众人眼中的高瓴张磊:喜欢冒险、喜欢去挑战那些更难的雪道,把企业家变成无忧无虑的“老顽童”
投资人一旦懒惰,一旦失去追求真理的精神和理解事物的能力,就可能失去了某种正向生长的本能。
有些事情不能做,从一开始就不做。有些钱不能要,如果出资人不理解我们的坚持,我们从一开始就无法与之磨合。
只要是为社会疯狂创造价值的企业,它的收入、利润早晚会兑现,社会最终会给予它长远的奖励。
真正穿越周期的投资机构,往往做到了既看到眼下,时刻做好打算,又目光长远,不为一时一地而自乱阵脚。
我们未必能帮助创业者走得最快,但我们希望能够与创业者一起走得更远。
“守正”体现在投资人的品格以及投资原则上,投资需要构建一套完整的决策流程和不受市场情绪左右的根本原则,正确认识外部风险和内生收益。“守正”还体现在研究方法上,要做时间的朋友,研究长期性的问题,不追求短视的利益。
“用奇”体现在如何思考与决策上。做投资不仅仅是按照合理的机制和程序一成不变地思考,更要打破对客观规律的简单呈现,不仅要通过研究确定初始条件是怎样的,还要找到不同时期的关键变量,认清关键变量之间是因果关系还是相关关系。
“守正”和“用奇”必须结合在一起,才能发挥最大的效用。“守正”给“用奇”以准绳,“用奇”给“守正”以反馈。坚持价值投资,就是去芜存精、化繁为简,始终对主流观点保持质疑和求证,不断地挑战自我,开拓新的未知世界。
投资人需要强大的自我约束能力,一定要克制住不愿意错失任何好事的强烈愿望,同时又必须找到属于自己的机会。
能不能做到“但取一瓢”,考验的是一个人的自我约束力。在多数人都醉心于“即时满足”(Instant Gratification)的世界里时,懂得“延迟满足”(Delayed Gratification)道理的人,已经先胜一筹了。
这些,是高瓴资本创始人张磊在自己的新书《价值》中,对自己这些年投资经历的回顾和思考。
种种理念,一言以蔽之,正是张磊一直以来所坚持的长期主义。
巴菲特曾说,最棒的能力是“让周围的人变的更出色”,这与智商无关,而是与价值观、人生观有联系。
而张磊和他的高瓴,正是用他们长期主义的价值观,让众多企业变得更加出色,真正做到了为社会创造价值。这也给张磊在投资界带来了很好的口碑。
那些年接触过张磊的投资人和企业家,他们到底是如何看待张磊此人的呢?
聪明投资者整理了不同企业家、投资人、张磊恩师对于张磊的评价,以及他自己眼中的成长、投资经历,分享给大家。
企业家眼中的张磊
顺丰创始人王卫:
张磊喜欢冒险、肚量大
一个人成功一次,也许是偶然,但是若能长期成功,那肯定有其独到之处处,可能从思维到行为都跟别人不太一样。我认识的张磊有两点令我和象深刻。
第一是喜欢冒险。有一次我去滑雪,刚好碰见他,我都是在寻常的雪道上滑,而他则喜欢去挑战那些更难的雪道。这源于我和他完全不一样的性格,当然,不同的性格也让我们达成了完全不样的成就和事业。
第二是肚量大。以前的我有些年少气盛,不知不觉会得罪人,其中就管冲撞过他。但是在后来的一些交往中,他非但没对我产生什么看法,反而对我还很热情。这种气度和胸怀是很让我佩服的,相信也是让他在事业上能够不断取得成功的重要原因之一。
现在张磊出书了,我觉得很有必要读一读,通过学习他的思维精华,进而帮助自己成长。当然,并不是每个人知道了别人的优点后都能够字得会,但是我们首先还是要“知道”,再谈“做不做得到”的问题。
我会认真地把这本书读完。因为工作繁忙,这一辈子我能读完的书可能不会太多,但是这本书应该是其中的一本!
蓝月亮执行董事兼行政总裁罗秋平:
张磊的投资特点更像是“投资于价值”
“真正的护城河:持续不断疯狂创造价值的企业家精神,才是永远不会消失的护城河。”
追寻企业家精神,尊重企业家精神,释放企业家精神,是张磊先生的投资秘籍。围绕客户价值进行持续的疯狂的创新,是企业家精神的核心。
在我看来,张磊先生的投资特点与其说是“价值投资“,更像是“投资于价值”(推动企业创造价值)。
张磊先生找到了一条资本创造价值的路径——把钱交给有持续创新精神的企业家,放手让他们去持续地创造价值。
如何找到这样的企业家呢?
张磊先生的秘诀是:研究顾客,不研究企业,反向看过来;先找市场,先当顾客,再找企业,再找企业家。
通过了解企业家的梦想、情怀和格局,看准了人,就一块“金砖“扔过去,与企业家一起持续不断创造价值,把企业家变成无忧无虑的“老顽童”,让他们安心创新。
在发现客户价值上,张磊先生也很有特点,肯花大成本让专业人员进行广泛、深入的调查研究,确保看得全、看得准。
更难得的是,他本人会亲自去体验拟投资企业的产品与服务。
这样感受到的价值,就是活生生的、有血有肉的、具象的价值,而不是抽象的概念。
这样的价值,是顾客价值。价值,只有建立在顾客的基石上,才是真正的价值,否则就是空中楼阁、海市蜃楼,投资难免踏空。
好产品一定是优秀企业家创造出来的,通过产品看人品,很准!
张磊先生致力于找到天生就是来完成这个使命的人,然后给钱、给信任、给予足够的时间,让企业家可以放眼长远,不断地为顾客创新、创造,使投资者、企业家、客户一起成为时间的朋友。
爱奇艺创始人兼首席执行官龚宇:
时间只能花在长期产生价值的事情上
认识张磊差不多20年了。
他领导的高瓴3年前投资了我创立的爱奇艺,并在两年前爱奇艺上市之后重仓追投。
投资前后的小故事很多,简单地说,都反映了张磊的典型特点,也就是他所说的价值投资——有高度地去思考,产生长期价值。
张磊注重方向,思考有高度,但他就不管细节了吗?不是。
他有团队,是理性分析型的团队,与他相得益彰,组合完美。他看准了就出手,而且出手就是大的。也许就像张磊书中反复强调的,他做的是“价值投资”。
张磊依靠智慧和勤奋,用十几年时间创立了一个优秀的企业——高瓴,同时也支持很多创业者、企业家造就了自己的伟大企业:百度、腾讯、京东、蓝月亮、江小白、去哪儿网、滴滴、美团等。
谁都明白,人要思考重要的问题,做有意义的事情。
但是张磊的思维方式和行为标准往往都更有效率——时间只能花在长期产生价值的事情上。
在《价值》一书中,张磊用讲故事的形式和逻辑,阐述了自己的工作思考、投资理念乃至个人的价值观。一切都原汁原味,请读者细细品读。
广联达董事长刁志中:
张磊深刻理解实体企业发展的跌宕起伏
张磊先生在价值投资的实践中,不仅坚守着投资的长期主义之路,而且深刻理解实体企业发展的跌宕起伏,主张拥抱变化、拥抱科技、拥抱创新!
在企业数字化转型的征途中,张磊先生总是能够给予关键助力和长期支持,这种与企业家共同创造价值的理念,体现了一种非凡的格局观。
《价值》告诉每一位做企业的人、每一位创业者:坚持长期主义,就一定能够不断创造价值!
百度李彦宏:
将超长期投资作为信念和信仰
是作为投资家的张磊让我非常欣赏的地方
将超长期投资作为信念和信仰,这是作为投资家的张磊让我非常欣赏的地方。《价值》一书将这一投资理念表现得淋漓尽致。
在上一轮产业变革中,张磊坚持长期价值投资,以犀利独到的眼光发现那些懂得“延迟满足”、具有伟大格局观的企业家,与他们一起创造价值,创造商业奇迹,将“投资”这件高风险、高不确定性的事情变成一项“功到必成”的事业。
今天,人工智能正在掀起新一轮产业革命浪潮,这是巨大的机会,但更需要投资家和创业家的耐心与坚持。读懂张磊的《价值》,“做时间的朋友”,做事做人方可从容。
腾讯首席执行官马化腾:
每一位企业家都是投资人
每一位好的投资人也都是企业家
读完《价值》,我意识到每一位企业家都是投资人,每一位好的投资人也都是企业家。唯有伟大格局观者才能行稳致远,才能真正在“用户为本,科技向善”的理念下创造卓越价值。
百济神州共同创始人王晓东:
《价值》对很多行业从业人员都会深有裨益
手不释卷地读完了张嘉先生的《价值》这本书。
过去虽然看过他的文章和讲演稿,对他的一些金句,如“做时间的朋友”“守正用奇”“弱水三干,但取瓢”耳熟能详,但读完《价值》这本书,我对这些思想的来源和内涵有了系统的了解。
书中张磊先生对自己的人生观、价值观、世界观以及使其形成的人生经历与受教育经历也有翔实描述。
我尤其发现,高瓴做投资和我们做科学研究在思想方法上有很多相似之处。
所以这本《价值》不仅可以给投资和创业的人带来很多启发和领悟,而且对社会很多行业的从业人员,包括科学研究人员都会深有裨益。
美的董事长方洪波:
张磊已成为市场知名的价值投资笃信者、维护者与践行者
我与张磊相知多年,今天他已成为市场知名的价值投资笃信者、维护者与践行者,我们也常常有关于价值发现与价值坚守的话题交流。
对价值本源的探索不仅需要思考、实践和人生历程中认知的不断丰富,更需要抵御质疑,不变初心,真心做时间的朋友的勇气和诚实。
张磊在《价值》一书中有许多关于个人经历的真实感悟与成长反思,相信书中所总结的关于价值投资的思考、投资的理念与方法,可以让追求价值投资的读者产生共鸣。这是一部对于价值投资做出深度思考的佳作。
格力电器董事长董明珠:
张磊既能够投资高科技企业
还能够帮助传统企业做科技赋能
高瓴投资格力十几年了,所以我很早就认识张磊。他是一位不一样的投资人,既能够投资高科技企业,还能够帮助传统企业做科技赋能。
更令人感佩的,是他坚持“重仓中国”、重仓中国制造、重仓中国创新,坚持深耕实体经济、拥抱产业变革的决心和精神气。
中国制造一定能够凭借科技创新实现新的飞跃。
这本《价值》是他的思考与总结,更藏有未来实体经济和产业创新的启示,值得细读!
福耀集团董事长曹德旺:
张磊对行业的深研让我感到恰遇知己
《价值》值得一读。10多年前初见张磊,其坦诚谦逊的风格令我难忘与欣喜,其对行业的深研也让我感到恰遇知己。
细读此书,我发现这就是他处世立德的根本思想、带兵创业的基础教材。
中国人处世讲究立德、立功、立言,可谓处世中的最高境界。众生,特别是创业中的年轻人完全可以一读此书,以拓展视野,有助成长。
创新工场董事长兼首席执行官李开复:
我看到了张磊身为一位杰出创业家、投资家的人生底色
这是一-本“价值投资”的宝藏书,不仅有哲学思考、方法论,也有大量的实操经验。
除此之外,我更看到了张磊身为一位杰出创业家、投资家的人生底色:独立思考,终身学习,敢于挑战,拒绝投机,保持好奇与诚实,坚守初心与长期主义,做时间的朋友。
人生际遇无法复制,珍贵品质却可以学习。
期待大家能从《价值》一书中汲取养分,创造价值,成就自己。
便利蜂创始人庄辰超:
张磊是与企业家一起创造价值的投资人
和张磊先生结识很早,他是少有的那种能够在时代的进化中、商业的进化中,用长期主义拥抱变化,为企业家提供真心实意的帮助,与企业家一起创造价值的投资人。在《价值》中他做出的毫无保留的分享,值得我们每一位“永远在路上”的创业者学习。
海底捞创始人张勇:
背后主导价值实现的核心力量是价值观
通过不断地发现、创造,投资人用智慧与判断,把资本转化为具有持续社会意义的价值,背后主导价值实现的核心力量其实是价值观。
这本书之所以引人入胜,不仅在于张磊如何实实在在地讲投资,更在于他从价值观的维度和深度对投资进行的洞见与追求。
这种坚守价值观的定力,应该会激发更多的创业家、投资人从《价值》一书中同声相应、同气相求。
奇绩创坛创始人陆奇:
坚持长期主义和价值创造
是未来创业者必须坚守的重要原则
技术驱动的创业、创新在不断加速,我们对创业、创新和价值创造的理解也需要不断更新。
创业者的创造力、执行力、对市场的判断力以及建立强劲企业文化的能力,这些要素对于成功的创业公司而言缺一不可。
《价值》不仅讲述了投资的核心理念,也从创业、创新的角度做出了深刻的思考——坚持长期主义和价值创造,是未来创业者必须坚守的重要原则。
泰康保险集团创始人陈东升:
持续坚守价值观和战略是人们走向成功的唯一通行证
一个人之所以成功,他的出生地在哪儿、他上什么大学,都不是特别重要,重要的是在青少年时代,他心底烙印的是怎样的人生目标和理想!
用一生的付出去践行自己的梦想,那么他一定会走向胜利的彼岸!
张磊儿时形成于内心的“三把火”构成了他价值投资的核心底色,才让他比别人走得更远更成功!持续坚守价值观和战略是人们走向成功的唯一通行证!
爱尔眼科董事长陈邦:
成功没有偶然
作为创业者,我深知在时代的浪潮中保持发展创新,打造拥有长期生命力的企业非常不易。
爱尔与高瓴渊源颇深,我与张磊也相交多年,对他在《价值》里展现出的躬耕产业研究、深思企业创新深有体会。
正如书里所言,流水不争先,争的是滔滔不绝,企业要在时代的框架中、在国家发展的大势中,谋进取,谋创新,要有伟大格局观,践行长期主义,真正做到从发现价值到创造价值。
成功没有偶然,希望大家能从书中有所学、有所悟,更有所成长。
万科集团董事会主席郁亮:
张磊引入了国际金融领域的优秀经验
又将其与中国传统文化和当代社会经济结合
坚持着“做时间的朋友”的长期主义,张磊和高瓴在市场实践中引入了国际金融领域的优秀经验,又创造性地将其与中国传统文化和当代社会经济结合,提出了“守正用奇”“弱水三干,但取一瓢”“桃李不言,下自成蹊”等充满东方智慧的投资理念。
随着过去20年中国经济的快速发展,张磊和高瓴在一次次成功案例中证明了其卓越的价值洞察力,并引领着无数创业者和优秀企业践行长期主义发展理念,成为中国企业界的一面旗帜。
如果要追问当代独角兽企业光鲜背后的商业哲学,这本书提供了一份独到而精彩的答案。推荐所有读者一起分享阅读。
恩师眼中的张磊
耶鲁捐赠基金首席投资官大卫.史蒂文森:
1999年,我是老师,张磊是学生
2020年,张磊是老师,我是学生
20多年前,张磊是我在耶鲁管理学院的学生。他凭借自己的才智、热情和孜孜不倦学习钻研的态度脱颖而出。
后来,作为耶鲁投资办公室的实习生,他的勤奋和职业素养给每一个人都留下了深刻的印象。在一家投资管理公司短暂工作后,他决定辞职创办属于自己的投资机构。
因此,当考虑为其创办的高瓴提供种子资金时,我很容易就做出了肯定的决定。
在随后的15年中,张磊证明了自己是世界上最伟大的投资人之一。
他从二级市场的证券投资组合开始做起,随后逐渐扩大了自己的业务范围,不断涉足私募股权投资领域,从初创公司到成熟公司全面覆盖。
高领在所有投资活动中都都获得了出色的回报,不仅如此,张磊和他的同事还会参与被投公司的管理工作,助其建立更好的管理团队,进而改善消费者、合作方、员工和股东的生活。
拥有卓越的投资业绩自然是很好的,但是如果忽略了受托人责任,那么单纯凭借投资组合管理而获得的成功便毫无意义。
张磊在坚守受托人责任的基础上建立了高瓴,将利益相关者的利益放在首位,将高瓴团队的私人利益放在第二位。张磊深知道德责任极为重要。
1999年,我是老师,张磊是学生。2020年,张磊是老师,我是学生。
投资人眼中的张磊
高毅资产董事长邱国鹭:
张磊的方法论突破了经典价值投资理念
更适合于快速变化的现代中国
过去15年,高瓴选择做具有伟大格局观的企业家的超长期伙伴,走出了一条“重仓中国”、与时俱进的价值投资之路。
《价值》一书揭示了高瓴的基金管理规模从2000万美元增长到5000亿人民币的背后原动力:
张磊独具一格的投资哲学与方法论,特别是他对人、生意、环境和组织的本质分析,对动态护城河的深刻理解,以及投资于变化的前瞻性产业洞察力,都突破和发展了经典价值投资理念,使之更适合于快速变化的现代中国。这本书值得每个投资人深思和细读。
晨兴资本创始合伙人刘芹:
一个顶级投资基金的成功
是依靠创始人对于自身理念信仰的坚守
与磊相识相交多年,初始原是由于投资同行互相吸引,时常面对面促膝长谈,也相互带领团队拜访对方,交流投资心得与方法论。
随着交往加深,我感受到磊身上浓浓的企业家气质与济世情怀。
他的投资理念与方法论脱胎于价值投资,但不拘泥于经典路径,在当下科技创新勃发的大变革时代,既具有全球化的格局和视野,也汲取了中国传统文化的营养。
他紧紧扣住中国经济大发展的节奏,浓墨重涂、大开大台地践行自己的投资理念。
相信很多朋友好奇:高瓴如何在跨领域、跨阶段的投资上做到了能力迁移?
本书将为你展示,一个顶级投资基金的成功,绝不是依靠资金规模与过往投资成绩,而是依靠基金创始人对于自身理念信仰的坚守,与由此发展的整套方法论。
阅读此书,相信你会与我一样,读到共鸣之处,拍案叫绝,结合那些感触强烈的自身经历,细细咀嚼,收获良多!
张磊眼中的自己——我的投资之路
童年时的三把火
张磊在书中回忆自己学生时代时,提到自己曾受文化课上天天背诵的“三个有利于”启发,总结出自己的“三把火”理论,即凡是能被火烧掉的东西都不重要,比如金钱、房子或者其他物质财富,而无法烧掉的东西才重要。
他总结起来有三样,那就是一个人的知识、能力和价值观,这也是深藏于内心并真正属于自己的“三把火”。
这三把火,正是张磊后来几十年所努力和践行的。
人民大学启蒙阶段
人大可以说是张磊接触投资开始的地方,在书中,回忆这段经历时,张磊说:
“我真正开始接触资本市场是在1992年,那时我读大二。“改革开放”“市场经济”“资本市场”,这些现在再熟悉不过的词,在当时还都只处于探索和初试阶段。
我和系里的同学一起在人民大学校园内组织了一场股市模拟大赛。我们作为青年学生代表被邀请上了中央电视台,在电视上讲了一回大学生眼中的证券知识,全是基于基本面的证券分析,算给全国观众上了一堂价值投资的普及课。
这个电视节目埋下了我对投资的基础理解,就是回归投资的本质,把许多简单的概念还原到它本来的含义,始终抱有一种朴素的追求真理的精神,坚持常识。
在人民大学接受的教育,不仅带给我专业理论知识和实践锻炼,更让我意识到,人生中很重要的一件事是,找一帮你喜欢的、真正靠谱的人,一起做有意思的事。当年一起“煮酒论英雄”的同学,成为我后来工作和生活的良师益友。”
专业投资生涯的启蒙:耶鲁求学
张磊是这样形容自己耶鲁这段经历的:“如果说少年读书是对通识修养的启蒙,大学实践是对社会认知的启蒙,那么求学耶鲁则是对我专业投资生涯的启蒙。”
在耶鲁,张磊有很多故事。
比如他因为不喜欢循规蹈矩,在面试中频频碰壁。比如他选择休学创业,创立“中华创业网”,半年以后就开始盈利,并很快拿到了融资。
虽然那次创业,最后随着互联网泡沫的破灭偃旗息鼓,但也正从那个时候起,张磊不仅亲身感受到了商业世界的残酷,也看到了互联网企业蕴藏的无穷潜能。
后来张磊投资腾讯京东这些互联网公司的成功,从那时起就埋下了种子。
对于这段求学经历,张磊自己说:“在耶鲁大学求学的过程中,最大的感受就是一旦掌握了严谨的分析体系、深入的历史考证方法和完整的思维框架,分析和解决问题就是一件特别有意思的事情。
从机构投资的历史,到机构投资的未来,我都有幸能够近距离地学习和理解;从互联网经济的诞生,到互联网泡沫的消解,我都有幸能够亲身地感受和反思;从近乎信仰的投资理念,到抱朴守拙的受托人责任,我有幸能够理解其中一二。实践告诉人们,方法和策略能够战胜市场,但对长期主义的信仰却能够赢得未来。
在耶鲁大学的求学实践,让我认识到了与以往认知完全不同的思维模式:诚实地面对自己的内心想法,比正确的答案更加重要。”
恩师大卫·史文森
创业未果后,张磊继续回到耶鲁大学读书,也就是这个时候,他找到了在耶鲁投资办公室的实习机会,结识了大卫·史文森,自此与投资结下不解之缘。
他说:“许多时候的人生际遇,是上天无意间给你打开了一扇窗子,而你恰好在那里。某种意义上,是耶鲁投资办公室定位了我今后事业的坐标系,让我决定进入投资行业。”
与大卫·史文森的结实,无疑是非常关键的人生际遇,影响一直延伸到后面的高瓴。
回忆起耶鲁投资办公室那段实习经历,张磊说:
“在实习期间,我的主要工作是研究森林资源。当耶鲁投资办公室派我出去研究木材、矿业等行业时,我以“上穷碧落下黄泉”的精神,一点一点地收集信息,整理材料,深度调研,最后带着厚厚的报告回来。这种自下而上的研究传统后来也被引入我创立的高瓴。”
很多年过去了,如今的高瓴,已经是海内外知名的投资机构,如今的张磊,也是很多人耳熟能详的投资人。
正如大卫·史文森所说:“1999年,我是老师,张磊是学生;2020年,张磊是老师,我是学生。”
我们是创业者,恰巧是投资人
2005年,对于张磊的投资生涯来说是一个特殊的年份。
22岁大学毕业时的他,还远没有明确自己的职业目标,但这之后11年间的变化,让33岁时的张磊有了巨大的勇气创办属于自己的投资机构。
“这是一个无比沸腾的时代,无法失去,不能错过,即使舒适也切莫沉寂,宁愿艰巨也不要无趣。”
高瓴成立时,并不是一帆风顺的。在真正开始投资前,张磊需要组建合适的创业团队,寻找便宜的办公场地。
他喜欢找长期信任的、熟悉的人一起工作,于是就开始在当年人大的同学、曾经的同事里寻找创业伙伴。
他说:“我时常想起邀请优秀的人加入我们时的激动和欢喜。与靠谱的人做有意思的事,是我一直以来非常享受工作的原因之一。”
正是这样的创业伙伴,用这些创业之初的招招式式,将高瓴打造成了一个不断求知、探索真理的学习型组织,绝非刻意,全凭天然。
公司创立时专门装修了一个小型的图书馆,书架上堆满了各种年鉴和专业书籍,时至今日,学习氛围仍不减当年。
许多人问张磊为什么一直在创业,张磊说:“其实我倒没想到自己非要创业成功不可,只是觉得一定要做点事,做点有意义的事。归根到底,可能是“爱折腾,不满足现状,爱挑战自己”的性格特质帮我做出了选择,心潮澎湃不如说干就干。”
现在,高瓴规模已达几百人了,但张磊说:“我们还是觉得自己是一家创业公司,从最初发现价值,到之后增加价值,现在则创造价值。‘我们是创业者,恰巧是投资人。’这是我们创业之初的自我定位,也是至今不变的选择。”
张磊:在今天的投资实践中
我仍然受惠于这些难得的成长经历
如今,撰写《价值》这本书,总结自己投资思考时的张磊,早已过了不惑之年。书中,他回忆当年那些经历时说:
“从事投资多年以后,我深刻意识到,投资所需要的知识是无止境的。构建属于自己的知识体系和思维框架,是塑造投资能力的起点,而这与我的儿时际遇不无关系。”
“在今天的投资实践中,我仍然受惠于这些难得的成长经历,因为价值投资不是数学或推理,不能纸上谈兵,必须像社会学的田野调查一样,理解真实的生产生活场景,才能真正掌握什么样的产品是消费者所需要的、什么样的服务真正有意义。”
而数十位企业家、投资人对张磊的评价中,几乎每一个人都提到了张磊的长期主义价值观,正如他本人所说:“真正的投资,有且只有一条标准,那就是是否在创造真正的价值,这个价值是否有益于社会的整体繁荣。”
而张磊也用数十年的时间最终证明了,自己和高瓴,也确确实实做到了“创造真正的价值”。
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