江海证券三大业务暂停半年，4高管奖金被退回，评级大降5级

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定了！这家券商三大业务暂停半年，4高管奖金被退回，评级大降5级，将触底回升？

业务暂停“预告”发布3个月后，监管部门对江海证券的正式处罚终于落地。

9月13日晚间，江海证券母公司哈投股份发布公告称，江海证券及相关人员分别收到证监会行政监管措施决定书。江海证券旗下债券自营、资管备案、股票质押式回购三大业务均被暂停6个月，且债券自营业务分管副总裁被认定为不适当人选，其余两名业务分管副总裁及合规总监被采取公开谴责并限制有关权利措施，处理不可谓不重。

对此，哈投股份在公告中表示，该公司将认真履行股东责任，继续督促江海证券严格落实监管措施决定。此外，哈投股份还坦言，江海证券此次被责令暂停部分业务，将对该公司经营业绩造成一定影响。

作为哈投股份的盈利中心，江海证券2020年上半年业绩也一蹶不振。哈投股份2020年半年报显示，报告期内江海证券实现营业总收入7.49亿元，同比降低38.19%；实现净利润0.22亿元，同比降低了95.09%。在今年上半年的证券“大年”中，江海证券的业绩水平显得格格不入。

此外，江海证券在2020年的分类评级中一次性下调5级，从此前的BBB级直接降至C级，成为98家证券公司中降级数量最多的公司。在此次处罚“靴子”落地后，江海证券或将触底回升。

“三宗罪”致三大业务遭暂停

近期，监管部门开出的暂停业务类罚单颇为频繁，江海证券跻身成为其中一员。

9月13日晚间，江海证券母公司哈投股份发布公告称，江海证券及相关人员分别收到证监会行政监管措施决定书，江海证券被证监会正式采取限制业务措施的决定。

具体来看，江海证券共涉及“三宗罪”：

一是在开展债券投资交易过程中，存在交易员资格管理及交易行为管控不足、标的证券和对手方管理不到位、合规管理和风险控制有效性不足等问题；二是开展证券资产管理业务存在违规新增通道业务、内部管理混乱、风险管理不到位等问题；三是开展股票质押业务存在业务决策流于形式、尽职调查不充分、内部控制不健全等问题。

证监会认为，上述行为反映出江海证券内部控制不完善、经营管理混乱。基于此，证监会对江海证券三项业务采取相应的限制措施：

对于债券业务，暂停其债券自营业务6个月。其中，已持有存量债券可以卖出，不得新增买入，为防范流动性风险而从事的必要债券交易除外，回购交易融入资金规模不得增加。
对于资管业务，暂停其资产管理产品备案6个月。按规定为接续存量到期产品持有的未到期资产而新设立产品除外，但不得新增投资，不限制资产支持专项计划备案。
对于股票质押业务，暂停其股票质押式回购交易业务6个月，存续合约可以依规办理延期。

在各类监管措施中，“限制业务”当属证券公司最为闻风丧胆的手段所在。一旦被处以限制业务，不仅意味着相当一段时间内失去业务收入，更代表着该部分业务已被视为“高风险”。

就近期情况来看，证券行业中被暂停业务的“难兄难弟”实不少见。今年6月，因对债券交易的管控不足、对交易对手方等要素的管理流于形式等问题，首创证券债券自营业务被暂停3个月。

8月，深圳证监局对中山证券采取限制业务活动的决定，暂停新增资管产品备案，暂停新增资本消耗型业务，暂停以自有资金或资管资金与关联方进行对手方交易，暂停期1年。

另外，因违规新增表外代持、合规风控存在异地展业稽核审计次数不足等问题，8月底证监会暂停宏信证券资产管理产品备案6个月。

较此前处罚预告，高管处罚略有变化

“高位重禄”，在面临业务风险时，高管们也同样责无旁贷。在此次江海证券三大业务遭遇暂停之际，3名分管相应业务的副总裁和公司合规总监兼首席风险官也同样被监管点名。

逐一来看，江海证券债券自营业务分管副总裁饶晞浩在几人中处罚最重。证监会指出，饶晞浩对江海证券在开展债券投资交易过程中存在的相关违规行为负有领导责任，因而对其采取认定为不适当人选的行政监管措施。

具体而言，饶晞浩在两年内不得担任证券基金经营机构董事、监事及高级管理人员，不得担任证券公司债券投资业务主要负责人职务，并限制领取2018、2019年基本工资以外的报酬和福利等权利（已支付的部分应退回）。江海证券应在收到认定为不适当人选决定书之日起30个工作日内，作出免除饶晞浩现有职务的决定。

相比之下，其余三人的处理结果相对较轻，仅采取公开谴责并限制有关权利的措施。证监会对江海证券合规总监兼首席风险官葛新、股票质押业务分管副总裁蒋宝林、资产管理业务分管副总裁孔德志通过中国证监会官方网站予以公开谴责，并限制领取2018、2019年基本工资以外的报酬和福利等权利（已支付的部分应退回）。

虽然4名高管均需“奖金退回”，且被处以公开谴责、不适当人选等重责，但与此前的事先告知书相比，情况仍有所缓和。按照今年6月监管部门向江海证券出具的事先告知书，3名副总裁均拟被采取认定为不适当人选并限制有关权利的监管措施决定。

彼时监管部门指出，相关人员有陈述、申辩的权利，其提出的事实、理由和证据，经复核成立的将予以采纳。从结果来看，资管、股票质押两业务的分管副总裁虽仍被限制福利待遇，但职务得以保留，处理情节有所减轻。

今年7月，江海证券总裁董力臣也因三大业务存在问题，被监管叫去“喝茶”。彼时，证监会指出，董力臣作为该公司主要负责人，对江海证券存在的问题负有领导责任。因此，证监会对董力臣采取监管谈话措施，要求其前往黑龙江证监局接受监管谈话。

评级直降5级，后续将触底回升？

对于此次遭遇来自监管的严罚，哈投股份作为母公司，显然态度良好。

哈投股份在公告中表示，该公司将认真履行股东责任，继续督促江海证券严格落实监管措施决定，在巩固前期整改成果的基础上，进一步完善内部控制机制，全面加强合规及风险管理。

哈投股份公告中还坦言，江海证券此次被责令暂停部分业务，将对上市公司经营业绩造成一定影响。

类似的“表决心”，在哈投股份2020年半年报中也同样出现。半年报中，哈投股份表示，针对证监会所述江海证券存在的合规及内部控制问题，该公司高度重视，切实落实股东责任，全面督导落实问题整改。要求江海证券在规定的时限内完成整改，积极与监管部门沟通，并力争一次性通过证监会检查验收，使相关受限业务尽早恢复。

作为券商概念股之一，江海证券的情况直接影响着投资者对哈投股份的态度，屡有投资者对哈投股份进行追问。例如，有投资者直言要求哈投股份“为江海证券找找出路”等，不过对于类似“献计献策”，哈投股份多以“谢谢关注”作答。

另外，本月初哈投股份曾在上证e互动就整改情况回复投资者称，在质押业务方面，监管部门现场检查提出的问题基本已经整改完成，目前属于深化阶段，主要是内控制度进一步完善并强化落实。

事实上，作为哈投股份的盈利中心，江海证券2020年上半年业绩也一蹶不振。哈投股份2020年半年报显示，报告期内江海证券实现营业总收入7.49亿元，同比降低38.19%；实现净利润0.22亿元，同比降低了95.09%。

在今年上半年的证券“大年”中，江海证券的业绩水平显得格格不入。对于业绩水平的大幅下滑，哈投股份解释为，由于该期江海证券自营收入比同期减少，导致收入同比降低，同时营业支出中当期计提金融资产减值同比增加，营业支出同比增加，导致江海证券利润总额、净利润同比大幅减少。

就监管所指的三大问题业务来看，在自营业务方面，江海证券实现营业收入2.33亿元，同比降低64.03%；在资管业务上，江海证券实现营业收入0.25亿元，同比降低50.77%。股票质押业务风险进一步暴露，报告期内信用业务实现营业收入-0.32亿元，同比降低173.84%。

也正因为此，江海证券在2020年的分类评级中一次性下调5级，从此前的BBB级直接降至C级，成为98家证券公司中降级数量最多的公司。不过，这对于江海证券而言，一次性大降5级，是坏事也是好事，毕竟随着处罚的落地，也意味着该公司后续就可以全力以赴触底回升了。

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