的意思是只买了4.56亿美元的公司债个券，与美联储宣称的将买入7500亿美元的公司债以及资产负债总量动不动就以万亿美元来衡量相比，这4.56亿美元甚至都不够四舍五入的。

美联储的公司债持仓量的增幅甚至还没有上面提到的买入量多，因为在以前买入的公司债中有约2100万美元的公司债在本报告期内到期并被发行人赎回，公司债个券的持仓量在此期间内只增加了4.35亿美元，余额为39.9亿美元。

在此期间，美联储持有的美国公司债以及公司债交易所交易基金的总量只上升了3.7亿美元，余额为126.6亿美元，远低于7500亿美元的预期买入额。

美联储的忽悠起到了四两拨千斤的作用，市场信以为真，激情四射得甚至恨不得连高风险的债券品种也收入囊中，而美联储所动用的只是 “沟通手段”而已，联储很喜欢用这个词，就足以让整个债券市场陷入癫狂。

下面以垃圾债评级的福特汽车的公司债为例，看看美联储购债的金额是少到什么程度，但这么一点可以说是微不足道的购入量就令福特汽车的公司债来了个暴涨，收益率狂泻，美联储的忽悠功夫就是高。

美联储持有两只福特汽车的公司债，总额1550万美元，分别为两年期和五年期，发行日期为2020年4月22日。美联储持仓福特汽车的公司债是分批买入的，每次买入的金额很小。福特汽车属于垃圾债评级，因为该公司问题多多，在新冠疫情到来之前就已经巨额亏损了，之后新冠疫情的爆发让整个局面变得更加不可收拾。

福特汽车9.0%票息，美国统一证券代码为345370CW8的五年期公司债在4月22日发行后不久的二级市场收益率为10.2%，随后在美联储宣布将买入公司债以及被购债承诺掀起来的激情推动下，该券的报价开始大涨，收益率大跌。

福特汽车在一个月前公布了一笔美联储买入这只五年期、票息9.0%的公司债的细节，美联储是在7月22日买入了220万美元的该券，买入价为面值为的109.2%。到了8月10日，该券的报价暴涨至面值的119%，到期收益率为4.3%，比4月份的收益率水平低了一半还多！之后，该券的价格出现回落，本周二的收盘价为面值的114%，收益率为5.39%。

这个例子证明了美联储的忽悠水平有多么高明，但也说明美联储认为没必要把信用债市场的泡沫搞得再大一些。美联储主席鲍威尔对此多次阐明过，美联储在改善美国信用债市场融资状况方面已经达到了预期的目标。

美联储实际上是在非常短的时间内就把信用债市场的泡沫吹起来了，连美联储自己也被这个泡沫膨胀的速度以及自己的忽悠如此之成功搞怕了。美联储从7月份开始不再继续买入美国公司债交易所交易基金，购买公司债个券的金额也被减到近乎为零。

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